投资大咖张磊：“千亿先生”炼成记

梧桐雨

2016年6月，张磊成为世界顶级名校之一的耶鲁大学建校315年来首位中国校董，消息传出，一下子就引起了美国各大媒体的关注。然而，由于他的低调的处事风格，张磊对于国内大众来说，还是一个较为陌生的名字。婚后，他因陪读进入耶鲁大学，与投资大师大卫·史文森结缘。2005年回国创业，一战大赚200亿，还促成京东和腾讯联姻。从河南省驻马店市贩卖杂志的少年，到如今掌管160亿美元资金的资本大鳄，他的经历比好莱坞大片还传奇。

“陪读”进入耶鲁，

师从投资大师史文森

张磊1972年出生在河南省驻马店市驿城区，7岁时就展露出经营天分。他家的房子位于京广铁路一个火车站旁边。放暑假时，张磊就在车站里摆上小椅子，把自己的连环画书租给候车的旅客看，赚取一些零花钱。

张磊的家境很一般。他说，尽管父母亲吃了不少苦头，但他们总是乐观向上，从不提及那些苦难的往事，这给他留下深刻的印象，也让他每次遇到困难都能以积极阳光的心态面对。

1990年，张磊以河南省文科第一名的成绩，考入中国人民大学国际金融专业。那年暑假，张磊不仅扩大了火车站的租书生意，还大量购买杂志再转手倒卖，后来，他还卖起了矿泉水、方便面、火腿肠等快餐食品。开学时，他算了下，一个暑假他净赚800多元。

张磊爱读书，涉猎面广，上高中的时候，《资本论》他就读过两遍。上大学后，由于他的口头表达和组织能力都很强，凭着良好的综合素质，他当上了学生班主任，大学4年，积累了丰富的社会工作经验。

毕业后张磊和爱人结婚，爱人被分到了外地工作，但他们不愿两地分居，选择了共同留在北京，代价是爱人暂时没有工作，有时还得为临时户口操心。后来，张磊和爱人决定出国读研究生，于是，两人一起学英语，考托福。

1995年，张磊的爱人接到了从耶鲁大学寄来的一个厚厚的信封，她被耶鲁大学录取了。夫妻俩高兴极了，开始积极筹备赴海外读书事宜。爱人去美国半年后，张磊决定去陪读，按规定他辞了职。

到了耶鲁大学，校方对张磊很关心，比如，为他办理医疗保险，为其提供免费的图书馆借书卡，让其无偿使用健身房，还能旁听两门功课，和正式学生没什么差别。张磊说：“我正是利用这个机会好好表现自己，被一名教授看中，没有经过考试就有幸获得在耶鲁大学攻读硕士的机会。后来，我又在那里读了博士。耶鲁大学是一所有着300多年历史的世界顶级名校，从那里走出过无数的名人。美国有5位总统毕业于耶鲁大学。耶鲁大学的老师之间经常开的一句玩笑是：‘一不小心，你就会教出一名总统来。”

读研期间，张磊在耶鲁大学投资办公室找到了一份实习生的工作。就这样，耶鲁大学的传奇人物大卫·史文森成了张磊的恩师。史文森在张磊身上看到了他蕴含着的巨大的投资人潜质，于是教给张磊各种投资技巧。

作为耶鲁大学捐赠基金首席投资官，大卫·史文森不仅投资业绩出色，而且为美国各大机构输送了无数优秀的人才，被奉为教父级人物。摩根士丹利投资管理有限公司前董事长巴顿·毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”

令张磊惊讶的是，几年后的2009年2月，史文森被奥巴马总统任命为美国经济复苏顾问委员会委员，任期两年。

一战大赚200亿，

力促京东、腾讯联姻

张磊从耶鲁大学拿到博士学位后，就职于华盛顿的一家新兴市场对冲基金公司。他住的是带有大花园的独立别墅，出入有高级轿车代步，每年还能到欧洲和东南亚等地旅游，这一切都由公司埋单。那时，张磊的年薪相当于人民币500多万元，在美国绝对属于中产阶级。

