人民币国际化的路径和原因

史华雨

【摘要】随着中国经济的持续快速发展，中国已经成为世界经济舞台的重要参与者。人民币加入世界主要货币行列的时机已经成熟。本文旨在揭示人民币国际化的原因，阐述人民币国际化的必然性，最后给出人民币国际化的实现路径。

【关键词】人民币 国际化 路径

货币国际化，是指某一货币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。“欧元之父”蒙代尔认为，一国货币要成为国际货币取决于人们对该货币的信心。而这又取决于以下因素：货币流通或交易区域的规模，货币政策的稳定，没有管制，货币发行国的强大和持久，货币本身的还原价值。目前，除美元作为主要世界性货币外，欧元、日元也发挥着一定的世界货币职能。随着中国逐步成为世界经济舞台的重要参与者，各国开始重新评价全球主要储备货币美元的地位，人民币加入世界主要货币行列越来越被各方所看好。

一、人民币的崛起

改革开放以来，我国国内生产总值持续高速增长，经济总量已经超过日本跃居世界第二位，随着全球金融一体化以及我国经济开放的进一步扩大，国际上必将产生人民币的市场需求。为寻求人民币国际化的对策，中国人民银行成立了人民币国际化研究课题组，中国社会科学院也开展了人民币国际化的专题研究。中国人民银行的报告认为：人民币国际化已经进入起步阶段，应该抓住现有时机，以香港为操作平台，探索人民币区域化，摆脱国际收支依赖发达经济体货币的局面，争取形成境内与周边经济体之间给予人民币的国际结算关系。

二、中国为何要将人民币国际化

从当前国际货币体系格局来看，国际贸易结算中，美元所占比重超过60%，而日元，欧元都低于10%；外汇交易货币中，美元占比例超过40%，而日元，欧元加总不超过30%；国际储备货币中，美元所占比重超过40%，而日元，欧元加总仍然低于20%。同时，美国通过货币和债券的发行以及金融创新等手段不断扩大其货币市场规模，加强其在国际货币市场，石油和铁矿石等关键大宗商品市场的定价权。正是因为对美元的依赖，在面临美元危机时很少国家能够独善其身，远离危害。2008年金融危机的爆发引发了各国对以美元为核心的全球金融体系多种弊端的深刻反思。显然单级国际货币体系的利己性，缺乏约束制衡机制，权利与义务不对称等内在缺陷已成为制约世界经济继续健康发展的重要障碍。国际上采取了一系列国际货币体系改革措施，包括20国集团将缓解居高不下的经常账户失衡，重新审视资本管制对抑制投机的作用，扩大国际货币基金组织对受影响国家的纾困措施。然而，这些措施都没法完全解决国际货币体系的脆弱性所引发的担忧。此外，根据蒙代尔三角悖论，国家独立的货币政策、外汇资本管制、浮动汇率制，三者不可兼得，中国的金融市场特点是长期利率管制，利率如今为了适应时代和改革的发展，必须要逐渐浮动，这必然导致汇率相应变化，如果中国限制汇率的变化，就会丧失独立的货币政策，所以，为了保持独立的货币政策有效性，就应该放开汇率，使其市场化、国际化。中国政府充分认识到，必须将人民币国际化，并为实现这一目标制定了路线图。第十八届三中全会正式确定了推进人民币“完全自由兑换”的目标；在有所控制的上海自贸区，资本账户也得到了开放，这些都是积极的进展。中国采取的其他措施包括：推动离岸人民币债券市场快速增长，让离岸人民币持有量也相应快速增长；向外国投资者发放更多QFII和RQFII额度，以便其参与在岸市场。人民币国际化进程是国际货币体系改革计划的一部分，改革后的体系可以更好地体现全球经济的多样性和互联性。

三、人民币国际化的实现路径

所谓“人民币国际化进程”，是指人民币在境外流通，外国居民将人民币作为支付、投资和价值储存工具。该进程由政策和市场共同推动，是一个通过监管下的封闭金融体系推动境外积极使用人民币的过程。目前该进程主要通过五大步骤推进：

（一）发展人民币储蓄账户

2004年1月，人民币国际化进程迈出了第一步。当时香港本地银行获准面向香港居民推出了个人人民币业务，尤其是人民币存款业务。2010年，企业客户获准开立人民币储蓄账户。香港目前拥有世界最大的离岸人民币储蓄资金池。人民币客户存款从2009年的544亿元增长到2014年底突破万亿元。

（二）使用人民币作为跨境贸易结算货币

让人民币成为跨境贸易结算货币，是人民币国际化计划的重点所在。此前，跨境贸易无法用人民币结算，大多数都以美元或欧元结算。取消这些限制后，人民币跨境贸易结算开始增长，扩大了中国境外的人民币流通量，最终推动了国际对人民币投资产品的需求。中国企业热衷以人民币结算，因为这样可以免去与外汇交易相关的对冲和交易成本。

（三）使用人民币作为投资货币，并建立离岸人民币市场

在人民币资本项目尚未开放的情况下，首先将香港建设成为人民币离岸金融中心，利用香港的国际金融中心地位，发行国际化的人民币债券，并提供人民币的贸易信贷，间接实现人民币资本项目下的自由兑换。

（四）中国人民银行与其他央行签订双边互换协议

2009年以来，为推动双边贸易和投资，加强外界对区域内金融稳定的信心，中国人民银行先后与韩国，中国香港，白俄罗斯，阿根廷，冰岛，新加坡等19个国家或地区的货币当局签署了双边本币互换协议。

（五）人民币晋升储备货币

随着人民币国际化进程进一步深化，越来越多的中央银行对本国部分外汇储备进行重估，转持为人民币。虽然中国资本账户大体上依然处于封闭状态，但中国主管部门已经制定了优惠计划和优惠政策来鼓励官方投资和人民币重新计价。世界各国的外汇储备部门都希望实现多元化储备投资，目前，外国央行主要通过三种途径获取人民币，离岸市场，QFII计划（在岸市场），中国人民银行批准额度（在岸市场）。

综上所述，人民币国际化已经是大势所趋，中国政府应因势利导，采取有力措施加以促进，期盼能在10年左右时间基本实现人民币的国际化，为了争取实现这一目标，需要积极稳步的交叉推进汇率制度改革，人民币可兑换，资本项目开放以及金融系统的改革。

参考文献

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