“供给侧改革” 释放新信号

■丨 何玉梅（整理）

“供给侧改革” 释放新信号

■丨 何玉梅（整理）

从“三驾马车”到“供给侧改革”，这种话语变化勾勒出中国经济的演变，消费在国民经济所占比重越来越大，对供给侧的要求越来越高，在倒逼压力之下，“供给侧改革”的效果直接关系到中国经济转型能够平稳落地。

“供给侧改革”最近成为高频词汇。习近平总书记在中央财经领导小组会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。李克强总理在主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议时再次强调，要在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端。高层密切关注，这一概念成为中国经济领域最火热的词汇。

“供给侧”到底是什么意思？“供给侧改革”具体内容有哪些？“供给侧改革”，老百姓会从中获得哪些益处?

工人在邢台市清河县河北御捷车业有限公司电动汽车生产线上工作（新华社/图）

“供给侧改革”的前世今生

所谓供给侧改革，就是从供给、生产端入手，通过解放生产力，提升竞争力促进经济发展。具体而言，就是要求清理僵尸企业，淘汰落后产能，将发展方向锁定新兴领域、创新领域，创造新的经济增长点。

“供给侧”与“需求侧”相对应。需求侧有投资、消费、出口三驾马车，三驾马车决定短期经济增长率。而供给侧则有劳动力、土地、资本、创新四大要素，四大要素在充分配置条件下所实现的增长率即中长期潜在经济增长率。而结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。

那么为何要进行供给侧改革？表象是需求不足。2007 年以来，中国经济增速逐年下滑。从需求侧看，外需中，全球出口增速10年见顶回落，过去三年持续零增长，中国较难独善其身，而低成本优势不再，令低端制造业向东南亚转移不可避免。内需中，2011年人口结构出现拐点，2012年人口抚养比见底回升，2013年地产销量增速持续下行，工业化步入后期，投资增速持续下行。实质是供需错配。需求刺激效果甚微，2015年以来央行5次降息降准、发改委新批基建项目规模超过2万亿，但投资依然萎靡。而在消费领域中，则呈现出较为明显的供需错配：国内消费增速拾级而下，但中国居民在海外疯狂扫货，国内航空客运增速缓慢下行，但跨境出游却持续高增长。这意味着，当前中国经济面临的问题，并不在短期需求，而在中长期供给。

供给侧改革是否有先例呢？来自供给学派的典型实践。纵观世界经济历史，美国曾在20世纪70年代陷入滞胀，英国也在上世纪七八十年代面临滞胀叠加结构性问题的窘境。作为供给学派的典型实践，“里根经济学”和“撒切尔主义”分别采用减税和国企改革等措施帮助经济走出衰退的泥淖。里根学派的核心是减税。以“里根经济学”为例，1981年里根就任美国总统后，提出“经济复兴计划”，主要措施包括：降低税率，减少政府干预，缩减政府开支，紧缩货币供给。其中，个人所得税边际税率从70%降至28%，提高了可支配收入，增加了劳动供给意愿，也推动消费上行；而企业所得税率从46%降至33%，直接提高了企业盈利，也提高了企业投资意愿。里根经济学大获成功，令美国经济迎来“大稳健”时代，也为美国长期经济增长打下了坚实基础。

在此之前，我国从供给侧入手的结构性改革思路端倪已现。中央财办主任、国家发改委副主任刘鹤2015年10月到广东考察时强调，要大力推进市场取向的改革，更加重视供给侧调整，加快淘汰僵尸企业，有效化解过剩产能。时间再往前推，作为“新供给学派研究小组”的代表，华夏新供给经济学研究院院长、财政部财政科学研究所原所长贾康早在2013年就提出，中国未来改革的核心应从供给侧入手。2014年4月16日，国务院常务会议提出要“着力增加有效供给”，新的表述随即引发关注。

分析认为，高层对供给侧改革频频表态，表明官方经济学思想已由以前的重需求管理、重短期刺激转变为供给、需求“两手抓”，甚至将把更多笔墨用于供给管理。

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民表示，五年规划本来就是解决长期性的供给体系完善和供给结构的优化问题，《建议》当中提出的创新、协调、绿色、开放、共享这五大理念，作为《建议》的灵魂，本质上体现的也就是供给侧的结构性改革问题、结构性改革的思想。《建议》通篇体现了更加注重供给侧的结构性改革的思想，而经济结构性改革是一项长期性的任务，在工作方针上要坚持“持久战”，在战术上要打好“歼灭战”，而且必须马上行动起来。

在国家发改委发展规划司司长徐林看来，未来中国经济要实现平稳较快增长，新的动力机制之一就是供给侧的结构性改革和创新，对实现“十三五”规划蓝图至关重要。

中国“供给侧结构性改革”并非简单复制供给学派的“供给管理”，而是希望通过改革实现经济结构的调整和优化，从而避免潜在增速的大幅下行，其实质是三中全会“全面深化改革”在要素领域的延续和聚焦。

