收购埃萨：俄罗斯沙特角力

□ 李晓东

收购埃萨：俄罗斯沙特角力

□ 李晓东

俄罗斯与沙特对埃萨炼油厂的角逐，其实是对全球增速最快的燃油市场——印度的争夺。作为全球最大的两个原油出口国，俄罗斯和沙特阿拉伯在原油市场的战争正愈演愈烈。

近期，由俄罗斯石油公司发起对印度埃萨石油公司的收购交易在关键时刻，由于沙特阿美石油公司的介入而险些折戟沉沙。俄罗斯石油公司凭借雄厚的财力最终使得此次并购起死回生。

俄油出手收购埃萨

一直以来，俄罗斯石油公司老板谢钦非常热衷于在全球范围内收购炼油企业资产，并认为这是保证俄罗斯原油出口到全球市场的一种措施。从2014年开始，谢钦就已经开始与印度埃萨公司谈判，希望从这家公司的所有者鲁亚兄弟手中收购其49%的股份。此前，双方就并购问题已经进行了多轮排他性谈判，并最终在2015年7月签署了初步收购协议。

埃萨集团是印度大型私营集团公司，成立于1956年，旗下拥有埃萨石油、埃萨钢铁、埃萨船运等六家子公司。埃萨石油公司成立于1989年，1995年在印度各主要证券市场上市，从事炼油、油气勘探开发、钻井服务等业务。埃萨石油公司目前拥有日冶炼原油70万桶的生产能力，生产的汽油和柴油能达到欧盟最新排放标准。埃萨石油公司在印度本土有超过2100个零售网点。埃萨集团拥有埃萨石油公司62%的股份。俄罗斯石油公司是俄罗斯第一大石油公司，成立于1995年。

俄罗斯石油公司此次对印度石油公司埃萨的收购，以及俄罗斯与其他原油出口国激烈的争夺标的竞争，都凸显了在全球石油供需结构性矛盾的背景下，原油生产国对世界能源市场的激烈争夺，对世界能源市场版图的重新划分来说，此次并购具有重要意义。

印度作为全球第二大人口大国，在新兴经济体中具有庞大市场体量，印度市场势必会成为原油出口国的重要争夺目标。国际能源机构（IEA）数据显示，印度2015年的石油消耗量为每天400万桶。国际能源署预计，印度2016年将取代日本成为继美国和中国之后世界第三大石油消费国。并且，印度对原油的需求将持续快速增长，到2040年将超过中国，成为全球原油消耗量最多的国家。印度莫迪政府正努力提高制造业在GDP中所占的份额，目标是在2022年之前将印度制造业在GDP中的占比从目前的不到20%提高到25%，这一战略将持续刺激原油消费需求。

当前，印度的原油供给国主要是伊拉克、沙特阿拉伯、委内瑞拉以及伊朗等。今年以来，印度从沙特和伊朗的石油进口量均超过每日90万桶。俄罗斯此前并非印度主要的原油供给国，目前俄罗斯每天出口印度的原油量只有8000桶左右。俄罗斯石油公司成功收购埃萨石油公司意味着两家公司去年达成的每天20万桶原油供应协议或可能很快实施，并且该交易也为俄罗斯进一步开拓印度能源市场提供了有力支撑。

沙特阿美半路杀出

就在谢欣觉得万事大吉的时候，没想到半路杀出个程咬金。沙特阿美横刀夺爱，想从俄罗斯石油公司手中抢走貌似已经板上钉钉的埃萨。阿美石油公司对埃萨公司所有或多数炼油资产给出了90亿美元的收购价格。90亿美元亮瞎了埃萨公司所有者鲁亚兄弟的眼，也让俄罗斯石油公司收购埃萨的计划面临泡汤。

此时，作为普京政府G20峰会代表团成员之一的谢钦正怡然自得在杭州欣赏美景，听到沙特阿美欲抢购埃萨，惊出了一身冷汗，立马从中国杭州飞抵印度。凌晨1点谢钦抵达印度，顾不上礼仪，就火急火燎地与鲁亚兄弟开会讨论促成交易。会议一开始，鲁亚兄弟中的其中一位就告诉谢钦，由于这项交易过程的持续时间过长，其排他性时间已经过期。而埃萨石油公司也正在与其他收购方进行会谈。其他收购方主要是来自沙特阿拉伯的阿美石油公司。

