FinTech的创新与变革分析

韩梅

（1.河南省轻工业职工大学，河南　郑州　450002；2.四川大学经济学院，四川　成都　610064 ）

·科技经济与社会·

FinTech的创新与变革分析

韩梅

（1.河南省轻工业职工大学，河南郑州450002；2.四川大学经济学院，四川成都610064 ）

金融科技公司同传统金融机构一道在重新定义现代金融，设计新的商业模式，重新建立公众对金融服务的信任，在这一过程中，FinTech带来了金融服务的创新与系列的变革：例如，存贷去中介、支付革命、智能化交易与理财的变革，使区块链（Blockchain）受到各大金融机构与科技公司的格外关注。最大的受益者是客户，特别是那些一直受到金融机构歧视的中小企业，在资金获得和支付方面有了更多选择。我们已经步入一个银行更像科技公司，科技公司更像银行的新时代。

金融科技公司；创新；变革；分析

在2016年3月，李世石与AlphaGO的人机围棋大战牵动了世界的神经。AI的强大惊呆了全世界。科技同样改变了金融，并通过Fin+Tech的融合，演绎出一个全新的未来。金融+科技，使传统金融行业的发展搭上了科技飞速向前的动车，在Fintech领域将会产生下一个超级公司。

1　FinTech的基本概念

FinTech是Financial Technology（“金融科技”）的缩写，指的是金融和信息技术的融合型产业。

2008年金融危机以后，FinTech（金融科技公司）一词频繁出现在西方财经新闻中。对于FinTech，沃顿商学院给出的临时定义是，用技术改进金融体系效率的经济行业。详细地说，FinTech主要指互联网公司或者高科技公司利用云计算、大数据、移动互联等新兴技术开展的低门槛金融服务。这些服务和银行所提供的金融产品和服务，不是颠覆的关系，而是互为补充。

2　FinTech的崛起与服务创新

2.1FinTech的崛起

金融行业的每次变革都与信息技术发展密切相关，新技术的运用正在改变金融行业的生态格局。金融科技公司的崛起有着天时地利的因素。由于全球经济长期低迷，各国政策都在鼓励并支持金融新范式，金融科技公司适时破土而出。统金融机构和科技公司都参与其中，全球在金融科技领域的融资规模在迅速扩大，2013年为40.5亿美元；2014年为122.1亿美元，较上年翻了3倍，其中11%的资金为A轮投资；2015年预计超过200亿美元，增速达到66%。截止到2016年三月，共有1 400余家金融科技拿到总计超过350亿美元的融资，见图1：

图1　全球金融科技公司融资规模（单位：亿美元）

如今，一些金融技术公司早已过了试验期，正朝着金融业的主流进军，撼动着传统金融业的根基。根据《美国银行家》杂志对2015年金融科技公司展望时做的分类，前100家金融科技公司所涵盖的业务范围包括借贷、支付、数字化货币、交易、投资和资产管理等全部传统金融机构的业务领地。在硅谷与华尔街的对决中，我们已经步入一个银行更像科技公司，科技公司更像银行的新时代。

2.2FinTech对金融服务的创新

金融科技公司致力于利用科技为客户提供更好的金融服务，包括提高金融服务的效率和降低金融服务的成本。信息技术的运用增加了金融服务的受众数量并提高了金融服务的频率，因而扩大了整个金融服务市场的规模。虽然，传统金融机构受到了来自新型金融科技公司的冲击，但是金融科技带来的最大影响是满足了过去传统金融机构无法实现的金融需求，服务了过去未被服务的客户，其实只是降低了金融服务的门槛，使普惠金融成为可能。

金融科技公司致力于为客户提供个性化的服务。金融产品的核心是风险定价。在原有的金融服务条件下无法满足客户金融产品定制化的需求，因为这将消耗巨大的成本。金融科技可以解决这个问题。根据大数据征信为贷款客户提供个性化的贷款方案和贷款利率，根据个人理财目标和风险属性选择最合适的投资组合，而这些服务只需点击鼠标即可完成。根据互联网用户的特征，更多创新的金融产品有望诞生。

