博宇公司财务风险及其防范

□文/成文倩　刘　欢（湘潭大学商学院　湖南·湘潭）



博宇公司财务风险及其防范

□文/成文倩刘欢
（湘潭大学商学院湖南·湘潭）

［提要］ 本文以博宇公司披露的财务报表为基础，根据其财报数据采取一些主要指标分析该企业存在的财务风险，进而阐述造成财务风险的原因，提出防范风险的建议。

关键词：财务风险；风险控制；防范措施

收录日期：2016年6月14日

一、引言

风险经济是市场经济特有的一大特征，意味着只要有市场的存在，就会有风险。在不断发展的市场经济下，所有企业在生产经营的同时都必然会存在风险。我国经济迅猛发展的同时，众多企业不断崛起向前快速发展。但是也由于复杂多变的国内外经济形势，给我国的企业带来挑战和机遇，许多企业由于规模小、资金少等特点，其自身对财务风险的抗性较弱，要试图在这个大环境下生存和发展，就必须攻克财务风险带来的种种难题，加强企业的财务风险控制。

本文通过以中小企业博宇汽车零售部件有限公司为案例，分析该公司的财务状况以及存在的财务风险，进行相关分析，进而提出对于财务风险控制的解决办法以及相关对策。

二、财务风险概述

（一）财务风险的概念。风险意味着存在损失的不确定性，企业在进行生产活动过程中肯定会发生各种不确定性事件，然而风险并不是就意味着一定会发生损失，它也有可能会带来经济利益。同样，企业财务风险指的就是企业在进行各项财务活动的过程中，由于可能会突发一些不可预知的偶然性的事件，进而导致企业的财务状况可能会遭受一定程度的损失。

（二）财务风险的特征

1、不确定性。只要企业存在，就会进行生产经营活动，在此过程当中必然会出现财务风险，变幻莫测的市场环境也会给企业带来财务风险。但是财务风险却不能完全消除，企业只能通过控制措施尽量将风险控制在一定的范围之内。

2、不稳定性。由于各种不确定因素的存在，风险必然会出现。风险有可能是一个概率事件，也有可能偶然出现，并且不同的风险给企业带来的也是不确定性，有可能是损失，也有可能是收益。

图1 博宇资产负债率

3、风险收益性。在投资理论当中有一句话，风险越大，收益也就越高。同样，企业的财务风险往往和收益紧密联系在一起，企业要想创造可观收益的时候，必须要考虑由此带来的风险是否在企业所承受的范围之内。

4、复杂性。由于不管是市场的外部环境还是企业自身的内部结构，都能够带来财务风险，然而并不是所有的风险都能进行准确的度量，不同风险给企业带来的影响也会不一样，因此风险的复杂性使企业进行风险控制时的难度也会随之增大。

三、博宇汽车零部件公司财务风险分析

（一）公司简介。博宇汽车零部件公司成立于2006年10月，公司位于长春市汽车经济技术开发区。该公司的主营业务为汽车零部件加工，该公司的注册资本为1，500万元，现拥有58名管理人员、17名科研人员，公司员工共有440人。博宇公司经营状况十分简单，主要依赖大众一汽平台零部件有限公司、一汽轿车股份有限公司等等，该公司生产的零部件也主要向大众、东风日产、丰田等知名汽车公司进行销售。

（二）公司财务风险分析

图2　博宇速动比率趋势图

图3　博宇长短期借款情况图（单位：万元）

1、筹资风险。企业财务管理活动中比较重要的活动就是筹资活动。企业的筹资渠道主要包括债务筹资和权益筹资。债务筹资便是企业向外部金融机构或者非金融机构进行借款，在规定的期限内必须偿还本金和利息的一种筹资方式，假设企业在经营过程中，不能偿还对方企业的本金和利息，就会发生筹资风险。

