中国年度CPI涨幅低于预期的原因及影响分析

2016-12-16戴陈宇

现代经济信息 2016年27期

戴陈宇

摘要：众所周知，温和的通货膨胀在某种程度上对经济发展是有益的。改革开放以来，我国CPI基本以一定的涨幅增长。然而，近些年来CPI涨幅一直低于3.5%的预期，社会各界也都出现了对可能来临的通货紧缩的担忧。本文首先对这一现象产生的原因进行分析，之后对其可能给中国经济带来的影响进行探讨，最后给出相应的政策措施。

关键词：CPI增长幅度;通货紧缩;影响;应对措施

中图分类号：C813;F01 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）027-00000-02

一、中国年度CPI涨幅现状

为保证经济的稳定上行，专家对中国年度CPI的预测增长幅度为3.5%，但是今年来我国CPI一直低于这个值。并且，从2012、2013年的2.6%，到2014年的2%，再到2015年的1.4%，我国年度CPI的涨幅一直处于下降趋势。这种趋势引起了社会各界对我国有进入通货紧缩阶段的风险的担忧。

图表 1：年度CPI涨跌幅度（数据来自中国统计年鉴）

二、中国CPI涨幅低于预期的主要原因

1.从产品市场供需关系影响价格角度看

在需求方面，我国对高档食品和烟酒等的总需求下降。我国的CPI很大程度上是由食品价格决定的。近年来，国家采取了“反腐倡廉”的政策，这使得公款聚餐的情况减少。聚餐的减少也使得烟酒的需求量减少（调查显示，公款聚餐过程中高档烟酒的消费占比很大。）。“节俭运动”使得在食品、烟酒方面的消费减少，需求减少，食品、烟酒价格增幅下降，CPI上涨幅度下降。

根据2013-2015年居民消费价格比上年涨跌幅度数据（数据来源：中华人民共和国2013-2015年国民经济和社会发展统计公报），可以发现：2013年CPI中食品价格的增长率为4.7%，而2014年其值为3.1%，2015年为2.3%。2014年较2013年减少了1.6%，2015年较2014年减少了0.8%。同时，2014年CPI增长幅度比2013年只减少了0.6%，2015年较2014年也只减少了0.6%。说明CPI涨幅下降的主要原因是食品价格增长下降。

2.从货币供给和货币需求影响通货膨胀角度看

由下图2可以看出，从2011年到2014年，我国的货币供给量的上升幅度下降。根据货币供给和货币需求决定货币价值，进一步决定物价水平。

图表 2：货币供给量上升幅度（数据来自中国人民银行调查统计司）

图3 货币供给需求关系

从图3可以看出，在货币需求量相对不变的情况下，货币供给量上升幅度下降，货币价值下降幅度下降，物价水平上升幅度下降。

3.从技术进步的作用角度看

技术进步使得劳动生产率提高，降低了生产成本，进而导致成本压低性的商品价格下降。新技术出现，替代性产品成本大幅下降时，会导致原有商品价格的下降。例如，随着通讯、互联网技术的不断进步，智能手机成为新潮流，这就使得传统手机的价格大幅下降。再如，“互联网+”和新兴的商业模式使得同一个产品由无数的商家竞卖，终端商家不断向上游企业索要更低的价格，使得产品价格下降。

此外，进口产品的价格也会影响国内物价的整体水平。全球大宗商品价格下降时，对于主要进口国来说，进口价格的走低不可避免会影响国内价格走势。

因此，国内或世界性技术进步使得部分产品的价格下降，进而影响整体的物价水平，使得我国CPI涨幅下降。

4.从工业领域造成的供给过剩看

某些行业存在产能过剩的情况，导致供给过剩。而此时又没有合适的刺激政策来拉动需求。这样就会产生供给相对过剩，需求相对不足的情况，进而使得价格增长速度下降。从整体看，会使得我国CPI涨幅下降。

综上所述原因影响我国CPI增长幅度下降。

三、CPI涨幅低于预期对我国经济的影响

1.CPI涨幅低于预期使得我国存在进入通缩状态的风险

2013年来，我国经济增速和通货膨胀均呈现下滑趋势。二者低速增长已经成为我国经济进入新常态的典型特征。2015年1 月， CPI 同比增速跌至0.8%，创下五年以来最低记录。2015年12月至2016年2月，即使处于春节期间，CPI增长率也不过2.0%。通胀率下滑引发了中国经济陷入通货紧缩的争论。虽然就业、收入、消费构成等多方向的数据表明，当前国内处于低通胀阶段，没有进入通货紧缩时期，但通货紧缩的风险不容忽视，需要我们高度警惕。

2.通货紧缩对经济的可能影响

（1）导致经济下行。从通货紧缩影响消费者预期的角度看。一方面，消费者感觉到商品价格下降，会增加商品购买，但是这是在消费者有稳定的工作且对自己未来的收入持乐观预期时的情况，因而这种情况出现的时间不会很长。另一方面，我们假设消费者是理性人，能够通过价格的变动预期到未来收入的变化。商品价格的下降使得消费者产生工资下降的预期。消费者会选择持币观望，抑制消费。消费者减少消费进一步会使企业对行业发展持悲观预期，进而减少投资，最终使得经济下行。

从价格变化影响利率的角度看。价格下降会引起实际利率的上升，有利于债权人而伤害债务人，而大部分的投资者是债务人。利率的上升使得投资者的债务负担加重，降低了生产和投资的积极性。物价的下跌也会使得企业的实际利润下降，甚至造成生产停滞和企业破产。投资和生产上的抑制也会影响就业，使得就业率下降。实际就业率小于充分就业率，失业率上升意味着人均收入降低，引起消费下降，导致经济实际增长率低于自然增长率。

（2）降低资源的使用效率。产品价格下降有可能是有效需求下降引起的。有效需求不足的产业可能存在产能过剩的情况。产能过剩将导致大量社会生产能力闲置进而产生大量资源浪费。同时，通货紧缩降低了企业的预期，从而限制企业投资，导致生产规模扩大产生困难，进而造成企业内部资源利用不充分。

（3）伤害基础性产业。一般来讲，受通货紧缩影响较大的企业是基础性企业，因为它们需求弹性较小。价格下降时，产品的需求也不会有太大变化，因而利润会减少。例如，粮食等生活必须品行业，不会因为价格的下降而增加过多的销量。在销量基本不变的情况下，价格下降会使得利润较大幅度减少。因此通货紧缩会对基础性产业带来伤害。

四、防止低通胀演变为通货紧缩的政策建议

1.物价直接调控政策：实施物价区间管理等措施可以有效避免通货紧缩的发生

目前政府对于物价区间管理的重点还倾向于上限。但是，在CPI增长率持续走低的情况下，应该加强对价格区间下限的设定。因此建议给我国CPI上涨率制定1.5%的下限。这样，物价的合理区间值被要求在1.5%-3%，能够有效的防治通货紧缩。

2.货币政策和财政政策

国家应采取宽松的货币、财政政策。在货币政策方面，政府可适当增加货币供给量的增长幅度。在财政政策方面，减税和财政补贴都是使经济稳增长的手段。此外政府还应根据具体情况判断具体是货币政策更有效还是财政政策更有效，再进行操作。

3.做好预期引导

由上面的分析我们可以看出，通货膨胀率下降会使得企业和公众的预期产生变化，进而给经济带来负面影响。要防止低通胀演变为通货紧缩，就要调控好企业和公众的预期。建议政府及时对公众说明物价变动的情况，引导公众正确理解低通胀的出现原因。避免公众因错误预期而引发扭曲的经济波动。

参考文献：

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