3　全球Fintech行业现状

3.1Fintech的地域分布

在TOP50金融科技公司中，美洲公司有27家，欧洲、非洲和中东公司有11家，亚洲公司有9家，澳洲公司有3家。从国家分布来说，美国公司占了半壁江山，有25家公司上榜，中国排名第二，占有7席，英国排名第三，有5家公司入围，见图2：

图2　Fintech的地域分布图

3.2Fintech的行业分布

在TOP50金融科技公司中，借贷行业占比最高，为30%，有15家公司上榜；其次是财富管理行业，有9家公司上榜，保险行业排名第三，有6家公司入围，支付行业排名第4，有5家公司入围，见图3。

图3　Fintech的行业分布

3.3Fintech的公司性质

在TOP50金融科技公司中，有5家为上市公司，其中4家是美国的公司，细分行业包括借贷、支付和征信，最后一家为新西兰的财务软件服务公司，如图4。

3.4Fintech的成立时间分布

从公司成立时间来看，最长的不过10年。大部分TOP50的金融科技公司成立于2010年至2013年之间。虽然运作时间不长，但整个行业已初具雏形，如图5。

4　FinTech下的金融变革分析

4.1存贷去中介

随着机器的入侵，新一代金融模式通过分享经济与数字化的结合，直接将资金需求方与供给方撮合在一起，这其中最大的入侵者是众筹和市场化贷款平台。

图4　Fintech的公司性质

图5　Fintech的成立时间分布

4.1.1众筹。众筹最早是艺术家们从自己的粉丝圈筹集资金用于创作。互联网时代，类似的筹资活动被移到网上，小圈子的做法被扩展到更大的空间。奖励性众筹平台将筹款人与支持者连接到一起，而股权众筹平台将初创企业与大众天使投资者撮合到一起。可以说，众筹开辟了一条另类筹资渠道，部分解决了创意性产业、社会事业乃至中小企业的融资需求，2014年，全球众筹平台筹资规模达162亿美元。

4.1.2市场化贷款平台。市场化贷款平台最初只是个人与中小企业的借贷空间，现在更多的机构投资者参与其中，目前约80%的资金来自银行、对冲基金和养老金等机构，早已超越了P2P所包含的内容。市场化贷款平台掀起了一场贷款范式的革命，贷款平台的核心部分在于智能化机器，贷款的审核、批准、定价、信用评分、资金支付全部由机器自动完成。换句话说，机器替代了传统银行中的信贷员、审批人以及后台的一系列流程，将贷款审批流程从几周缩短到几分钟的时间。

机器通过数据的采集分析，直接将借款人与贷款人配对，并实时监控借款人资信和经营方面的动态变化，解决信用风险难题。贷款人则根据自己对某个行业和项目的认知，在成百上千笔贷款中做出符合自身风险与回报需求的选择。由于不受监管资本和流动性等方面的限制，市场化贷款平台在融资成本方面有很大优势，平台的支出平均只占贷款余额的2%，远低于传统银行的5%～7%。2014年美国市场化贷款平台交易额达55亿美元，据普华事务所预测，到2025年，该平台规模将达到1 500亿美元。

4.2支付革命

经济活动中的每笔交易都要经过资金的支付和结算。几十年来，信用卡和借记卡一直占据着支付的绝对优势。

进入互联网时代，第三方支付公司应运而生，美国的Paypal和中国的支付宝等运用网络和数字化技术，凭借强大的数据解析能力和安全保障技术，通过一系列应用接口程序，绕开传统的信用卡公司和银行，形成独立的支付平台。

如今，随着智能手机的普及，体验经济的崛起，移动支付成为众商家争夺的新战场。中国央行的统计数据显示，2015年第三季度，移动支付共发生45亿笔，总金额达到18万亿元，同比增长253%和194%，其中支付宝在移动平台市场份额为70%，腾讯支付平台财付通19%。就在两家公司紧锣密鼓展开庞大的营销攻势之际，中国银联于2015年12月18日宣布同苹果公司建立合作关系，在中国推出Apple Pay，顾客在交易时，只要将苹果手机靠近支持银联云闪付的POS终端，通过指纹认证即可，省去了输密码、打电话、签字等烦琐的手续，既保证了信息的安全、私密，也让顾客获得极致的支付体验。