从“三驾马车”到“供给侧改革”，这种话语变化勾勒出中国经济的演变，消费在国民经济所占比重越来越大，对供给侧的要求越来越高，在倒逼压力之下，“供给侧改革”的效果直接关系到中国经济转型能够平稳落地。“经济结构性改革”分解为四个关键点，包括化解产能过剩、消化房地产库存、降低企业成本、发展股票市场。“经济结构性改革”，任重而道远，非一日之功。本次中央提“供给侧改革”，短期上是为了应对当下的严峻挑战，长期上是追求的正是一个“供需向相匹配”的新经济结构。

从何入手

好的改革思路若要变成现实，离不开政策的落地。正如国务院发展研究中心原副主任刘世锦所言，供给侧结构性改革大的部署已经有了，关键就是把文件变成实践，要具体落到实处。中国未来实施供给侧结构性改革将从何处入手，成为摆在面前的现实问题。

刘世锦指出，供给侧结构性改革首先要在减产能方面切实加大力度，并且取得实质性进展。工业企业盈利负增长已经持续一年多时间，如果这种局面再继续拖下去，不仅企业经营困难加大，而且金融、财政的风险也会进一步加大或者凸显。解决这种局面的关键，就是在减产能方面有实际性的操作。此外，刘世锦建议，进一步放宽准入，加快行政性垄断行业改革；加快城乡之间土地、资金、人员等要素的流动，实现资源的合理化配置；加快培育有利创新的环境；进一步加快产业的转型升级等。

贾康认为，需更注重以中长期的高质量制度供给统领全局的创新模式，取代短期需求调控为主的凯恩斯主义模式，在优化供给侧环境机制中，强调以高效的制度供给和开放的市场空间，激发微观主体创新、创业、创造的潜能，构建、塑造和强化我国经济长期稳定发展的新动力。贾康建议从控制人口数量转向优化实施人力资本战略；积极审慎推动土地制度改革，逐步建立城乡统一的土地流转制度；全面实施金融改革，积极解除“金融抑制”，有效支持实体经济；切实改革，为企业经营创业活动“松绑”、“减负”，激发微观经济活力；大力实施教育改革和创新驱动战略，培育高水平人才有效建设创新型国家。

中央党校国际战略研究所副所长周天勇早在2012年就提出从需求侧管理转向供给侧管理。周天勇表示，此次供给侧结构性改革中，应强调五个“关键”：一是要技术创新，提高效率，特别是在劳动力不足的情况下；二要通过改革一系列低效率、阻碍社会活力与发展的体制来推动经济增长；第三就是增加人口供给。如果光有技术供给没有人口供给来平衡，可能导致过剩更严重；第四要通过减税减费，促进制造业的发展。此外，还要解决高利贷问题。现在整个国民经济已经高利贷化，民营企业的借贷成本很高，解决这个问题很有必要。

周天勇强调，现阶段供给侧结构性改革要增加人口的供给。人口供给的经济学含义，首先是增加消费需求，使整个需求环境得到改善。此外，从长远看，劳动力供给的增加，不仅能推动经济发展，还可以增加缴纳社会养老金的基数，对于弥补养老金缺口有非常重大的意义。在此基础上，中国经济20年后可能迎来新一波增长。

“健康大数据产业技术创新战略联盟”在京成立（新华社/图）

供给侧改革之路径

供给侧结构性改革在“十三五”时期甚至更长的时间将处在一个突出位置上，为中国经济未来的稳定、健康、活跃发挥重要作用。但在实施供给侧结构性改革之前，首先要清楚其内涵和核心，才能做到有的放矢，富有成效。

2015年12月21日在北京召开的中央经济工作会议强调：“推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。”习近平总书记用“加减乘除”四则运算通俗易懂地布局了供给侧改革这一新举措。

供给侧改革的“加法”是指补齐短板，扩大要素供给，发展新兴产业，提高经济增长质量与效益； “减法”主要是指政府简政放权、企业清除过剩产能、社会为企业降低成本，给企业松绑，给企业减负，激发微观经济活力；“乘法”是指以创新发展理念，挖掘经济发展新动力，开拓新空间，创造新产业，培育经济增长的“乘数因子”，以新产业的“几何式增长”推动经济发展。“除法”主要是指清除产能过剩、清除经济发展路上的“拦路虎”，为中国经济战车顺利前行扫清障碍。

供给侧改革是一项系统工程，需要统筹兼顾，政府和市场协调与配合，同时做好四则混合运算。

供给侧结构性改革的关键是放松管制、释放活力、让市场发挥更大作用，降低制度性交易成本，提高供给体系质量和效率，提高投资有效性。供给侧结构性改革的“四则混合运算”要以创新、协调、绿色、开放、共享五大发展新理念为指导，大力推动“双创”和“中国制造2025”、“互联网+”行动计划，促进服务业、先进制造业发展，扶持小微企业成长，发挥制度创新和技术进步对供给升级的倍增效应。既要确保政策发挥效力，又要让要素市场改革同步推进，加快城乡之间土地、资金、人员等要素的流动和优化配置，以拓展区域、产业的发展空间。既要创新需求，又要创新供给。