张磊和当时的纽约证券交易所首席执行官约翰·塞恩关系很好，后来，约翰·塞恩想委派张磊担任中国地区第一任NYSE（纽约证券交易所）代表，这是个非常好的发展机会，但是张磊婉拒了，他决定回国自己创业当老板。

2005年，张磊放弃了在华盛顿的优越生活，偕夫人毅然回国。张磊说：“当时国内涌现了众多朝气蓬勃的创业者与高科技创业公司，我知道机会来了。”张磊说服耶鲁大学捐赠基金，交给他2000万美元资金用于投资当时中国新兴起的公司。之后，在恩师史文森的帮助下，张磊在美国纽约创办了高瓴资本管理有限公司（以下简称高瓴资本），史文森代表耶鲁大学捐赠基金追加1000万美元交于张磊管理。

在高瓴资本的全球化投资版图中，从不缺少优秀的中国企业，从腾讯、京东、滴滴、美团，到蓝月亮、美的、格力，再到生物医药行业的百济神州，高瓴资本立足研究实体业态，专注TMT（是科技、媒体、通信三个英文单词第一个字母的缩写。含义是指未来科技、媒体、通信，包括信息技术这样一个融合趋势所产生的大的背景，这就是TMT产业）、健康、消费等领域，每一个投资案例都堪称业界经典。此后，高瓴资本还投资了一批国外新兴的优秀企业，如在东南亚享有盛誉的打车应用Grab Taxi公司、孟加拉分类广告平台Saltside、印度汽车信息网站Car Dekho等。高瓴资本受托管理的资金主要来源于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、养老金、慈善基金、家族基金及主权财富基金等。

张磊在国内投资的第一个赌注押在了腾讯身上，2005年，高瓴资本购买了腾讯的股票。当时腾讯最著名的产品是QQ，公司估值还不到20亿美元。而今天，腾讯已经成长为价值2000亿美元的互联网巨头。张磊说：“回想过去，我惊讶地发现腾讯股票是如此的便宜。”现在，高瓴资本依然持有腾讯的股份。

在国内诸多的投资案中，最富传奇色彩的是投资京东。2010年，京东掌舵人刘强东当时的融资需求只有7500万美元，张磊却告诉他：“要么让我投3亿美元，要么我一分钱都不投，因为这个生意本身就需要‘烧钱，不‘烧足够的钱在物流和供应链上，是看不出来核心竞争力的。”最终，高瓴资本以10亿美元估值，为京东投资2.65亿美元，是当年中国互联网最大的一笔投资，后来，张磊又追加投资5000万美元，他曾经一度被人取笑为“钱多人傻”，要知道，那时候很多公司首次公开募股才融资两三亿美元。张磊有着自己的投资理念：若要赌，就要豪赌。如今，高瓴资本持有京东11.31%的股份，是京东的第三大股东。现在这笔投资已净赚33亿美元，折合人民币超过200亿元。短短6年，净收益是当初投资的十几倍！

京东和腾讯的联姻也很有意思。作为这两方的股东，张磊建议京东收购腾讯系电商时，双方的团队都极力反对，其中腾讯一方的反应最为激烈，张磊曾开玩笑说：“当时，腾讯有人恨不得拿刀找我算账，因为两家一旦联姻，就意味着我把他们的工作搅黄了。”

2011年，张磊找刘强东和腾讯掌舵人马化腾见面开始聊收购一事，2012年又再次把他们拉到一起谈。那两年，两家公司各有各的心思，腾讯在电商上没有认输，还没有上升到利用投资合众连横的境界;而京东又处在上升期，也没有在一起的想法。但张磊始终没有放弃这个念头，他能够成功说服马化腾，靠的是两个字：库存。

有一次，张磊对马化腾说：“当易迅（腾讯系电商之一）做到千亿规模的时候，可能会有两三百个亿的库存，每天都要检查，否则就会被人偷，被人贪污，被人为损耗。你最大的问题不是不能赚钱，而是应该减少不该花的时间和精力。”马化腾被打动了。

