浅析个人理财视角下我国证券投资基金的发展

肖兴林

【摘要】目前证券投资基金正越来越受到个人理财的青睐。本文对个人理财与证券投资基金的内容进行阐述，分析了我国证券投资基金存在的问题，并提出相应完善建议，希望能推动未来证券投资基金的进一步发展。

【关键词】个人理财 证券 投资基金

一、个人理财与证券投资基金

（一）个人理财的分类

1.存款类产品。存款类理财产品是在传统的银行储蓄业务的衍生品。存款类理财产品具有风险小、流动性强、收益率低的特点[1]。在我国家庭资产配置当中，存款类理财产品占的比例相对较小。造成这一结果的直接原因是存款类理财产品收益较小，资产增值能力严重不足。同时对我国大部分家庭而言，仅需要留有小部分存款余额满足应急性开支。作为存款类理财产品的替代物，货币市场基金在流动性强的前提下，收益率相对更高，更受到我国家庭理财的青睐，因此存款类理财产品受到的冲击越来越大。

2.银行理财产品。商业银行推出具有自身特色的理财产品是存款业务与行业内部竞争压力增大的必然结果[2]。银行理财产品期限相对较短，且收益率和流动性也较低，无法满足我国家庭长远的投资计划。因此银行理财产品占家庭理财投资的比重也较小。

3.股票投资。目前股票投资是家庭理财的主要方面。然而今年年初至今，我国股票市场历经大幅波动，大量家庭清楚地了解到股票高风险，高收益的特点。家庭理财规划的核心在于保证一定投资收益的同时，将风险降到最低。一方面，股票的高风险不符合家庭理財规划的要求，另一方面，股票投资需要相对丰富的专业知识与信息渠道，因此在家庭理财规划当中，股票不应当占据过高的比例。

4.外汇、期货。与股票相比，外汇、期货专业性更强。首先，相关投资专业知识的缺乏，让外汇、期货投资的风险进一步增加。第二，外汇、期货涨跌幅度没有上限，投资者很容易面临难以承受的亏损。第三，资金需求量大，受外界影响因素较多，投资存在大量不确定性。同时由于外汇、期货存在强制平仓、爆仓机制，令资金额本来就相对较小的家庭投资者面临更严重的投资压力。因此在家庭理财规划中，应避免投资外汇、期货。

（二）证券投资基金

在众多理财产品中，证券投资基金较为符合家庭理财规划的目标，原因主要在于：

1.同时保证流动性与收益率。货币市场基金对银行存款具有较高的替代性，因此投资者可以将更多的流动资产投入基金市场，从而满足流动性与收益率两方面的需要。同时货币市场基金投资债券等流动性资产，也有效规避了债券市场的诸多投资限制。

2.投资稳定性高。在家庭资金的使用中，教育与养老比例最高[3]。由于这两项花费较大，且规划时间长，因此稳定性尤为重要。绝大部分理财产品无法满足流动性与稳定性的双重需要，而证券投资基金由于能够自由赎回，从而满足家庭投资者各方面需求。

3.投资者选择丰富。证券投资基金充分利用证券市场，推出多种不同的基金品种，从而满足不同投资者的需要。如债券型基金适合风险承受能力相对较低的投资者，平衡型基金适合有一定风险承受能力的投资者，股票型基金适合风险承受能力较高的投资者。我国家庭可以根据自身实际情况，选择最适合的证券基金产品，从而实现家庭理财规划的预期目标。

二、我国的证券投资基金

（一）发展现状

与欧美等发达国家相比，目前我国的证券投资基金起步较晚，发展程度相对较低。但证券投资基金集多项优势于一身，符合我国绝大多数投资者需要，维护我国资本市场健康、有序的发展。如今证券投资基金规模、基金公司数量正以惊人的速度增加，基金运作程序不断规范，基金投资产品不断推陈出新。

（二）我国证券投资基金存在的问题

1.“羊群效应”显著。资金优势与信息优势，令基金在某一投资领域中呈现领导地位。在我国投资市场中，由于个人投资者比例相对较高，造成了“羊群效应”尤为严重。因此每次基金的市场运作，都会出现大量投资者盲目跟风的现象，令投资波动与市场波动急剧增加，对我国投资市场的稳步发展带来了极大的威胁。

