有关委托-代理问题和银行风险承担的研究分析

【摘 要】自上世纪30年代美国经济学家伯利和米恩斯提出早期的“委托-代理理论”以来，经过各国学者多年的研究，“委托-代理”问题早已成为现代公司治理的逻辑起点。本文从银行管理者与银行所有者两个角度出发，分别分析银行业不同程度的“委托-代理”关系对两者风险承担行为产生的影响。

【关键词】“委托-代理”问题；银行风险承担行为；最佳投资组合；监管

传统的“委托-代理”理论假设：由于管理者与公司所有者追求的利益目标不同，因而导致两者显示出不同的风险承担态度。此外，股东权利和股权集中度可以解释股权结构对银行管理者在风险承担态度方面的影响。本文通过对不同所有权结构、银行所有者对银行经理监控能力、风险汇聚能力以及追求高额回报动机进行分析，最后得出不同所有权结构的银行与“委托-代理”问题的关联度。

一、“委托-代理”问题的理论背景

基本的“委托-代理”理论在银行组织结构上的应用基本上是建议银行的所有者授权一个雇佣者作为银行的管理者，对银行的基本运行进行决策。代理者在公司运行中会受到一定的约束，但是不用对自己的决策后果负责。对于银行来说，代理者必须选择一个包含或多或少风险资产的证券投资组合。因此，代理者的行为将会对委托者的利益造成影响。如果代理者在工作者付出更多的努力，就意味着他必须承受更大的开销。

公司管理者对最佳证券投资者是提供给公司所有者和公司管理者高效益的原因之一，而这个最佳证券投资组合是其无差异曲线和有效性边界的切点。因此，在前文中提到从银行所有者的角度出发，认为“委托-代理”关系中，影响银行对风险资产最佳投资组合选择的因素有三：对银行管理者的监管能力；银行所有者和管理者的风险分担能力；谋求高额回报的动机。根据以上理论，本文将从这三个角度出发，对不同所有权结构的银行进行分析。

本文主要分析国有银行、散户持股银行以及合作社这三类所有权结构银行。

二、不同因素对“委托-代理”问题的影响

1.对银行管理者的监管能力。

对于国有银行来说，其所有者对银行管理者的监控能力是较低的。其原因是国有银行的所有者一般来说都是政治家，并且他们并不是实际上的所有者。其次政治家们一方面需要对国家的政治问题进行管理研究；另一方面他们对银行业务的熟悉程度通常是很低的。所以根据以上分析，由于国有银行对银行管理者的监管能力的不足将导致国有银行存在较大的“委托-代理”问题。

对于由散户投资控股的银行来说，本文假定散户股东习惯上是没有控制银行管理者的动机的。因为他们必须和其他不作为的股东共享他们进行监管所得的收益，也就是存在搭便车的情况。因此，在监管能力方面，本文认为此类银行与“委托-代理”问题间存在高度关联。

最后，对于合作社，我们认为类似于由散户投资控股的银行，不会去监管银行管理者，因此与委托-代理问题存在高关联度。

2.银行所有者和管理者的风险分担能力

对于国有银行来说，我们不考虑银行所有者风险分担的可能性，同时国有银行由于特殊的政治追求一般趋向于雇佣投资银行家寻求不合理的高风险投资组合。因此由于风险分担能力的丢失和投资银行的雇佣导致国有银行与“委托-代理”问题存在高关联度。

同样，合作社的所有者们同样在风险分担能力中受到限制。另外，合作社通常并不雇佣投资银行家。因此，本文认为此类银行寻求高风险活动的动机比较小，因此它们与“委托-代理”问题的关联性低。

相反，对于散户投资控股的银行来说，股东们有能力和机会通过对多家公司的投资去多样化他们的财富。因此银行的所有者们几乎是处在一个风险中立的态度上。进一步地，散户投资控股的银行有较高的可能雇佣投资银行家，因此此类银行可能存在一个高等级的“委托-代理”问题。

3.谋求高额回报的动机

当银行的运行是建立在高额利润为导向的“委托-代理”关系上的时候，寻求高额回报的动机是巨大的。

在国有银行中，本文认为委托人，也就是政治家们存在寻求高额回报的动机。因为，他们对资产回报的期望不仅仅放在银行利润上，同时还放在财政的公共支出上面。而储蓄银行的公司运行并没有被此类动机所影响。

散户投资控股的银行对于资本市场的高额回报具有相当大的追求，因此散户投资控股银行在这方面加强了“委托-代理”问题。

三、结论

依赖于各个不同所有权结构发生“委托-代理”问题的关联性，本文得出某些所有权结构的银行可能会误导银行管理者的风险承担行为，使得他会选择一个不合理的风险资产投资组合，由此导致银行所有者的负效应。其次，由于银行所有者对于高额回报的追求，将会对银行管理者造成巨大的利润压力，导致银行管理者可能采取极端的风险承担行为。此外，从银行所有者的观点看，银行所有者对于银行管理者的监管能力越低，管理者对于风险资产最佳证券投资组合选择的失败率越高。最后通过比较银行产业不同的所有权结构，本文认为银行管理者的风险承担行为依赖于对银行管理者的监管能力、银行所有者和管理者的风险分担能力和谋求高额回报的动机。

参考文献：

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作者简介：

杨倩（1991—），女，汉族，湖南益阳市人，经济学硕士，单位：湘潭大学商学院，研究方向：商业银行与公司治理。