图4　博宇应收账款周转率

图5　博宇存货周转率

从图1中分析博宇公司的资产负债率，2011～2014年期间，企业的资产负债率的变动趋势不是非常明显，说明随着公司规模的不断扩张，企业的负债总额也在不断增大。公司的负债总额从2011年的1，684万元增加到2014年的2，727万元，增幅比例达到了62%，资产负债比率也在34%～45%之间波动，四年期间均低于国际公认的50%的标准，说明企业总体负债比重偏低，在企业能承受的范围之内，说明该公司资产对债务的保证程度还是相当高的，公司拥有较强的偿债能力，企业的财务风险不大。（图1）

表1　博宇速动比率一览表

表2　博宇盈利能力分析表

流动比率反映的是企业短期内通过变现流动资产偿还企业流动负债的能力。一般来说，流动比率越高，表明企业偿还债务的能力越强。在国际上，企业的流动比率的下限是1，但是实际上企业的流动比率保持在2的水平是最好的。假设企业的流动比率过高的话，说明流动资产在总资产中占比比较大，便会影响企业资金的使用效率，进而会影响企业的筹资成本和盈利能力。如图2所示，博宇企业的流动比率在四年中呈下降的趋势，从2011年的2.34下降到2014年的1.18，说明了该公司的流动性越来越差，将流动资产变现偿还债务的能力也在逐渐变弱，这给企业的偿债能力带来了一定的风险。在2011～2014年期间，企业流动资产增加的速度远远不如企业流动负债增加的速度。根据表1对企业速动比率的分析，在四年期间，博宇的速动比率在持续下降，而且下降的速度比流动比率更快。这表明了博宇的现金存在紧张的现象，公司应该防范这一比例下降而引发的财务风险。（表1、图2）

通过对博宇公司长短期借款的分析，如图3所示，在2011年和2012年，该公司长短期借款较为均衡，但是从2013年开始，企业没有了长期借款，并且增加了短期借款的额度，从2012年的800万元增加到2013年的2，500万元，企业的短期借款增加了2倍以上，而长期借款从2012年的980元万下降到了2013年的0。由此可见，博宇在考虑债务筹资时，并没有考虑长短期借款之间的比例协调，在后两年采用极端模式进行债务筹资。对于企业来说，长期债务过多，企业会因此负担更多的筹资成本，也会因此使得企业的筹资能力和偿债能力的下降；然而短期债务过多的话，企业所面临的偿债压力会更加频繁，假设企业在某一段时间经营不善，会使企业一度陷入偿债危机当中。综合分析，企业短期债务带来的风险远远大于长期债务。然而，博宇后两年选择短期借款进行筹资的方式，一旦公司资金链出现断裂，企业无法偿还到期债务，企业有可能会万劫不复。典型的例子便是韩国的大宇集团，在亚洲金融危机爆发后，该集团过多的借入短期借款，导致长短期借款比例严重失调，最后走向了破产的结局。大宇集团的前车之鉴，博宇应该引以为鉴，这样才能及时防范因为长短期借款比例不当而带来的财务风险。（图3）

2、营运风险分析

（1）应收账款风险分析。用来衡量一定时期企业财务风险的一项重要指标便是应收账款周转率，这个比率反映的是企业在未来一定时期内销售货物的回款能力。从图4博宇公司近三年的应收账款周转率的分析来看，该公司的应收账款周转率处于急速下降的趋势，这恰恰说明了该公司的应收账款的期末余额在快速增多，同时由于不能及时收回货款而造成的坏账损失也在明显增加，企业的应收账款管理能力存在明显的问题，公司制定的客户信用制度过于宽松，导致企业资金周转紧张，合作的客户信用不断下降，明显的表明了企业存在潜在的财务危机。四川长虹也由于管理层缺乏风险意识，导致应收账款最后成了巨额的坏账，给企业造成了巨大的损失，公司的股价也因此暴跌。博宇的应收账款现在正面临着昔日四川长虹所存在的问题，公司不重视应收账款回款不及时而带来的财务风险问题，将会给企业带来严重的后果。（图4）