2.资产配置差异性不足，投资策略雷同度高。虽然目前我国基金产品较为丰富，然而由于各方面的原因，造成真正可供投资者选择的证券基金产品相对较少。该现象造成的直接结果是资产配置差异性不足。同时，基金产品的易模仿性和基金投资中的“羊群效应”进一步加剧了这一问题。

3.从业人员专业素质较低。基金业的高速发展令人才缺口急剧增大。一方面人才竞争的激烈程度增加，造成了基金公司间的人才流动性大幅提升。据相关统计资料表明，我国基金业人才的平均任职期间不超过1年[4]。基金业人才的流动，对中长期投资策略的实施带来了负面影响，动摇了基金投资的稳定性。另一方面，大量的人才需求也令我国基金人才的培养时间大幅缩短。在欧美等国，基金经理的培养时间通常在10年以上，相比之下，我国基金经理培养时间一般不超过5年。过短的培训时间令我国基金人才在专业素质、投资经验等方面严重不足。

4.内部结构不合理。基金公司内部结构不合理主要表现在以下几个方面：第一，基金持有人大会机制落实程度不足。第二，独立董事作用无法得到充分发挥。第三，基金托管人的监督机制不健全。

三、促进我国证券投资基金发展的建议

（一）促进理财市场的不断发展

1.加强基金业人才的培养。首先，加强基金从业人员的资格认证与职业素质和职业道德的联系，保证从业人员能为家庭投资者客观、真实、合理的选择理财工具。第二，金融机构应加强对员工的再教育。通过对业务水平高，责任心强的员工进行进一步的专业技能强化教育，深化对家庭理财的认识，更好地服务于我国家庭理财客户。第三，金融机构应大力引入国际一流的基金专业人才，在提升公司实力的同时，对自身内部员工产生一定的刺激效应，促进员工主动提高专业技能与职业素质。

2.强化品牌效应。目前我国金融机构理财产品之间的相似度极高，金融公司的理财产品创新力不足，竞争力大幅下降[5]。金融机构应树立品牌意识，形成具有自身特色的市场竞争力。随着个人理财业务的个性化不断加强，金融机构应大力进行理财产品的创新，在创新过程中形成独特的企业文化，并最终应用于产品营销与服务当中。

（二）完善基金运营机制

1.建立健全基金评估机制。目前我国证券投资基金领域缺乏权威性的评估机构，这是造成基金行业监管不足的主要因素。建立健全基金评估机制，首先能完善基金经理人的业绩意识。其次，金融机构能及时发现基金运营与管理工作中产生的不足，有效调整经营战略。

2.激发基金业的行业内竞争。产品同质化、投资策略雷同化、创意意识不足等，造成了我国基金在业绩与市场表现方面难以令人满意[6]。因此激发基金业竞争迫在眉睫。为了加强行业竞争，应进一步增加基金管理公司的数量，并扩大现有基金公司的规模，并根据我国资本市场的发展，允许基金管理公司适当增加业务内容。在竞争中实现基金管理公司的优胜劣汰，虽然短期内可能会对我国金融市场产生一定冲击，然而从长远的角度看，能打破我国基金业一潭死水的局面，存進基金业整体水平的巨大提升。

3.促进开放式基金发展。对于家庭投资者而言，一方面开放式基金灵活性强，投资人主动性高。另一方面，开放式基金能充分实现家庭理财的长短期目标，因此促进开放式基金能极大满足家庭理财投资规划。对资本市场而言，第一，开放式基金吸纳资金能力更强；第二，开放性基金在提高投资者选择度的同时，极大的刺激了基金市场的竞争性；第三，由于开放式基金能够自由申购与赎回，令基金资产规模的不稳定性大幅提高，从另一个角度对基金经理人专业素质、业务能力等方面提出了更高的要求，有利于促进金融机构管理水平、基金运作能力、效益全面提升。

参考文献

[1]陈芳.中国居民个人理财的现状及对策[J].经营管理者，2013，32：10-12.

[2]孟英玉.国际视角下我国个人理财市场发展探析[J].价值工程，2010，11：22-23.

[3]陈毕生.我国证券投资基金的发展与对策研究[J].中国高新技术企业，2011，30：12-14.

[4]李政翰.浅析证券投资基金的作用[J].中国证券期货，2011，12：21.

[5]孙黛.论我国证券投资基金发展现状、问题及对策[J].时代金融，2013，24：245+260.

[6]陈俊伟.我国证券投资基金市场发展探究[J].时代金融，2014，03：246.