无人机：小型无人机将成发展新趋势

安信证券



无人机：小型无人机将成发展新趋势

安信证券

投资要点：

1、无人机芯片方案推动产品小型化。

2、产品前景在海外市场得到验证。

消费无人机市场高速发展，行业内竞争加剧：据统计，2013-2015年全球市场规模为14.95、66.17、110.50亿元，同比增速达343%、167%。市场目前仍以大疆为龙头企业，15年市占率为68.5%。然而，伴随高通、英特尔、小米等巨头的加入，行业竞争格局仍存在较大不确定性。

无人机芯片方案推动产品小型化、智能化、低成本化，非领导厂商仍有反超机遇：15年以来，高通、英特尔、英伟达等厂商均推出无人机智能芯片产品，一方面令无人机小型化、智能化、低成本制造成为可能，一方面显著降低技术壁垒，缩短竞争者间的技术差距，后发竞争者可能实现对领先者的超越。

传统无人机市场已成红海，小型无人机或成为差异化方向：传统无人机市场规格与重量偏大，且均定位于航拍功能，同质化竞争严重。小米无人机传统机型定位相似，但价格仅为同等机型的1/3，几乎完全消除了该市场盈利空间。产品前景在海外市场得以验证：（1）小型无人机项目14年开始登陆国外著名众筹平台kickstarter与indiegogo，至今累计12万人次支持，融资额高达3.03亿人民币。（2）Parrot定位于小型、低价无人机市场，实现差异化竞争策略，销售规模已排名全球第二。

小型化、智能化将促使无人机从玩家走向平民化，参考具有类似发展历史的运动相机，小型无人机未来每年销量有望突破1000万台、规模突破300亿元。

标的方面，投资者可重点关注雪莱特。