三星、谷歌、微软和美国一些大型零售公司也在构建自己的移动支付系统，争夺对客户体验的控制，一场硝烟弥漫的大战拉开序幕，2016年必将成为移动支付年。

4.3破坏性创新——区块链

数字化革命同样也降临到金融业的核心——货币。在当今这个机器时代，货币即将成为在大容量服务器分布式网络上的计算机编码，彻底颠覆了我们对传统货币的定义。一度被媒体热炒的比特币在政府的干预下暂时告一段落，而藏在比特币背后的分享账本技术——区块链（Blockchain）却受到各大金融机构与科技公司的格外关注。重点区块链很有可能成为技术的爆破点，对现有金融基础设施产生颠覆性破坏。简单地说，区块链是一种以数字化形式在分类账本里完整记录公共交易的机制，并且这些记录是被所有网络共享，一旦交易被确认，不能修改，每位参与者都可以查询到每笔交易历史。它同现有金融机构清算体系最大的不同在于去中心化，不需要任何一个中心服务器或中心机构就能完成工作。由于区块链信息透明，解决了金融业最令人头疼的信用问题，让交易活动更加通畅、高效。区块链的应用存在着丰富的想象空间，巴克莱银行已经为这项技术找出了45种用途，从客户身份信息的储存、跨境支付处理，债券或股票交易的清算和结算，到那些自我操作的智能合约如信用衍生合约等，再到如果一家公司出现违约，机器自动支付等。区块链技术将对现有金融机构的清算系统将产生巨大冲击，其效果就如同当年电子邮件的打包文件传递技术对唱片公司的摧毁一样。这是一场硅谷与华尔街的对决，美国和英国的300多家技术初创企业正在紧锣密鼓地开发如何让区块链技术为金融服务，许多大银行的前高管也投入其中，如JP摩根的Blythe Mastes，CDS之母，正带领着区块链创业公司Digital AssetHoldings，再次站在金融创新的前沿。大型金融机构不敢怠慢，尽管在区块链技术是同现有系统融合还是另起炉灶方面还存在着很多疑问，但先行动起来再说，毕竟这是一项生死攸关的技术。换句话说，如果大型金融机构能够利用这项技术为自身服务，将大幅削减庞大的 IT基础设施成本，奥纬咨询（OliverWyman）研究报告预测，每年可节省150～200亿美元。花旗集团正紧锣密鼓在其实验室开发行内模型，创建一种数字化货币Citicoin；高盛也于2015年11月申请将正在测试中的虚拟货币SETLcoin用于证券交易的实时清算；标准渣打银行同新加坡星展银行一起正在开发贸易融资方面的分类账技术，让交易变得更加简单、透明并实现削减交易成本和降低风险的目的；澳大利亚联邦银行正在同一家开源软件提供商睿博波实验室合作，在现有设施的基础上，将区块链应用于实时跨境支付。20多家大型银行之间签署了合作协议，旨在共同制定金融服务的区块链标准，打造一个全行业的新平台。另外，纳斯达克开始对区块链技术做试验，希望交易所的业务不被吞噬。尽管监管方面还存在着未知，但欧盟最高法院已承认比特币作为货币，英格兰银行对区块链技术的潜力持肯定态度，同其他技术相比，区块链技术是机器重塑金融业的最具颠覆性的创新，意味着重新开创一个金融资产交易清算体系。

4.4智能化交易与理财

4.4.1智能化交易方面的变革。金融市场交易成功的关键在于智慧与速度的结合，2008年金融危机后，交易员操纵金融资产价格等违规频发，对比之下，机器主导的交易逐渐在金融市场上形成气候，未来几年，随着多层级计算机网络通过自主学习，在图像、语言识别方面产生技术突破，机器交易员必将全面替代人工操作成为金融市场的主人。机器预测成为大数据时代的新宠儿，它能恰当使用多个实时信息源，结合多种分析工具和人工智能，在预测的准确与精确方面更胜一筹。机器收到信息输入后，通过特定算法就会输出结果，自动执行何时买何种股票的交易策略，最大的优势是不受心理干扰，可以排除一切噪音，纪律性超强，能比人类更出色地完成交易。

