美国互联网金融发展

刘贵浙

互联网金融泛指近年来由新兴公司和金融服务公司等提供的具有创新性和破坏性的新型金融服务和产品，包括运用新技术提供服务的银行业、公司金融业务、资本市场业务、金融数据分析、支付、个人财富管理等。美国的传统金融行业历史悠久，产品和服务均较为完善，渗透率极高，是互联网金融企业的强大竞争对手。

发展历程

按照金融和科技的结合程度，科技对金融的渗透按照其进化路径可划分为三个阶段：金融电子化（1866年至1987）、金融信息化（1987年到2007年）、互联网金融（2008年至今）。

金融电子化：19世纪末到第一次界大战前，主要的特点是金融服务的电子化对手工的替代。电报、铁路、越洋班轮的出现加速了金融信息的传播，也使金融全球化成为可能。同时金融的发展也对电报、铁路、班轮等技术的进步提供了资金。一次世界大战后，通信和信息技术飞速发展，全球电报网络的建成也为金融现代化提供了可能。1967年，以ATM机的出现为标志，开启了金融的数字化时代，在此阶段金融机构加强了信息技术在内部操作的使用，逐渐实现了手工操作的计算机替代。

金融信息化：进入20世纪80年代末，金融服务基本完成了数字化和电子化。以1995年富国银行提供网上银行为开始，互联网的使用对金融的发展产生了革命性影响。金融服务从此进入了互联网化以及信息时代。各大金融机构为保持竞争力，都纷纷加大了对信息技术的投入。

互联网金融：2008年，美国次贷危机引发的全球性危机成了科技金融发展的转折点，开启了互联网金融时代。一方面，因为金融危机的影响，大众对传统服务不信任程度提升。另一方面，许多传统金融从业人员因经济危机影Ⅱ向失去工作，这些传统金融人员利用他们的技能和知识，使用新技术提供许多类型金融服务产品。

市场参与者

美国互联网金融行业的主要参与者包括：传统金融机构、传统金融IT企业、新兴企业。

传统金融机构包括银行、保险公司以及基金等，大多数机构仍采用传统IT系统，尽管近年来在IT系统和基础设施投资巨大，但多数都是修补现有系统，许多金融机构近年来成立创新实险室或者风险投资基金战略投资互联网金融初创公司。

传统金融IT企业包括FIS、Fiserv、SunGard、Infosys和FirstData等，主要为金融机构提供传统的成熟技术和服务，包括咨询服务、各类解决方案、外包服务等。这些企业主要通过投资和收购创业公司切入互联网金融行业。

新兴企业主要指支付和P2P借贷行业的创新企业，通过信息技术提供创新的、具有破坏性的金融服务和产品，具有方便快捷、去中介化等特点。

渗透领域

美国互联网金融公司集中在借贷和财富管理领域，其他渗透的领域包括保险、支付、众筹、外汇和货币、房屋中介、零售银行和征信等。

借贷：互联网平台帮助金融实现脱媒，释放了过去未被满足的中小企业和个人消费者的融资需求。美国的Lending Club成为第一家上市的P2P借贷公司。网络借贷的优势在于借款方式灵活简便、借款条件宽松、门槛低。

与消费金融相结合，互联网借贷产品覆盖车贷、房贷、助学贷款和其他各类消费贷款，迎合年轻人金融消费习惯，流程快速简单，服务模式纯线上，并逐渐向移动端应用转移。

网络借贷公司的核心能力是征信，打破了传统金融机构的信贷业务模式和框架，收集更为广泛的数据信息，包括中小企业的财务数据、销量情况、物流信息以及个人的财务情况、工作经历、学历等，通过大数据分析和机器学习算法进行信用评级，为客户提供个性化的信贷服务。

