入篮SDR带来哪些影响

文/本刊记者 张佩玉

入篮SDR带来哪些影响

文/本刊记者 张佩玉

2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织SDR货币篮子，以新的身份踏上国际金融大舞台，人民币入篮SDR意味着什么？它将给中国百姓生活带来哪些影响？

惠及你我他

国庆期间，有一个故事广为流传：在离北京5000公里的地方，一张5元人民币显了“神通”。

爬完斯里兰卡狮子岩的中国游客周女士口渴难耐，但因忘带当地货币而无计可施。这时，一个当地小贩一边嚷着“人民币，人民币”，一边痛快地收下了她随手摸出的中国纸币，递上了两瓶矿泉水。让周女士意外的是，人民币居然在这儿也能用！周女士可能还没想到，10月1日正式成为国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）的组成货币后，人民币将进一步加快“国际漫游”步伐，并在贸易货币、金融货币、储备货币各领域不断迎接新的挑战与机遇。

国务院发展研究中心金融研究所张承慧所长在与本刊记者电话联系时表示，虽然近年来经济实力的提升使得人民币在周边国家的使用和汇率结算愈来愈便捷，然而人民币的国际影响力还不是特别强大，入篮SDR无疑对提升人民币国际货币地位具有积极的意义，然而对此我们也要客观看待，入篮短时期内的影响将不会特别明显。对于人民币加入SDR究竟会产生哪些影响，行业内的人士和媒体纷纷对此进行了解读。

业内人士认为，加入SDR将为老百姓日常的境外旅游、留学等消费方面提供便利换汇。近年来人民币汇率水平不断上升，热点旅游国家和地区的利率水平一直持平甚至下降，使得我们出国的经济成本降低了不少。但是，换汇这种手续繁杂的时间成本却丝毫未减。游客不仅要在出发前换算汇率、预约银行换汇；回国后，还需要再把剩余的外币现金兑换成人民币，其中不仅有汇率损失，而且操作步骤相

对复杂。

人民币“入篮”SDR，未来这种情况有望改善。人民币与外币的兑换将变得更加便利，国人不需要兑换外汇，带上人民币就可以出国旅游。也就是说，未来很可能中国游客在海外可以直接花人民币买东西，刷卡也不用再局限于美金结算卡。

在人民币的储蓄方面，专家认为SDR实质上是成员国央行的外汇储备，成员国可将IMF分配的SDR转化成需要的外国货币，以方便国际贸易结算。随着国际市场对人民币需求的不断上升，人民币汇率在未来保持基本稳定甚至坚挺的可能性是比较大的。

人民币加入SDR将进一步鼓励全球央行和主权财富基金持有人民币计价资产，由此将提高人民币作为储备货币的地位。尽管人民币加入SDR后不能马上改变国际储备格局，但国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，尤其是在美元加息预期强烈的背景下，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺，减少对自己钱袋缩水的担忧。

投资方面，在资本和金融账户开放的前提下，人民币“入篮”SDR后海外买房也方便很多，可以直接用人民币结算。不仅如此，如股票、理财、基金、他国国债等海外投资渠道也将更加便利化。不论是有移民计划还是单纯理财投资，未来可以更加方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想。随着国际市场上对人民币需求的逐步上升，未来人民币汇率会得到支撑，也有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并，购买资源、劳务、技术等。

“纸黄金”SDR

SDR特别提款权（special drawing right），是国际货币基金组织(IMF）于1969年创设的一种国际储备资产。SDR并不是真正货币，它仅限于在IMF成员国之间交换，可以在成员国的货币流动性不足时，能获取篮子中的任一货币，以满足国际收支平衡，补充官方储备之需，因此也被称为“纸黄金”。随着人民币的正式加入，自2016年10月1日起，SDR的价值由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的货币篮子决定。

SDR创设之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系的国家用黄金和美元在外汇市场上购买本国货币，以维持本国货币汇率稳定。但这两种主要储备资产无法满足当时世界贸易扩张和金融发展的需要，因此，国际社会决定在IMF支持下创造一种新的国际储备资产SDR。最初，SDR的价值确定为相当于0.888671克纯金，当时也相当于1美元，随后在布雷顿森林体系于1973年3月份崩溃后，其价值被定义为一个货币篮子。

人民币加入SDR货币篮子后，人民币、美元、欧元、日元和英镑的比例将为10.92%、41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。这是IMF历史上第一次增加SDR货币篮子中的货币数量。

SDR持有者可以通过两种方式将SDR换成上述货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排；二是IMF指定对外头寸充裕的成员国，以可自由使用货币从对外头寸不足的成员国购买SDR。除了作为补充储备资产，SDR还是IMF和其他一些国际组织的记账单位。

更加国际化

人民币入篮SDR是人民币国际化的里程碑，是对中国经济发展成就和金融业改革开放成果的肯定。IMF拉加德总裁发表声明称，这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位，有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。对中国来说，短期内可增强世界对人民币、中国金融市场和中国经济的信心。长期来看，加入SDR有助于加快中国金融市场改革，让市场在金融资源配置中发挥更大作用，具体体现在人民币汇率改革、利率市场化、资本账户开放等，这些将有利于中国经济再平衡。

人民币“入篮”还将使SDR货币篮子更客观地反映世界贸易和金融体系中主要货币的地位和重要性。在现有国际货币体系下，美元依然独大，缺乏灵活性。人民币加入SDR将增加人民币资产在全球投资配置中的份量，有助于全球投资者平衡资产选择，增强资产安全。此外人民币是新SDR货币篮子中唯一的新兴经济体货币。人民币的加入有利于扩大新兴经济体在IMF的话语权，增强新兴经济体在IMF的代表性。

可以入选SDR货币的条件严苛，标准主要有两条：标准一是货币发行国的出口贸易规模位居世界前列。标准二是此货币可自由使用，自由使用货币有两条认定要求：一是在国际交易中广泛使用，包括该国在IMF参加国中出口所占份额、以该货币计价的资产作为官方储备资产的数量，二是在主要外汇市场上广泛交易，包括外汇交易量、是否存在远期外汇市场、以该货币计值的外汇交易的买价差等指标。纳入SDR篮子货币要求不少于70%的国际货币基金组织成员国投票支持。

IMF每隔5年对货币篮子进行一次评估，并据此对SDR货币篮子加以调整，调整内容可能涉及币种和权重变化。评估由IMF执董会开会讨论并投票决定。 2015年夏天，执董会就人民币“入篮”问题进行讨论，并于8月发布SDR篮子初步评估报告，肯定了人民币国际化和汇率市场化改革取得的进展。2015年11月30日，执董会投票决定将人民币纳入SDR。

责任编辑/蓝玉才