上市中小企业筹资困境及合理化建议

李孟晋， 汪晓旺

(1.安徽邮电职业技术学院，安徽 合肥 230031；2.国网合肥供电公司，安徽合肥 230022)

上市中小企业筹资困境及合理化建议

李孟晋1， 汪晓旺2

(1.安徽邮电职业技术学院，安徽 合肥 230031；2.国网合肥供电公司，安徽合肥 230022)

文章通过对近5年上市中小企业财务数据的综合分析，探讨其面临的筹资困境，依据SCP模式对中小企业的筹资方式和渠道提出合理化的建议和意见。

中小企业；筹资困境；SCP模式

0 引 言

对任何一家企业来说，资金都是其发展的基础及命脉。各企业一直在积极寻求最佳的方法来筹集、管理和运营资金，从而实现企业价值的最大化。但是对于多数的中小企业来说，由于自身的原因往往不能选择最优化的渠道去筹集资金。

1 对历史数据的综合分析

我们利用国泰安数据库，从中选取了近5年在A股上市的中小型企业作为参照物，对其数据进行了分析，其结果如表1所列。

表1 近五年上市中小企业财务数据综合特征

分析表1可知，数据的标准差，除了利息覆盖率以外，其他都很小，说明数据整体是比较稳定的，没有较大的波动。

2 目前上市中小企业筹资中存在的主要问题

根据对历史数据的分析，我们认为当前上市中小企业筹资中存在的问题如下：

(1) 资本结构不合理。企业通常用资产负债率来表示负债结构。上市中小企业可以适当的通过负债经营发挥财务杠杆的作用，从而可以提高自有资本的利润率，这样就可以增加企业的利润。资产负债表的标准一般是40%到50%之间，而我国上市中小企业往往会超过80%。图1中选取的2014年的中小企业的资产负债率，可见许多企业都超过50%，甚至达到87%，资产负债率过高会增加上市中小企业在发展过程中的负担，甚至会因此而产生其他的负债，这样更会限制其发展。

图1 2014年资产负债表

(2) 多变的内外部经营环境。对上市中小企业来说，外部环境对其融资影响很大。外部融资环境主要包括市场利率的波动性、银行利率、行业的发展、国家信贷政策等。这对上市中小企业的筹资风险有很大的影响。自从我国深入运行市场经济以来，经济发展整体比较平稳，但上市中小企业没有得到足够的重视。

(3) 自身资金的运用不够充分。上市中小企业进行筹资的方式较多，除了银行贷款等外源性融资还有内源性融资，例如留存收益等。但上市中小企业往往忽视了这一块，从而存在资金闲置和资金短缺并存的现象。

(4) 进入资本市场的准入门槛相对过高。在我国，上市中小企业主要通过股票发行和债券发行的方式，在资本市场上向社会进行募集资金。但对它来说，股票发行的准入门槛非常高，审核程序特别复杂且时间久。所以，对于大部分上市中小企业而言，都无法有效的将其作为筹资手段。在我国也有相当一部分的上市中小企业，希望通过债券发行来筹集资金。但是债券的发行也需要具备一定的条件，对于一些利润率较低，经营效益一般甚至是较差的上市中小企业而言，同样无法有效利用发行债券这种方法。

3 针对上市中小企业财务困境的合理化建议

3.1 加强上市中小企业自身的建设，提高其竞争力及其信誉

首先，我国上市中小企业想要在如此激烈竞争的环境下生存,必须要提高自身的综合素质，保持良好的形象，在进行经营、生产和筹资活动中，要按照公平竞争、城市信用的基本原则进行。其次，其财务管理水平有待进一步的、强化，各项财务管理制度需要进一步完善，上市中小企业还必须定期地向社会相关部门提供准确、全面的会计信息，确保能够及时、足额偿还银行的借款，不断在社会上建立起履约、守信的积极形象，获得银行的信任。

3.2 明确政府职责，加大政府的扶持和引导力度

政府在上市中小企业筹资中起着很重要的作用，很多地区已经成立专门的组织机构，为其筹资提供相应的服务。例如：2010年，苏州工业园新区设立了“苏州工业园区企业发展促进中心”，为该区域范围的中小企业提供扶持资金及办公载体，搭建金融服务平台，为入驻其中的中小企业发展供应包含筹资注资、风险投资、小额贷款与创业基金等特色的金融服务，为其发展提供支持。

3.3 借助国家的投资项目，研究实现最优化筹资

上市中小企业应当密切注意国家产业政策调整和发展方向，善于发现、考虑自身的优势，并结合国家的政策，利用机遇，谋求发展。同时，由于在筹资时需要筹资成本，所以上市中小企业在筹资之前一定要估计筹资规模，这样才能让资金充分投入到使用中，防止出现资金闲置的情况。

4 结束语

上市中小企业需根据所面临的行业背景，结合自身的实际情况，认真分析在筹资方面存在的具体问题，针对性地制定解决方案。同时，政府也应当为中小企业筹资，做好搭建平台、完善制度、提供服务等一系列工作，促进中小企业蓬勃发展。

[1] 路欢欢.中小企业筹资管理中存在的问题及对策探讨[J].现代营销(下旬刊)，2015,(2)：14-15.

[2] 刘延伟.中小企业筹资问题研究[J].中外企业家，2013，(9)：135-136.

[3] 李晓玉,李卫斌.中小企业筹资方式研究[J].财务与金融，2008，(4)：11-14.

[4] 姚峰,赵冬梅.充分发挥政府在中小企业筹资中的作用[J].经济论坛，2003，(12)：84-85.

(责任编辑 陈化钢)

The financing difficulties of listed small and medium-sized enterprises and some reasonable suggestions

LI Meng-jin1, WANG Xiao-wang2

(1.Anhui Post and Telecommunication College Department of Economic Management, Hefei 230031,China;2.State Grid Hefei Power Supply Company, Hefei 230022,China)

The paper analyzes financial data of the newly listed small and medium-sized enterprises within five years, researches their financing difficulties, also proposes some reasonable and constructive suggestions for financing methods and channels of small and medium-sized enterprises, according to SCP model.

small and medium-sized enterprises; financial difficulties; SCP model

2016-08-25；

2016-09-12

安徽省人文社科重点项目(项目编号：SK2016A050)

李孟晋(1985-)，女，安徽舒城人，讲师。从事《市场营销》等课程的教学与研究。

10.3969/j.issn.1671-6221.2016.04.026

F27

A

1671-6221(2016)04-0082-03