资本运作在企业成长中的策略研究

2016-12-31丁百永

财会学习 2016年18期

文/丁百永

资本运作在企业成长中的策略研究

文/丁百永

目前，随着市场经济的发展，国内的经济宏观大环境也变得更加的宽松。企业在当前形势下的发展面临着更多的机遇。然而市场经济环境下企业的生存和发展是一个优胜劣汰、适者生存的竞争过程。在企业发展的不同阶段，根据企业发展的状态对企业的发展战略进行修正，并实行企业资本运作模式对于延长企业寿命和增强企业竞争力有着重要的作用。企业的成长要经历不同的发展阶段，在不同的阶段企业资本运作模式也不相同。本文通过对企业成长中资本运作模式和问题的分析，对资本运作在企业成长中的策略做了简要的研究。

企业成长；阶段；资本运作

一、企业成长中的资本运作模式

企业的资本运作模式可以主要分为融资和资产经营两大类。作为企业扩大经营规模的主要手段，资本运作主要代指企业在经营过程中一种建立在资本基础上的资本运营手段，即企业将其一切存量资本，包括有形资本和无形资本，通过流通、组合、优化等手段经过一定的运营变为可增值的活化资本。企业的资本运作对企业有效利用企业资源、实现企业经济效益、有效规避市场风险上有着重要的作用。

（一）企业融资

企业的融资可以分为债务融资和股权融资两种。企业发展的起步必然要经过一个融资的过程。合理的企业融资可以拓宽企业的经营渠道、增强资本实力并保持企业有活力的可持续发展过程。

债务融资指的是企业通过借款的方式筹集资金的一种融资方式。常见的企业债务融资有银行借款、公司债券、融资租赁等手段。银行借款是大多数企业起步时必要资金的来源。银行借款相较于其他融资方式有着省时、费用相对较低、处理方式较为便利的特点，适用于企业起步时期的小规模的资金融资。相对的，企业债券借款与企业规模、企业信用评级、发债金额大小等存在着关联，不同条件也影响着资金成本高低。债券的发行对于企业融资来说，债券融资可以将企业经营中资金风险的一部分分摊到金融市场的投资者身上，同时提高企业资金构成的灵活性。银行借款和公司债券的融资方法是较为传统的公司融资方式。相较于这两种融资办法，融资租赁是指企业向专门的融资租赁公司租用所需设备。公司不再拥有设备的所有权，而是只拥有使用权。目前，融资租赁方式已经成为仅次于贷款的一种被公司企业广为采纳的筹资方式。对于承租方的公司来说，融资租赁信用审查手续相比传统融资方式更为简便、并享受一部分税务优惠政策。对减少企业资金压力和资金风险、促进企业成长良性循环有着重要的作用。

（二）企业资产经营

企业的资产经营可以分为企业并购、企业多元化经营和企业集团化经营三个主要的方面。首先，企业并购有合并和收购两种不同的方式。企业的并购可以促进企业的扩张，扩大企业的生产经营的规模，从而促使企业在市场环境下形成核心竞争实力，从而扩大企业在市场中所占份额并增强其在抵御风险的能力。其次，企业多元化经营是指企业在市场的需求下，根据市场异质性对产品和服务跨越产业的经营模式。企业根据现有的技术经验和经营特长以同心多角模式、水平多角模式、纵向多角模式和集团多交模式的发展方案，根据市场和消费者的特定需求向外围及其他行业逐步扩大经营范围。企业多元化经营有利于企业最大限度的开拓市场并提升在市场综合竞争中的应变能力和灵活性，并保障企业在行业发展中的活力，以应对多变的市场环境给企业带来的不利影响。再次，企业集团化是现代企业在产业高度房展的基础上为适应经济市场的需求和压力而形成的一种企业联合的形态。企业集团化是社会化大生产和经济矛盾不断发展和深化之下出现的必然产物。从实质上来讲，一个企业集团就是以资本为纽带的企业群体。企业集团通过对集团内资本的控制，以股东大会的形式构成母公司和子公司经营上的控制关系。通过加强集团内部的管理和协作，从而实现整体利益的最大化，为集团中企业的长远发展提供动力并增强了企业在竞争中的抗压和抗风险的能力。

二、资本运作在企业成长中存在的问题

（一）企业成长的外部环境

随着市场经济体制改革的发展和不断深化，目前国内的宏观经济大环境产生了翻天覆地的变化。目前，我国市场经济体制和体制下的各种制度还在逐步趋于完善的过程之中，企业的成长还面临着一些问题。首先，由于我国市场经济还处在转型期，我国资本市场的发展还不够完善。在市场经济条件下，企业应该是资本市场的主体。然而，我国目前企业中还存在着主体缺位的现象，政企不分和责权不明的状况导致了企业管理中缺乏必要的约束力和发展动力。其次，我国目前证券市场的发展同国外相比还有一定的差距。股市规模在一定程度上限制了我国国民经济和企业的发展。同时，由于证券市场制度的不健全，信息披露制度和利益保障制度还处在起步的阶段。因此我国企业债券的发行和买卖过程得不到应有的保障，导致了投资和扩大生产的市场风险过大，打击了市场发展的积极性。

（二）企业成长的内部环境

对于资本运作这个概念的认识，许多企业管理者还处在模棱两可的状态。由于缺乏对资本运作的必要认识，企业在发展战略的制定上就会缺乏前瞻性，单纯的误以为企业规模的扩大就是经济规模的扩大。同时，一旦企业的资本运营脱离了企业的主要发展路线，很容易给企业的发展造成更大的内耗。目前，企业的发展中普遍存在管理上领导个人色彩严重、企业内部控制制度不健全给企业的发展带了了巨大的阻碍。