2013年12月31日，京东和腾讯的投资团队坐到了一起。2014年1月下旬，刘强东和腾讯总裁刘炽平见面启动合并案。

谈判陷入扯皮的时候，刘强东连打7个电话将张磊从法国召回，他对张磊说：“你赶紧回来，要不就黄了。”

其实问题并没有那么严重，只是人多嘴杂，中介、律师、双方管理层太多，几十个人一起抠细节，并购案的主旨是什么反而被大家抛到脑后了。次日，张磊从法国返回，他做的第一件事就是：清场。双方所有的中层管理者、律师、投资银行的人员都不得参加，最终坐下来谈的，一共有8名核心人物。张磊对大家说：“今天谈不成，谁也不能走。”最终，几个人花了4个小时确定了35个问题，包括竞争和非竞争的定义、支付该如何安排、微信和QQ如何对京东进行支持、股份占比等。

2014年，京东与腾讯正式宣布联姻。京东收购了腾讯QQ网购和拍拍网的权益、物流和资产，腾讯将向京东提供平台支持。腾讯获得京东15%的股份，腾讯总裁刘炽平进入京东董事会。

当年第四季度，京东的移动订单同比增幅高达372%。京东上市后，张磊的这个建议已经让腾讯的账面回报达数十亿美元，真可谓双赢！

耶鲁建校315年来首位中国校董

张磊有着强烈的母校情结。2010年1月，他大手笔一次性向耶鲁大学管理学院捐赠888万美元，这是到目前为止，耶鲁大学管理学院毕业生捐赠的最大的一笔个人捐款。这笔巨款主要用于新校区的建设，另外一部分作为奖学金提供给杰克逊全球事务学院国际关系计划项目以及资助耶鲁大学各种和中国有关的活动。

张磊给耶鲁大学捐款一事一经披露，就引发了网络热议。对于一些负面的声音，张磊是这样回应的，他说：“耶鲁改变了我的一生！从硕士到博士，我除了拿着正常的奖学金，学校还为我提供费用让我学习英语和日语，甚至把我送到日本学了整整一年。我回国创业，母校还拿出3000万美元予以支持。如今我有钱了，自然要反哺。”

此外，耶鲁大学对毕业生非常尊重。比如选校董，每次都会给走出校门的毕业生寄去选票，并且通过电子邮件等方式反复督促投票。谁进校董事会，都由校友投票决定。

令张磊颇感意外的是，2016年6月，分布在世界各地的校友通过投票，送给他一份大礼——6月9日这天，耶鲁大学校长彼得·沙洛维宣布，张磊将接替美国麻省最高法院前首席大法官玛格丽特·H·马歇尔女士，成为耶鲁大学新任校董，他也是该校建校315年以来首位中国校董。沙洛维说：“张磊先生身上集中体现了耶鲁一直寻求的全球领导力。他的远见卓识对推动耶鲁的国际化和国际交流与合作至关重要。”

张磊此次当选的是董事继承人，将在董事会中发挥重要作用，传递中国声音。能获得如此殊荣，主要取决于他取得的成绩。他掌管的高瓴资本，从最初起家时的3000万美元发展到现在的160亿美元（约1000亿人民币），他被媒体称为“千亿先生”，是中国风投界的顶尖人物以及美国同行公认的奇才。

张磊说：“我要做企业的超长期合伙人，这是我的信念。高瓴资本的使命就是发掘最具有长期竞争优势的企业，用最长线的钱来帮助企业实现长期价值，同时为高瓴资本带来长期的高资本回报率。”

2016年7月，张磊邀请美国加利福尼亚大学洛杉矶分校校长基恩·布洛克，来到他的家乡河南省考察，共商合作建设一所高水平大学。美国加利福尼亚大学是享誉全球的名校，有着卓越的办学理念和优质教育资源，当地有关部门非常重视。8月下旬，双方已签下了初步合作的框架协议。

张磊的经历是一个传奇，但张磊更坚信“爱拼才会赢”。■