供给侧改革是一种寻求经济新增长新动力的新思路，主要强调通过提高社会供给来促进经济增长。对于如何拉动经济增长，需求侧管理与供给侧改革有着截然不同的理念。需求侧管理认为需求不足导致产出下降，所以拉动经济增长需要“刺激政策”（货币和财政政策）来提高总需求，使实际产出达到潜在产出。供给侧管理认为市场可以自动调节使实际产出回归潜在产出，所以根本不需要所谓的“刺激政策”来调节总需求，拉动经济增长需要提高生产能力即提高潜在产出水平，其核心在于提高全要素生产率。政策手段上，包括简政放权、放松管制、金融改革、国企改革、土地改革、提高创新能力等，从供给侧管理角度看，本质上都属于提高全要素生产率的方式。

贾康表示，供给侧结构性改革强调在供给角度实施结构优化、增加有效供给的中长期视野的宏观调控。复旦大学经济学院院长张军表示，供给侧改革最终还是要落到结构改革上，结构改革最原始的意义就是通过比例的调整，实现改善效率的目的。

供给侧改革将出实招

高层领导人连续阐述宏观调控的同一理念在历史上并不多见。随之而来的是一系列供给侧改革措施落地，先是国院常务会议部署加快消费升级的政策，接着国务院常务会议再次部署加快企业技术升级改造，推动产业迈向中高端。

可以肯定的是，改革的宏观思路愈发明晰。上海财经大学经济学院教授陈波预测，“供给侧改革”不会局限于某个行业的改革，而会涉及到整个产业的转型升级，另外，在改革方向明确的情况下，如何将改革落地，将是下一步工作的难点所在。

正如国务院总理李克强在近日召开的专家座谈会上明确指出：在供给方面，继续运用好结构性减税等手段；在需求方面，要以更优品质的产品、更加丰富的新业态、更便利的服务，支持信息、绿色、旅游等领域新消费发展，在消费升级中释放需求潜力。

好的改革思路若要变成现实，离不开政策落地的改革“实招”。尽管市场经济体系已经基本确立，但不排除有关部门或其他强势机构通过人为制造“供给短缺”，从中获取超出正常水平的稀缺性溢价的现象仍普遍存在于经济生活与百姓利益相关的诸多领域。

比如眼下正在推进的出租车改革、医疗、教育等，上述领域中普遍存在供给抑制造成了打车难、入学难、看病贵等一系列社会问题。民间资本能否顺利进入并参与公平、透明的市场竞争，直接关乎高效率供给的增加，供给侧的改革期待能否顺利完成考验着政府的决心和勇气。

“供给侧改革将是此次中央经济工作会议的主要内容之一。”银河证券首席经济学家潘向东指出，“经济改革往往是针对问题进行的，中国经济的改革亦是如此。供给侧改革的方向和领域也将重点解决矛盾比较突出的地方。”

在潘向东看来，供给侧改革可能会从降低过剩产能、对垄断行业进行改革、要素市场等方面进行：一是降低过剩产能。在经济增速放缓的情况下，过剩产能不仅本身不具有发展潜力，还占据大量的生产要素造成新兴产业不能得到充分发展。我国目前处于“三期”叠加阶段，如果不能有效降低过剩产能，很有可能错过这一实现转型升级再平衡的有利时机。

其次，对垄断行业进行改革。行政垄断行业长期以来效率较低、缺乏市场活力，如石油天然气、电力、电信、铁路等。可采取降低准入门槛，鼓励行业竞争的方法来激发垄断行业企业活力，提高生产效率。打破行政垄断将有助于提高市场活力和资源的合理配置。

再有就是要素市场的改革。生产要素劳动力、土地、资本的合理流动是供给侧改革的重点所在。要素改革要落脚于建立和完善城乡间生产要素的流动、交易、优化的体制。要提高农村劳动力的收入，使其享受城市化进程的溢出效应，带动农村经济的发展。

可以预见是的，供给侧改革将对中国经济产生重大影响。一是加速经济结构转型，重新分配经济蛋糕。从生产的角度看，供给侧改革将激发消费倾向，导致第三产业在经济中的占比进一步上升，而第二产业中的传统工业部门占比将明显收缩。而从收入的角度看，供给侧改革将引发经济蛋糕的重新分配：减税将导致生产税净额占比下降，加速折旧和产能去化将导致固定资产折旧占比短期上升、长期趋降，降低成本和产能去化将导致企业营业盈余占比上升，加速劳动力跨地域、跨部门流转以及提高人力资本，将导致劳动者报酬上升。

其次是对中国杠杆率产生影响：产能去化意味着企业部门杠杆率将持续下行，户籍制度改革和二三线城市地产库存去化意味着居民部门杠杆率将持续下行，减税降费和财政支出提升意味着政府部门(主要是中央政府)的杠杆率将大幅上升，而防范化解金融风险和企业降低财务成本意味着金融部门杠杆率将缓慢上升。