山西煤矿企业转型发展融资难之探索

侯宏杰

(晋中职业技术学院，山西　晋中　030600)



山西煤矿企业转型发展融资难之探索

侯宏杰

(晋中职业技术学院，山西晋中030600)

融资难作为制约山西煤矿企业转型发展的主要力量受到广泛关注。本文首先将煤矿企业放至山西煤矿产业的大环境之下分析其发展现状，在此基础上分析山西煤矿企业转型发展的融资困境，最后探索山西煤矿企业转型发展融资的对策路径，即合理配置企业资产结构，分散资产组合风险；不断优化企业所有制结构，扩大融资渠道；完善企业现代管理体系，提升融资规模。

山西煤矿企业；资产规模；所有制结构；现代管理体系

煤矿企业作为煤炭经济的微观参与主体其发展质量的好坏直接决定煤炭经济和能源经济的发展与转型，甚至对我国能源消费结构的调整与改革有重要作用。从区域角度来看，山西省作为我国煤炭经济重省和煤矿企业聚集程度较高的省份，加快山西煤矿企业的转型与改革有利于促进全国煤矿企业的整体发展。然而，融资作为煤矿企业转型发展的主要推动力量并没有发挥相应的作用，导致煤矿企业在现有条件下无法完全实现转型发展。基于此，本文首先将煤矿企业放至山西煤矿产业的大环境之下分析其发展现状，在此基础上分析山西煤矿企业转型发展的融资困境，最后探索山西煤矿企业转型发展融资的对策路径。

一、山西煤矿产业与煤矿企业转型发展现状

1.山西煤矿产业转型发展现状

山西煤矿企业的转型发展并不是孤立的，必然受到来自上游供给商和下游合作商的影响，要分析其转型发展的融资困境必须将之放在煤矿产业的整体背景或发展现状之下。根据《山西统计年鉴》数据，2014年山西煤矿产业总产量接近10亿吨。然而，由煤矿产业主导的山西省经济情况却不容乐观，体现在总量和增速两个方面。总量上，2015年山西省GDP总量在全国31个省(直辖市、自治区)中占到24名，可见山西省经济总量落后于全国大部分省份。增速上，2015年山西省GDP增速为3.1%，全国排名为倒数第二名。

因此，山西省经济转型发展的困境离不开煤矿产业的发展困境。国家能源消费结构调整战略、国内能源消费需求的改变、国际清洁能源消费的冲击以及山西省煤矿企业的转型困境都是造成山西煤矿产业难以持续发展的原因。虽然国家和地方针对煤矿产业问题出台了诸如供给侧改革、六型转变等政策措施，但是煤矿产业改革仍处于攻坚克难的阶段，山西煤矿产业转型发展仍需要不断加大改革举措、创新改革过程与分享改革成果。

2.山西煤矿企业转型发展现状

根据山西煤矿产业转型发展的现状，本文认为山西煤矿企业所遇到的融资困境并不是独立的，而与煤矿产业的困境息息相关。具体表现在三个方面：

第一，山西煤矿企业产业链的整体现状。由于煤矿企业作为煤矿经济微观参与主体必须受到来自产业链上游、中游、下游以及竞争者等方面的影响，如果整个煤矿产业链都存在融资难的困境，那么任何煤矿企业都不能独善其身。具体表现在上游企业的融资困境必然影响其生产要素(原煤)的供给，进一步影响要素市场中中游企业的原煤采购与企业发展，直接影响产品市场中煤矿产品的生产、流通与消费。

第二，山西煤矿企业的能效与成本。能效干扰困境一部分由于山西煤矿企业产业链的干扰，即上下游煤矿企业的不良影响所致，另一方面由于煤矿产品的成本与价格所致。煤矿产品的成本包括原煤成本、开采成本、管理运营成本、财务成本等方面，而煤矿产品受到其他能源产品的冲击导致价格不足以维持相应的成本，从而影响煤矿企业的能效。同时，这也对山西煤矿企业的成本管理战略和产品优势战略提出了更高的要求。

第三，山西煤矿企业转型发展的政策现状。政策现状主要包括两个层级：中央和地方。中央关于山西煤矿企业转型发展的政策主要为宏观指导层面的政策，把握煤炭经济发展和煤矿企业转型大的方向，诸如供给侧改革、新常态发展等。地方性政策主要是指山西省人民政府和山西省煤炭工业厅出台的政策。这类政策的特点为承接中央政策的精髓和内涵，根据山西煤矿企业的实际情况制定相应的实施方案和实施细则，诸如山西省矿业权出让管理办法等等。

