成本支撑暂为利好 尿素长期风险仍在

□杨卢义

成本支撑暂为利好 尿素长期风险仍在

□杨卢义

国庆节前的最后一周，尿素企业节前促销的降幅及热度明显不如往年，至于淡储话题，下游经销商普遍表示暂不考虑或很难决断。事实上，仅从尿素下半年开工率看，相较往年同期减少不止10%，社会库存量也属于低位，尿素单吨不足1200元的出厂价更可誉为价格低谷。但即便如此，下游厂商依然对尿素抱以观望态度，且不乏看空预期。

成本支撑或难持久。然而在以往的尿素操作中，厂商仍不会放弃每一次炒作成本利好的机会，这次也不例外。随着进入9月国内煤炭价格上调，尿素企业借机抵消了一部分行情回落的利空，以致在报价方面未见预期跌幅。另外，交通运输部、公安部发布的《超限运输车辆行驶公路管理规定》已于9月21日起施行，在全国范围内联合开展整治公路货车违法超限超载行为专项行动。对于大多数靠超载才能获利的行业来说，此番调整将直接导致尿素汽运运费上涨25%—30%，这无疑会转嫁到尿素成本上。当然，运费调整也给尿素带来了一轮旺销行情，部分经销商赶在9月21日前采购，而在叠加煤价上调一同炒作后，国内尿素上周整体报价表现为止跌回稳并伴有局部涨价。成交方面已达到了多数工厂节前促销的计划量，有效缓解了后期压力。这也就很好解释了上文所提到的节前促销的降幅及热度不及往年的原因。但煤价上涨受限于季节，难以持久；汽运运费调整更可理解为“临时性”政策，在随后行业适应过程中便会被消化。这就意味着所谓的尿素成本支撑将逐渐无利可炒。

供求预期仍不理想。判断尿素价格走势离不开对市场供求面的分析。供应面，随着8月下旬到目前，尿素价格经历了一轮大涨小跌行情，部分前期停车的尿素企业已有复产情况，一旦行业开工率提升，将直接加大市场供求过剩的风险；需求面，自尿素8月下旬涨价至今，复合肥企业和胶板企业一直作为主力支撑，农业方面随采随销的操作模式很难形成有效利好。据笔者了解，四季度为胶板行业生产淡季，对尿素需求也将减少；复合肥采购尿素的量同样不及预期，毕竟农业市场上高磷复合肥与磷酸二铵之间的竞价过于激烈，“杀敌一千自损八百”的做法更是让复合肥后期生产渐现尴尬，对尿素的采购需求也难被看好。当然，业内并没有忽略农业备肥需求，但市场观望气氛较重，经销商普遍少量谨慎操作，此时提淡储只能被当成开玩笑。另外，外贸方面也无亮点，尿素出口基本就是“赔本赚吆喝”。就在9月22日刚刚结束的印度招标中，贸易商投标价大多集中在203-206美元/吨到岸，最终印度有望在204美元/吨以下的到岸价收获100万吨左右的尿素，此价对应的我国尿素集港价只有1140—1150元/吨。总结来看，冬季国内尿素行业开工率或将上调，需求方面则尚未明朗，更可能是萎缩的情况，供求预期不佳。

综上所述，近期国内尿素价格大涨小跌，至9月下旬止跌回稳，尿素企业普遍不存在库存压力，节前促销或在厂商博弈中不温不火。而大多数农资公司持币待购的同时也在权衡尿素后市的操作风险。待短期成本支撑结束后，尿素或在实际出口价及内销压力下重新寻找定价标杆。

中国化肥批发价格综合指数分析

化肥市场稳定运行9月26日中国化肥批发价格综合指数（CFCI）为1685.91点

9月26日，中国化肥批发价格综合指数（CFCI）为1685.91点，环比下跌5.23点，跌幅为0.31%；同比下跌373.43点，跌幅为 18.13%；比基期下跌692.96点，跌幅为29.13%。

供应情况：尿素市场方面，原材料煤炭货紧价扬，尿素开工率有所提升，价格低位盘整运行。磷酸二铵企业新单成交放缓。钾肥市场供应量持续增加，价格再次走低。复合肥企业发运较前期有所减少，大部分厂家出货无压力，部分厂家已开始为冬储备肥储备货源。

需求情况：随着秋季备肥逐渐进入扫尾阶段，尿素市场方面，农业需求零星显现，但经销商拿货较为谨慎。磷酸二铵国际市场采购情况一般，出口价格再次走低；国内二铵市场下游拿货积极性尚可。氯化钾工农业需求疲软；复合肥市场方面，下游市场需求减弱，经销商观望情绪再起，新单成交放缓。

国际市场：因近期印度招标280万吨尿素，各地区国际尿素市场整体持稳运行，业内观望情绪明显；国际磷酸二铵市场继续平稳运行，中国二铵出口价格持续走低；国际钾肥市场整体平稳运行，局部价格略有涨跌。

近期，尿素企业开工率低位盘整，工业流向订单尚可维持，部分货源集港，且印度标购部分中国尿素货源，预计短期内尿素企业挺价心态较重，价格平稳波动运行；磷酸二铵国际市场需求持续疲软，国内秋季备肥需求放缓，预计近期市场行情变动不大；钾肥市场方面，工业需求疲软，果树、烟草等农业用肥需求基本结束，但港口货源不断增加，企业库存压力较大，预计后期价格仍以下行为主；复合肥市场方面，随着小麦备肥进入扫尾阶段，企业订单将陆续减少，基层用肥缓慢推进，企业铺货难度加大，预计后期复合肥市场交投减弱，价格以弱稳为主。

（来源：中国农资流通协会）