P2P借贷平台风险分析

赵彬丞，张嘉卿，赖俊明

（浙江农林大学 暨阳学院，浙江诸暨311800）

P2P借贷平台风险分析

赵彬丞，张嘉卿，赖俊明

（浙江农林大学 暨阳学院，浙江诸暨311800）

如今电子商务迅猛普及，P2P借贷也开始在金融界越来越活跃，P2P的出现带动了我国的金融效率的提高，使得更多的闲置资金得到流通。快捷而便利的借贷方式满足了更多企业融资者的需求，但是P2P借贷线上操作的特殊性以及相关运行体系具有一定程度的风险和漏洞。本文以P2P平台为主体对P2P借贷进行风险研究分析，并提出分析报告及整改建议。

P2P借贷；风险

一、引言

近几年P2P借贷迅猛发展，仅2014年上半年成交金额高达964.46亿元，P2P行业贷款余额约达477.75亿元，月复合增长率为7.50%，平台贷款余额也以平均每年5倍以上的速度增长。P2P借贷是信息时代跨越了传统借贷方式的一种新兴的借贷方式。它起源于欧美地区，由于当时英国等中小型企业融资困难，各大银行和金融机构不能满足中小企业和普通市民的融资需求。与此同时信息技术发展，极大地加速了信息的传播，从而使得P2P借贷这一方式兴起，P2P借贷的出现为中小型企业的贷款需求提供了新的供给途径。国内P2P借贷近几年也由于国内经济不景气融资愈发困难而发展迅速。其中平台的运营模式也有很多类型。平台本身不参与借贷行为，“只是一个牵线搭桥者”，是牵线借贷双方的中介平台，其利用大数据进行风险控制，不提供投资担保，属于P2P平台最原始的运行模式。而红岭创投以大单业务模式为主，项目聚集房地行业务。与拍拍贷“纯线上”模式不同，红岭创投是“线上”与“线下”相结合的模式，公司团队在全国各地寻找有价值的项目，通过线下审核，对抵押物进行评估后，最后项目才能在平台上进行融资；并且红岭创投实行本金先行垫付保障措施，即如果借款人在约定还款日没有按时还款，红岭创投将本金先行垫付给投资者，这跟拍拍贷不提供投资担保有明显的不同。但是无论是纯线下还是线上线下结合的运营模式，P2P平台的借贷原理却大致相同，由此提出P2P借贷运营的基本概念模型。

二、平台风险分析

1、借款人因素

在P2P借贷的实际操作中，借款人如果要申请贷款，首先要向P2P平台提供个人的资料并由平台进行审核验证。P2P平台把资金借给借款人，如果P2P平台对于借款人信息审核不严或者借款人提供了假材料，P2P将很有可能无法收回借款。当借款人出现赖账、跑路的情况，由于缺乏相应的保障、维权措施，需要专业的律师参与，维权费用高、程序复杂，对投资者构成巨大的风险。这些恶意欺诈也是各大P2P平台坏账率的主要来源，对P2P平台构成经营风险。

2、P2P平台因素

P2P平台本身也有虚假、跑路等可能发生，对于投资者的权益有极高的风险。由于网络操作的特殊性，P2P借贷存在着众多隐患。P2P平台出现的问题主要有借款人逾期还款、平台提现困难、资金链断裂甚至跑路，其形成原因主要有以下两点：

（1）国内经济形势严峻。由于其他期货证券市场的良好状况，投资者纷纷从P2P平台撤出资金，投资股市，导致部分不规范的小平台出现资金问题，无法兑付。

（2）平台缺乏良好的运转。P2P网络借贷虽是互联网衍生出来的金融产品，但本质上仍然没有脱离金融范畴。我国P2P网络借贷平台多是互联网“出身”，而非金融“出身”，没有建立完善的内部控制制度，对许多标的资质缺乏专业的审核和风险控制，导致一些劣质的债权出现在P2P交易平台，损害投资者和P2P网络借贷平台的利益。

3、认证方式分析

图1　P2P平台系统相关联系图

目前专业可靠的平台一般会采用与公安系统联网的方式查询。平台在收到用户提交的身份证号码和姓名后，然后与公安系统联网对接身份查询数据中心进行身份的确认，查询姓名与身份证是否对应属实。另外由于这种认证方式需要支付一定的费用，因此在用户进行注册的同时必须提交一定的注册费用：一方面可以降低认证成本，另一方面可以防范心存侥幸的不法分子。这种方式对于平台而言，办事效率高可行度也很高；对于用户而言，获得的使用体验也好。但是这种方式仍然不够完善，因为所提交的身份证号码和用户本人不一定是同一个人，依旧存在漏洞。所以除了直接与公安系统联网查询认证之外，还有一些平台还采用人工审核的方式加强审核力度。所谓人工审核也就是在实名认证的时候，需要另外上传身份证照片的正反面以及用户手持身份证所拍的清晰半身照，然后再通过后台进行人工审核。目前例如分期乐等电子商务的开户都有这样一个环节的操作。但是人工审核的工作效率低，人力成本较高。

