中低风险理财产品市场升温

陈小慧

同样是低风险产品，选银行理财还是保本基金？同为稳健型基金，债券型基金好还是保本型基金更优？

受负利率、经济下行压力等诸多因素影响，市场避险情绪浓厚，中低风险理财产品重回投资者视野，银行理财、国债、保本基金等产品逐渐受到热捧。尤其是基金市场，连续几波快速下跌之后，A股投资者的热情彻底降至冰点，权益类基金遭遇倒春寒，而低风险的保本基金和债券型基金则异军突起，成为当前新基金销售市场的大热门。

银行储蓄渐冷

银行定期存款是很多投资者的基本选择，但众所周知，其收益低、流通性差的缺点在当今投资理财产品越来越丰富的情况下更加凸显。国家统计局公布的数据显示，我国2月CPI同比增长2.3%。而目前，1年期存款基准利率已经降至1.5%，处于历史最低水平。尽管各家银行在此基础上有不同程度的调整，但基本在1.95%左右浮动。如此来看，若是存入银行1年期存款，资金会在无形中慢慢缩水。

国债遭抢购

国债一直是不少投资者青睐的理财方式，尤其受追求稳定收益的个人和家庭欢迎。根据财政部、央行储蓄国债发行安排，2016年第一期凭证式国债于3月10日在各大银行网点开售，3年期和5年期的票面利率分别是4%和4.42%，最大发行额各150亿元。虽然利率比2015年有所下降，但相较于各大银行2.75%～3.2%的3年期、5年期存款利率，国债收益优势仍明显，因此备受投资者关注。据悉，首期国债发售当天，投资者踊跃购买，各大银行门前人头攒动，热闹非凡，首期国债很快即被抢购一空。

国债的利率和流动性皆高于银行定期储蓄，在目前风险激增的理财市场，凭借其收益稳定、风险低和流动性强的特点赢得投资者的青睐，被抢购一空的情况并不少见。

银行理财受追捧

货币市场宽松、资产端投资回报率下降及市场风险提升的背景下，银行理财的避险和投资价值凸显，市场竞争力提高，受到市场追捧成为必然结果（下页图1～图3）。

火爆的保本基金

2015年股灾以来，保本基金与市场上其他稳健型产品一样，备受投资者关注。进入2016年，在股市震荡、经济下行压力加大、货币宽松政策的持续等一系列因素的作用下，保本基金更是以其发行情况总体表现良好成为市场的焦点和亮点。凯石公募基金数据显示，2015年以来，保本基金发行数量和规模较往年大幅上升（图4）。济安金信基金评价中心统计数据显示，截至2月24日，2016年以来新发行的保本基金已经达到20只，如果照此发行速度，2016年保本基金的年发行数量将超过100只；从成立规模来看，2016年以来新成立的基金共有93只，平均规模为9.87亿元，其中，16只保本基金的平均成立规模为32.47亿元，77只其他类型基金的平均成立规模仅为5.18亿元（图4、图5）。

值得一提的是，在国内资产配置荒的市场环境下，投资者风险偏好急剧下降，保本型基金受到资金热捧，即便是增长率降低甚至出现数只保本基金跌破净值的情况，其发行火爆态势依然不减，提前结束募集的现象频频出现。行业人士认为，这一方面是投资者避险情绪浓厚所致；另一方面，基金公司积极推动运营成本较低产品的态度也功不可没。可以说，正是在投资者和基金公司双方合力的推动，才造就了今天火爆的保本基金市场。

然而，市场虽然火爆，但并非所有的保本基金都热销，市场上频频有保本基金提前结束募集，也有基金销售遭遇“冷落”，新老产品呈现冷热不均的现象。济安金信基金评价中心分析师指出，按照一般性的投基理念，具有良好历史业绩的基金应该更好销售，但在保本基金方面的现实并非如此，有的甚至恰恰相反，投资者选购保本基金时需要综合多方面因素加以权衡。