针对新闻在影响市场走势方面的作用，道琼斯和彭博等金融数据供应商早已开设了专供机器阅读的新闻专栏，为机器提供信息服务。同时，机器硬件技术方面的突破也让金融数据传输速度日新月异，0.001秒就可以拉开高频交易获利差距，在把握金融市场上转瞬即逝的套利机会和完成复杂的交易方面拔得头筹。

4.4.2理财方面的变革。机器在投资理财方面开始步入金融专业人士的神秘地带，自动理财软件的登场取代了理财师和财务顾问的角色，在降低手续费的同时，又借用了理财专家的智慧，解决了投资者的困惑。Future Advisor是一款在美国具有影响力的智能理财软件，由两位前微软工程师开发，软件根据现代组合投资理论建模，在市场机会的把控、股票的选择等方面模拟优秀金融理财师的思维，利用算法调整投资者年龄和风险偏好。智能理财软件Robo-adviser通过年龄、工资、投资目标和风险偏好等一系列参数，自动设计投资组合，由于大部分自动理财资金以跟踪一些主要股票和债券指数基金为主，目前已被大型资产管理公司黑岩集团收购。Robo-adviser解决了工薪阶层和亿万富翁最头疼的问题，即理财1%～3%的手续费，特别是在市场表现不好时，指数基金和ETF都试图进行降低手续费的创新，但由于缺少专家的指导，投资者心里仍然不踏实。嘉信理财集团（Charles Schwab）、美国先锋集团（Vanguard）等大牌投资公司先后加入到自动理财的浪潮中，一方面希望新技术为公司带来创新活力，另一方面解决财务顾问正在老龄化的问题，理财顾问平均年龄51岁，30岁以下的不到5%。随着人口构成发生的变化，随着自动理财技术的进一步成熟，业务范围进一步扩大，从理财师指示机器到机器指示理财师的转变迟早要到来。拥抱新技术将成为常态。

［1］俞蓉.消费金融业务发展策略初探［J］.市场周刊，2016（1）：92-93.

［2］周南.中国金融发展现状研究［J］.商业周刊，2015（3）：135-136.

［3］戴兵.经济贡献度攀升消费金融从幕后走到台前［J］.数字商业时代，2015（1）：22-23.

［4］许莎雯.中国发展消费金融研究［J］.金融在线，2016（4）：12-15.

［5］徐世扬.基于经济增长的消费金融发展问题研究［J］.当代财经，2016（5）：9-12。

［6］苗丽娜.中美消费信贷比较研究［J］.资本纵横，2016（2）：22-23.

Analysisof FinTech Innovation and Change

HanMei
（1.Henan Light Industry University，Zhengzhou Henan 450002；2.Schoolof Economics，Sichuan university，Chengdu Sichuan 610064）

Financial technology enterprises togetherwith traditional financial institutionsmake a redefinition ofmodern finance，design a new businessmodel，and reestablish the public trust in the financialservices，in theprocess，FinTech hasbroughtaseriesof financialservice innovation and change：Forexample，get rid ofmediation in loaning，revolution ofpaying，intelligent tradeand financial change，whichmake theblock chain（Blockchain）be paid attention to by all big financial institutionsand technology enterprises.The biggest beneficiaries are customers，especially thosesmallandmedium-sized enterprises thathavebeen discriminated by financial institutions，has they havemore options in capital and payment.We haveentereda new era inwhich thebanks seem more likescienceand technology companies，whilescienceand technology companiesaremore likebanks.

financial science and technology company；innovation；change；analysis

F832.2

A

1671-0037（2016）06-57-4

2016-5-12

2016年河南省软科学研究计划项目“经济新常态下优化河南省大学生创业创新环境问题研究”（162400410071）。

韩梅（1969-），女，硕士，在读博士，副教授，研究方向：经济学、教育学。