大部分有实力的P2P平台都会选择与公安系统联网查询认证的方式，因为可以节省大量的人力成本，同时效率也非常高。而实力不够强大的小平台会在企业创立初期选择人工审核来作为公司主要认证方式。显而易见的是这些认证方式对于借款人来说并不会因为身份认证所需的手续而放弃借贷需求。对于投资者来说会担心个人信息是否会泄露的问题，因为身份证照片和手持身份证的半身照以及个人认证的短视频备份相对门槛都比较高，这些个人信息也比身份证号码要敏感得多，如果泄露容易被犯罪分子利用。因此P2P平台在这个环节需要对身份证照片和手持身份证的半身照以及个人认证的短视频备份等个人资料加上平台的水印，并对用户资料进行整理和备份。

三、平台收益分配的博弈模型

为便于理论分析，我们在平台中随机抽取两个企业为研究理论假设对象，设为A、B，二者均符合理性人假设，且两企业对待风险的态度是不同的。企业B为风险厌恶，即回避风险；企业A为风险中性，即既不回避也不喜好风险。由于企业离不开创新性活动，各企业的成本由两部分组成：陷入性成本和创新性成本。记a，b分别表示两个企业的团队工作努力水平；α，β表示A，B团队工作的贡献系数；γ，σ表示A，B的创新性活动的成本系数；CAx，CBx和CA（γa），CB（σb）分别表示企业A，B的陷入性成本和创新性成本。这里α，β，γ，σ，CAx，CBx均为大于0的常数。

设总收入为R（αa，βb），A，B在总收入中的分配比例分别为s和1-s，其中0≤s≤1；其中T为A、B支付给员工的固定报酬；G为行业的净收益，P，Q分别为A和B的净收益。则有：

不失一般性，假设两企业的创新性成本及行业的总收入均为努力水平的二次函数：

1、确定最优努力水平

逆推考虑双方博弈的第二步，假定收益分配比例已定，分析各企业会怎样选择自己的行动。根据公式（2）和公式（3）分别对a，b求偏导，可得到各企业为追求自身利益最大在纳什均衡时的努力水平a0，b0。

2、确定最优分配系数

由公式（6）和公式（7）可知，纳什均衡努力水平a0、b0均为s的函数，而此时行业的总体净收益G又是a0、b0的函数，G也是s的函数。为了获得使净收益G最大的s，将G对s求偏导：

根据式（4），有：根据式（5）和（8），有：

将以上两式分别代入式（12）和（13），可得：

将式（10）、（11）和（14）、（15）代入式（9），得：

行业的两个企业A和B之间分别按s0和1-s0分配比例分享总收入时，可使行业的总体净收益最大，此为最优分配系数。

四、对于P2P平台提出建议

1、对于平台体系的建议

平台首先要建立稳定的运营模式，这是获取投资人信任吸引更多用户的必要条件。应当引入第三方支付和安全保障体系，例如红岭创投实行本金先行垫付保障措施，很大程度上保证了投资者的权益；而借款人和投资者的一切资金流动都要通过第三方支付银行来进行流动，防止平台在背后私自搞资金池积蓄资金卷钱走人。

与此同时，银监会等监管部门对于P2P平台需要进行信息审核和检查管理，可以借鉴国外经验，要求P2P平台上缴2000万人民币作为保证金进行注册。高额的保证金可以阻挡一部分企图P2P利用行业来谋取非法利益的投机者。此外，银监会的监管还应与公安系统相关联并建立报警系统（见图1），以便在P2P平台自律组织管理不足导致平台出现问题时可以及时报警。

2、认证方式的加强

除了目前普遍使用的公安系统联网查询认证和人工认证，平台还应该与第三方支付银行合作，进行银行卡认证，并且要求这三者认证信息的统一。银行卡认证通过收款验证或者付款验证，即使用银行卡进行小额的支付操作来验证用户提供的个人资料是否属实。

P2P平台实行实名认证，对用户来说，会增加一些步骤，但是在一定程度保护了用户的得益；对借款者来说，是一种信用的证明；对我国资本市场来说，维护了市场的稳定，防止P2P沦为洗钱的工具。

[1]卢馨、李慧敏：P2P网络借贷的运行模式与风险管控[J].改革，2015（2）.

[2]钱金叶、杨飞：中国P2P网络借贷的发展现状及前景[J].金融论坛，2012（1）.

[3]刘绘、沈庆劼：我国P2P网络借贷的风险与监管研究[J].财经问题研究，2015（1）.

[4]叶湘榕：P2P借贷的模式风险与监管研究[J].金融监管研究，2014（3）.

（责任编辑：张琼芳）

浙江省大学生科技创新活动计划新苗人才计划项目，编号：2015R412024。