二、山西煤矿企业转型发展的融资困境

1.煤矿企业资产规模小，融资抵押物不足

根据山西煤矿产业与煤矿企业转型发展现状，煤矿企业转型发展的融资困境有其深刻的产业背景和企业背景。因此，本文进一步分析煤矿企业转型发展具体的融资困境，包括煤矿企业资产规模小，融资抵押物不足；煤矿企业所有制结构不合理，融资渠道狭窄；煤矿企业现代管理体系不完善，融资规模小。

煤矿企业资产规模小是山西煤矿企业融资困境的主要内生因素，同时也是众多山西煤矿企业普遍存在的问题。具体而言，煤矿企业资产规模小是指企业资本充足率较低、货币资产占总资产的比重小以及实物资产的流通性不足等方面。由于银行贷款为山西煤矿企业的主要融资方式，而银行在贷款审核过程中往往比较注重企业资产规模的大小，因此企业资产规模的大小直接决定了是否能够顺利融资以及融资的额度。另一方面，煤矿企业资产规模较小直接表明其融资抵押物不足，那么无疑会增加借款方(银行、私募等)的风险几率比，直接降低了山西煤矿企业融资成功的概率。

2.煤矿企业所有制结构不合理，融资渠道狭窄

山西煤矿企业除了资产规模小和融资抵押物不足的内生困境之外，其所有制结构不合理以及融资渠道狭窄也是重要影响因素。山西煤矿企业的所有制结构不合理是指大部分煤矿企业都为中小企业或者小微企业，一般都为私人所有，即大部分煤矿企业只有单一的所有制形式。对于大中型煤矿企业其所有制形式也并不完善，国有控股为主同时其他所有制难以进入。因此，山西煤矿企业所有制结构不合理主要是指大部分煤矿企业所有制单一，未能合理引入其他所有制的加入，提高资本运作效率。

此外，煤矿企业所有制结构不合理的另一方面的影响为企业融资渠道狭窄。较为单一的所有制形式必然导致单一的企业所有主体，然而在整个煤炭产业链或者经济产业带中单一的企业所有主体将会面临更大的风险以及更窄的融资渠道。相关实证研究表明，所有制结构主要通过融资过程评估、融资抵押担保等方式影响融资的结构和渠道。因此，山西煤矿企业融资渠道狭窄体现在融资结构不协调、融资渠道不完善以及融资效率低下等方面，同时也是山西煤矿企业融资难困境的主要诱因。

3.煤矿企业现代管理体系不完善，融资规模小

山西煤矿企业资产规模小、所有制结构不合理为融资难困境的两个方面，然而并未涉及煤矿企业具体的管理和营运过程。因此，山西煤矿企业现代管理体系不完善是导致融资难的管理和营运因素，与内生因素不同的是前者为制度因素。无论是制度经济学还是新制度经济学都认为，微观企业主体良好的制度安排有利于提高其竞争效率和盈利能力。而竞争效率和盈利能力又是融资过程中任何投资方都必须考虑的重要因素。基于此，由于山西中小型煤矿企业几乎为传统企业管理模式且没有建立现代公司管理和运营体系，导致其在激烈的煤矿产品市场中难以取得一席之位。

另一方面，山西煤矿企业融资难也具有企业特征，即不同类型、不同企业规模以及不同风险偏好的企业融资状况不同。以不同规模和不同类型的山西煤矿企业为例，山西煤矿企业融资难在中小型煤矿企业中表现更为突出，中小型煤矿企业与大型煤矿企业、国有煤矿企业在现代管理体系方面的差异主要表现为：企业文化内涵的差异、企业运作模式的差异、企业战略抉择的差异以及企业人事、财务制度等方面的差异。这就决定即使中小型煤矿企业能够顺利获得融资，但其融资规模必定小于建立现代管理体系的煤矿企业，甚至小于自身企业的实际需求，即融资规模小于实际资金需求规模。

三、山西煤矿企业转型发展融资的对策路径

1.合理配置企业资产结构，分散资产组合风险

本文在分析山西煤矿产业与煤矿企业转型发展现状的基础上，分析发现煤矿企业资产规模小，融资抵押物不足；煤矿企业所有制结构不合理，融资渠道狭窄以及煤矿企业现代管理体系不完善，融资规模小等融资困境。因此，要解决山西煤矿企业转型发展的融资困境必须从现有障碍入手，逐个破解融资问题。