网络借贷公司的切入点在于细分市场的把握。总体来说，网络借贷的客户群体主要为中小企业和个人消费者，但每家公司的业务切入点各有不同。有专门针对零售服务行业小企业的借贷公司，例如上市公司OnDeck；有专门为潜在成功人士提供助学贷款和消费贷款的P2P借贷平台SoFi，在提供贷款的同时，平台还提供职场辅导和创业辅导，并组织各类社交活动，助力借款人的事业发展；另有为学生和年轻白领提供分期付款的公司，例如Affirm。

财富管理：财富管理领域的商业模式创新主要集中在降低投资门槛和交易费用，简化投资决策流程，并保证交易的便利性和安全性。

一种模式为综合理财规划模式，客户输入理财目标，进行风险测试，借助在线理财工具和专业的理财顾问，经过完整的理财规划流程，在线完成资产配置和后续的自动调整。

另一种模式是专注于投资组合的模式，客户可以自主建立资产组合，也可以由系统自动生成投资组合，其中投资与社交网络的结合是在原有投资咨询服务上的创新，客户可复制其他投资者投资策略或投资组合，挖掘投资的群体智慧；或者客户可输入自己的投资理念，包括市场热点、交易策略、投资风格等关键词，系统自动生成投资组合；如果客户的投资理念或组合被其他客户使用的话，还能获得相应的奖励。

保险：保险领域的—种商业模式是保险产品的互联网销售平台，在运营模式上提升客户体验，简化投保和理赔流程，提供一站式保险服务，提供简单明晰的保险产品比较和全面完善的保险方案，通过搭建互联网销售平台降低人力成本和运营成本，为客户提供更优惠的保费。

另一类保险公司专注于健康保险领域，如Oscar和Collective Health，其原因是美国的医疗保险商业化程度较高。网站在提供健康医疗保险的同时，也提供医疗服务支持，简化就医流程。

支付：支付业务的核心在于高效率和低成本。支付公司通过与连锁商户的合作能快速扩大客户量。大部分支付公司致力于为商户提供界面清晰、流程简便的收款服务，支持线上、移动和线下多种场景的支付，例如Stripe。另一类支付公司为客户提供基于云端的SaaS服务，在提供POS支付服务的同时还为商户提供销售数据分析，例如Square。

众筹：众筹平台致力于为初创公司提供融资服务。其核心能力在于除了提供资金来源，还能为公司发展出谋划策。作为众筹平台，可专注于某垂直细分市场，例如CircleUp，针对小规模快消品和零售、服装、餐饮公司的众筹，融资需求不超过200万美元。也有平台帮助对接天使投资人和初创公司，让丰富行业经验的天使投资人提供创业辅导或参与初创公司的发展规划。此外，还有平台为创投公司提供招聘服务，例如AngelList。

货币和外汇：货币和外汇领域的互联网金融公司致力于降低跨境汇款和支付结算的成本。比特币等虚拟货币作为一种去中心化的数字货币，在跨境支付上有明显优势。

零售银行：新型的零售银行是纯线上的数字银行，不设立任务物理网点，实现远程开户。借助信息通讯技术和生物识别技术，开发简洁明了的APP界面，实现传统银行的线上办理，结合大数据征信，提供小额信用贷款。

征信：以征信为基础，开展衍生的信贷业务。例如，上市公司Credit Karma，能为个人客户提供免费的征信报告，并基于个人征信记录推荐客户合适的信用卡和其他信贷产品。

独特之处

美国互联网金融发展有与中国相同的一面，包括监管环境宽松，创新企业专注于服务传统金融机构忽视的个人和中小企业，非常重视用户体验等。不同之处除了中美金融行业的发展程度差距之外，主要在于美国拥有成熟的征信体系。

美国的征信行业发展较早，已经非常成熟，形成了由Expeian（益博睿）、Equifax（艾克菲）、TransUnion（环联）以及Dun&Bradstreet（邓白氏）等私营机构主导的市场化征信运作模式，FICO评分模型和数据收集等环节完善。而我国征信企业发展刚起步，在数据来源和评级模型等方面都有较大的改进空间。结合我国实际，互联网金融产业在交易模式或服务方面创新更有可能在激烈的市场竞争中胜出。