（2）存货风险分析。通过对博宇公司的财务报告的分析，该公司的存货在流动资产中的占比比较高，营运风险除了体现在应收账款的周转上，还体现在存货的周转方面。存货占比较大主要是因为博宇公司所处的行业特点，生产制造企业保持连续生产时为了分摊企业的固定成本，由于中小企业的销售业务比较单一，企业想连续生产，必须要购买大量的存货囤积。从图5对存货周转率的分析，博宇公司的存货周转率在连续三年都是处于直线下降的趋势，表明了该公司在这几年销售状况不太乐观，竞争能力也有所下降，因此存货的风险呈增加的风险。博宇公司必须及早控制这类财务风险，管理好企业的存货，保持公司营运资金的充足。（图5）

3、盈利能力风险分析。从博宇公司2011～2014年盈利能力来看，这四年营业利润率、销售净利率都是先下降后上升的趋势，资产报酬率、总资产净利率一直呈上涨趋势，说明公司的盈利能力良好，但销售成本率呈上涨的趋势，说明公司的销售成本在上涨。该公司不会因为盈利能力而引发财务风险。（表2）

（三）公司主要风险分析。综上分析，博宇公司主要存在下面几种风险：1、该公司的速动比率和流动比率下降，短期偿债能力减弱；2、博宇进行债务筹资时，没有考虑长短期借款的比例，公司容易陷入财务危机；3、博宇应收账款逐年增加，周转率也在逐年下降且下降幅度变大，公司销售货物回款能力降低，加大企业的财务风险；4、公司存货占用企业较多的货币资金，但是由于市场经济不稳定，物价水平波动较大，一旦发生变化，便会给企业带来较大的存货跌价损失。

四、财务风险防范建议

（一）拓宽筹资渠道，优化筹资方式。企业应该积极开拓新的筹资渠道，选择更优的筹资方式——筹资成本更低的方式。由于中小企业对我国GDP的贡献，企业应该利用好国家给予的优惠政策和税收政策，还可以通过租赁等方式进行筹资，这样也有利于企业的发展。

（二）建立有效的财务风险预警体系。财务风险虽然不可以避免，但是企业可以对风险进行预测，进行预防或者尽可能的化解风险，将损失尽可能地降到最低。首先，建立的财务风险预警机制应该结合企业自身的特点、所处行业的特性以及企业自身的发展、规模、财务状况等，通过对企业资金的来源、用途、额度等进行分析，及时发现其所存在的风险，发出预警提示，这种预警提示对企业的损失、利润都具有重要作用；其次，针对融资、投资、收益等均可以建立相关的预警机制，对企业实施动态监控，就存货周转率、应收账款周转率而言，及时分析存货过多、应收账款收不回的原因以及这些现象将会给企业带来的财务风险有多大，然后进行解决，尽可能避免发生财务风险。

（三）健全财务风险控制措施

1、提高风险意识。对于风险的预防或者化解，只有从根本上进行，即让公司的全体员工认识到财务风险对于企业的重要性，才能使他们重视财务风险，进而从企业的各个部门、各个阶层上去进行风险控制，将风险控制运用到实际的工作当中。

2、加强制度建设。我国众多的企业缺少制度的监管。俗话说，没有规矩不成方圆。建立制度，让企业的全体人员严格遵守企业的各项规章制度，实施奖惩激励制度。对于财务部门的控制制度，应该更加严格，企业也才能正常运行。企业建立的各个制度，落实到实处，实现真正的权、责、利的全面结合统一。

3、建立科学的财务决策体系。企业财务决策决定了企业的命运，更是企业未来的走向，因此财务决策是企业最为重要的一部分。但是，在决策过程中存在诸多的财务风险，稍一不留神便会给企业带来负面作用。正如上文中的分析博宇企业对于借款筹资的决策便是一大缺陷，公司在2013年和2014年期间仅进行短期借款筹资，这大大增加了企业的财务风险，因此建立科学的财务决策体系尤为重要。

主要参考文献：

［1］唐久芳.财务风险的成因及其控制研究.湖北函授大学学报，2005.18.

［2］刘彩华，孟祥霞，郭丽华.企业财务风险的成因分析及防范策略.沈阳农业大学学报，2005.7.

［3］覃薇霖.企业偿债能力分析［J］.合作经济与科技，2011.15.

［4］张卫平.中小企业财务风险管理研究［J］.财会通讯，2012.2.

中图分类号：F275

文献标识码：A