谢钦哪里甘愿“束手被擒”，对鲁亚兄弟的说法强硬回应：如果埃萨石油公司不能跟俄罗斯石油公司达成交易，其将面对失去俄罗斯金融支持和原油供应保障的风险。鲁亚兄弟手里握有沙特阿美这张硬牌，自然不肯示弱，当即表示与俄罗斯石油公司的会谈结束，并紧急叫停了本次会议。一位消息人士称：“双方的会谈人员随后尴尬地离开了会议室。”而另外一位消息人士还表示，埃萨石油公司的管理层随后就起草了一份声明。声明中表示，其与俄罗斯石油公司的收购交易就此结束。

沙特阿美搅局，凸显出俄罗斯与沙特在争夺石油市场版图的厮杀日益激烈，同时这也折射出沙特和俄罗斯实施全球性限产协议时面临的挑战，这两个国家也在叙利亚内战的幕后暗中较劲。

俄罗斯与沙特对埃萨炼油厂的角逐，其实是对全球增速最快的燃油市场——印度的争夺，而这也说明，作为全球最大的两个原油出口国，俄罗斯和沙特阿拉伯在原油市场的战争正愈演愈烈。

此外，对印度埃萨石油公司的争夺也深刻反映了作为欧佩克成员国的沙特，与作为非欧佩克成员国的俄罗斯之间存在的矛盾，而这也是叙利亚内战背后的冲突内因。目前以沙特和俄罗斯为首的两大石油阵营，正在试图协商达成一项全球性的原油冻产协议，并借此来支撑国际市场的原油价格。

俄罗斯石油公司收购埃萨一波三折。李晓东 供图

俄油最终得偿所愿

说归说，做归做。谢钦嘴硬，但是心里十二分地不愿意放弃埃萨这块快要到嘴的肥肉。鲁亚兄弟坐地起价，无非是想多卖点钱，对于鲁亚兄弟打的小算盘，谢钦心里明镜似的。

面对来自对手沙特的竞争，俄罗斯石油公司成立了一个专门的财团，打算借助该财团的雄厚实力收购埃萨石油公司98%的炼油业务，再加上一项价值130亿美元的成品燃油业务资产。基于共同的利益，在9月初发生不愉快会谈之后，俄罗斯石油公司和印度埃萨石油公司很快又重回到谈判桌上，并最终达成收购协议。

外界对此项收购交易的全部细节内容还不是特别清楚，但有两位业内人士表示，这项交易的尘埃落定，应该感谢普京和穆迪两位领导人的适时介入。而另外三位消息人士则认为，由于俄罗斯石油公司给出的收购价格远高于沙特阿美石油公司的价格，因此才促成此项交易的最终达成。

根据协议，俄油将斥资130亿美元收购埃萨石油上述股权的一半，即49%的股份，低于50%的持股水平可以免遭来自西方各国的制裁。剩余股权将由自瑞士的贸易公司托克公司和俄罗斯私人投资集团UCP公司平分。通过交易，俄油还将间接拥有埃萨石油在印度的2700个加油站及其销售网络。

此外，协议还要求俄罗斯外贸银行向埃萨石油所属的印度第四大私营集团——埃萨集团提供约39亿美元的重组资金，并由俄罗斯财团额外支付20亿美元收购埃萨石油旗下的Vadinar炼油厂。埃萨石油拥有冶炼原油70万桶/日的产能，Vadinar炼油厂的产量大约占印度总炼油产量的9%，日产能达40.5万桶油当量。

在印度市场的这笔巨额并购交易，对俄罗斯方面来说具有重要的里程碑意义。尽管自乌克兰危机以来，西方对俄罗斯实施了制裁，但该交易的达成或将推动俄罗斯在世界石油市场的份额争夺中占据有利地位。

对印度方面来说，与俄罗斯的收购交易成功，将有助于穆迪政府清理国内1400亿美元坏账。这其中就包括在过去几年经济快速扩张中，印度本国银行和国外银行向埃萨石油公司提供的数十亿美元贷款。

可以说，俄油收购埃萨对印度和俄罗斯是双赢。