合理配置企业资产结构，分散资产组合风险是解决山西煤矿企业内生性融资困境的首要举措，有利于山西煤矿企业从根本上破解融资难的问题。包括两方面的要求，首先，山西煤矿企业需要合理配置企业资产结构，即需要保证资产类型的多样性、资产的充盈度、资产的有效性。保证资产类型的多样性要求合理安排企业资产的类型，包括货币资产、实物资产、资源资产以及相应的人力资本水平，也就是说保证资产类型的多样性是合理配置企业资产结构首先需要解决的问题。资产的充盈度和资产的有效性是合理配置企业资产结构的两个方面，资产的充盈度要求煤矿企业严格审查企业内部资产情况，防范不良资产的增加和高质资产的损失所造成的有效资产不足的情况。

其次，分散资产组合风险是防范资产系统性风险的根本要求，同时也是合理配置企业资产结构的深层要求。合理配置企业资产结构更多是企业制度和战略层面的要求，而分散资产组合风险是具体资产运营和财务制度运作方面的要求。山西煤矿企业需要在遵循国家法规和行业准则的基础上，将企业的资产管理战略付诸于实践，尤其以建立现代企业资产管理制度、会计核算制度和财务管理制度为核心，通过技术性手段分散资产组合风险，合理配置企业资产结构。

2.不断优化企业所有制结构，扩大融资渠道

解决山西煤矿企业内生性融资困境的首要举措为合理配置企业资产结构，分散资产组合风险，而企业所有制结构的不断优化以及融资渠道的不断扩大是解决企业融资困境的深层次要求。不断优化企业所有制结构要求山西煤矿企业一方面改变单一所有制结构的现状，另一方面在国家法律允许的条件下合理引入新型所有制主体。改变单一所有制结构的现状是目前山西煤矿企业迫切需要解决的问题，具体要求包括根据山西煤矿企业的实际情况设计和构建差异性的煤矿企业所有制准则，对现有煤矿企业所有制准则的突破必须尊重不同企业的实际情况，“一刀切”的准则设计理念是不可取的。

其次，在合理的企业所有制准则下，通过招商引资、战略扶持以及社会持股等方式创新所有制引入方式，其根本要求为竞争性和公平性。最后，必须完善企业所有制运营模式，良好的引入方式必然要求良好的运作模式，山西煤矿企业既可以通过大数据等技术性手段又可以通过股东大会等制度性手段维护所有制结构。因此，山西煤矿企业通过设计和构建差异性的煤矿企业所有制准则、创新所有制引入方式以及完善企业所有制运营模式这三个维度不断优化企业所有制结构，通过扩大融资渠道为破解融资难题奠定基础。

3.完善企业现代管理体系，提升融资规模

完善企业现代管理体系，提升融资规模是山西煤矿企业转型发展的保障性对策。根据对山西煤矿企业管理体系的分析，完善企业现代管理体系不仅有其深刻的内涵和要求，其具体作用主要体现在提升山西煤矿企业的融资规模。以中小企业为代表的山西煤矿企业如果能够完善企业现代管理体系，建立相应的人事聘用制度、财务管理制度、公司治理结构以及战略决策制度，那么其必然能够通过丰富融资关系、寻求融资担保以及创新融资方式等途径提高融资的效率和规模。完善企业现代管理体系的深层次要求为将现代管理途径与融资效率相结合，也就是说提高融资效率是提升融资规模的应有之义。具体对策为：建立长效融资机制，并且根据相关融资经验和融资主体反馈不断调整现代管理体系中融资管理体系部分，着重体现其时效性和实用性，以效率和规模为目标的融资管理体系必然要求企业整体管理体系的思想并与之相适应。因此，完善企业现代管理体系是山西煤矿企业提升融资规模的必经路径。

四、结语

本文首先将煤矿企业放至山西煤矿产业的大环境之下分析其发展现状，在此基础上分析山西煤矿企业转型发展的融资困境，包括煤矿企业资产规模小，融资抵押物不足；煤矿企业所有制结构不合理，融资渠道狭窄以及煤矿企业现代管理体系不完善，融资规模小。最后，本文探索山西煤矿企业转型发展融资的对策路径，即合理配置企业资产结构，分散资产组合风险；不断优化企业所有制结构，扩大融资渠道；完善企业现代管理体系，提升融资规模。

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山西省高等学校哲学社会科学研究一般项目：《山西煤矿企业走出困境，实现转型发展的思路与对策——以山西汾西瑞泰能源集团有限责任公司为例》项目编号：20162228