欧美不确定性成经济最大“黑天鹅”

●李晓骁

17世纪前，欧洲人认为天鹅都是白色的。随着第一只黑天鹅在澳大利亚被发现，这一不可动摇的信念崩溃了。因此，“黑天鹅”如今成为重大罕见事件的代名词。据美国“商业内幕”网站22日报道，法国兴业银行公布的最新“黑天鹅”风险图表显示，政策不确定性、国债收益率急剧上升、中国经济硬着陆和贸易战最可能引发市场“巨震”。

政策不确定性引发更大拖累的发生几率最高，为30%。法兴表示，欧洲是政治风险的重大来源，欧洲多国大选导致的政策不确定性以及潜在的溢出效应，加上美国未来政策的高度不确定性，都是全球经济面临的重大政治风险。

国债收益率急剧飙升的可能性为25%。法兴分析称，国债收益率是全球市场的“阿喀琉斯之踵”，市场预期美联储将加息，但预期依然相当温和，因此存在全球债券收益率更加无序地重新定价的重大风险，对新兴市场尤其不利。

法兴认为中国经济硬着陆也有20%的可能性，原因在于房屋大量过剩、高债务水平和不断出现的不良贷款问题。

此外，法兴对孤立主义的蔓延表示出深切担忧，称这会“严重伤害已经疲软的全球贸易”，并将孤立主义和贸易战的发生几率定为15%。

不过，法兴也指出全球经济存在两大上行因素：美国更加宽松的财政政策及改革进入快车道（5%）以及更多资本支出（10%）。▲