市场经济条件下企业筹资新渠道

◎李银红

市场经济条件下企业筹资新渠道

◎李银红

我国市场经济繁荣发展以及利率市场化改革背景下，企业面临着严重的竞争环境。随着全球经济的不断发展，我国市场经济的不断深化，企业筹资渠道和筹资方式成了企业中的关键问题。只有对筹资有很好的了解，才能搞好企业的财务管理。尤其在当前这个市场经济新时期，更有必要对企业的筹资进行深入的分析。因此解决好现代企业筹资问题，有助于企业实现可持续发展的目标。

筹资活动是企业生产经营活动的起点。企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。在我国市场经济繁荣发展以及利率市场化改革的背景下，企业竞争日趋激烈。针对企业而言，资金是其正常运转和发展的基础和动力。企业在有了充足资金的前提下方可正常生产经营。基于此，以企业经济利益为着眼点，推动企业不断获取经济效益的筹资方式对于企业来说具有重要的现实意义。

企业筹资存在的问题

企业自身发展不足影响筹资活动。首先，负债规模大。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一，也是企业普遍采用的筹资方式。有负债就会有筹资风险，因此，因负债而引起的风险也是每个企业都不能回避的现实问题。负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益。如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力。其次，内部融资不足。企业内源融资不足的深层原因是企业积累缓慢。企业往往是小规模纳税人，不能开具增值税专用发票，无法享受税额抵扣，加上各种名目繁多的收费项目，实际税费负担沉重，相对制约着企业效益和税后利润的扩大；企业自我积累意识与能力差，在利润分配中普遍存在“重消费，轻积累”。

资本市场上缺乏企业筹资的渠道。资本市场是中小企业筹集资金的重要场所，但我国资本市场发展不足，没有形成多层次的市场体系，企业直接融资渠道不畅。当前，国内众多企业普遍存在现代企业制度不完善、技术创新能力缺乏、管理水平低下和资产配置效率不高等问题，制约了企业利润增长。由于负债过度，企业还本付息的能力受到影响，于是出现了企业想方设法逃避银行债务的现象，银企关系严重受损，出现了银行“惜贷”，企业的再筹资能力受到制约。特别是个别企业的银行借款还款不及时，严重影响了银行对于企业的信任度，增加了企业通过银行筹集资金的难度。另外由于筹资方式的单一导致了企业资金结构的不合理和企业资金成本的居高不下。

融资成本过高。我国中小企业在运行过程中，融资成本高，融资难的问题愈加突出；过高的融资成本，已使部分企业无利可图，一些企业主甚至放弃了实业投资。对于小微企业而言，银行渠道的贷款隐形成本太高，除了要考虑比较长的贷款周期外，可能还要额外付出一些成本。经营业绩不稳定、内部管理不规范、经营信息不透明、财务不健全以及内控制度不完善，不仅使得小微企业融资能力低下，也令商业银行不得不面临较高的风险。比如贷款需要担保，而有些担保公司一般的担保费要到2%至2.5%，这是一个很大的数字。还有比如咨询费等，所以相关费用高。

市场经济条件下企业筹资新渠道

加强企业自身建设提高筹资能力。首先，合理安排筹资。企业在安排两种筹资方式的比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。其次，加强财务监控机制。通过加强财务监控来提高经理层管理效率。所以有必要把企业的财务管理信息系统集成，让信息自外向内再自内向外有序流动，形成一个闭环的实时网络信息系统，并把它建成企业适时信息发布与收集最有效的适时信息系统。第三，加强企业自身信用建设。对于中小企业自身而言，在目前直接融资渠道还不畅通的情况下，要想通过间接融资解决资本不足的问题，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市场经济是信用经济，市场竞争是公平竞争。它拒绝欺诈，排斥投机取巧，鄙视一切不讲信誉的行为。同时，还要将信用管理的各项职责在各业务部门之间进行合理的分工，信用部门、采购部门、销售部门、财务部门等各部门根据其业务范围承担不同的信用管理工作，按照不同的管理目标和特点进行科学的设计，并把其列为企业管理中的一项重要工作。

强化资本市场筹资能力。随着企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题，在实际工作中，必须充分考虑企业实际情况和所处的客观经济环境，在认真分析研究影响企业资本结构优化的各种因素基础上，进行资本结构优化政策。合理选择筹资果道和方式，力求降低资本成本。应积极发展资本市场，并鼓励和引导中小企业直接融资。企业筹集资金的渠道和方式是多种多样的，但不管是从何种渠道，还是以何种方式去筹措，都要发生一定的资本成本。例如，向银行贷款，就要支付借款利息和借款的手续费；发行股票和债券，除了股票和债券的发行费用外，还需支付股利和债券利息，

降低融资成本。首先，要合理贷款。把贷款时间适当拉开，分成短期、中期、长期几个不同的时间段，把存款压缩在基本保证生产经营资金的额度内，有钱及时归还银行贷款，就可以大大减少成本，如果企业生产经营波动性大，可以通过临时调整贷款增减额的方式满足企业的资金需求。其次，应该大力发展股票和债券融资。与贷款等融资方式相比，股票和债券融资更加透明，融资成本也更低。第三，政府应大力发展直接融资，发展多层次资本市场，支持中小微企业依托中小企业股份转让系统开展融资，扩大中小企业债务融资工具及规模。

总之，筹资是企业持续生产经营、对外投资、调整资本结构的必要条件，筹资工作的质量直接影响着企业的生存与发展。因此，市场经济下如何提高企业筹资新渠道，切实解决企业融资问题，才能把企业发展的潜在能量发挥出来，使其在经济发展和社会稳定中发挥更大的作用。

（作者单位：黑龙江省科力高科技产业投资有限公司）