外国直接投资效应的研究

【摘要】随着世界经济的多元化发展，各国的企业都朝着国际化发展，越来越多的企业跨出了国界，这时出现了各种新兴名词，企业跨出去的方式也多种多样，其中外国直接资是我们最耳熟能详的一种。FDI对于一国经济的发展产生的影响是多元而深刻的，随着国际经济与政治格局的发展与转变，投资的各方面还会发生新的变化，由此带来的影响有着多面性。

【关键词】外国直接投资；投资效应；绿地投资；麦克杜格尔模型

一、引言

全球的国际分工体系是建立在追求效率而非公平的基础之上，因此全球经济一体化在加快进程的同时，也付出了巨大的社会成本。以非洲为典型，在全球化的经济体系中，由于无法与其他效率更高的社会相竞争，始终背负着沉重的发展压力。而鼓励外国直接投资流入成为非洲经济发展的政策重点。当然，非洲领导人并没有完全放弃对外国直接投资的警惕性。而这里的外国直接投资将是接下来我所研究的重点。

二、基本概念

将各种生产要素转化为产品并带来增值的经济行为超越国界发生时就是国际投资。而国际投资又分为国际间接投资和国际直接投资。国际直接投资一般可采取绿地投资和企业并购两种方式进行。外国直接投资的流动，包括外国直接投资企业（直接或间接通过其他关联公司）提供资金或外国直接投资企业的外国直接投资。外商直接投资有三个子项目，即股权投资、利润再投资和企业贷款。

2013年世界报告显示全球外国直接投资下降18%，发达国家下降近三成，但发展中国家表现不足，其中中国不仅继续吸引大量外资，而且已经成为第三大对外投资国。全球外国直接投资整体降幅为23%。中国对外直接投资创了历史新高突破830亿美元，而且从全球排名第六位一跃升为第三位，仅次于美国和日本。这说明中国企业走出去的步伐在加快，投资增长幅度在加大，对外投资规模在不断增长，这也说明中国企业的实力在不断增强。国际直接投资的最主要载体是跨国公司，如今全球近一半的工业产值是由跨国公司创造的。在全球化时代，多民族企业的发展对世界各国的政治经济发展产生了深远的影响。

三、外国直接投资的效应

关于其对世界经济整体的影响，在历来的的学术中我们习惯用MAC-DOUGALL模型来阐述。其基本假定有三：（1）两个国家的假定：一个国家的资本充足和另一个国家的资本短缺，资本总额是恒定的；（2）资本可以无障碍在两国之间的自由流动；（3）资本边际产出将下降。资本流动的经济效应可以用下图来表示：

在上图中，OAOB表示世界资本总量。我们可以从上图得出结论。在国际资本流动资本边际产出价值得到平均，以改善世界资源的效率，从而增加世界上的财富。总收入的增加是因为全球资本流动得到了合理的流动而不是因为总量的增加。这表明，国际投资以提高总资本收益的世界，投资国、东道国以受益于双方。而这里总收益的增加不是因为资本总量的增多，而是因为资本的合理流动。在讨论外国直接投资的效应之前，先谈谈个别案例。

瑞银现身，重创中国市场

瑞银是有百年历史的投资银行，多年来，瑞士联合银行和瑞士银行公司联手成为欧洲最大的银行，那么瑞士一个小国家是如何将瑞银发展到如此地步使之成为投行界大佬的呢？我总结了以下几点：（1）历史悠久，迄今为止有两百多年的历史，坚守着保密与信用原则；（2）拓展新市场，亚洲地区；（3）打开中国市场，西风东渐；（4）里应外合，发展业务；（5）瑞银投资，见好就收。跨国公司的投资形式取决于东道国的经济发展水平、投资规模、技术水平和投资行业的管理水平。例如，最不发达国家没有最基本的工业和生产技术，多民族企业只能选择绿色投资。新建投资更多，如主办国必须有并购的条件和投资环境，有一个收购目标企业，必须确保投资者从事有限的生产经营条件和政策国际有限公司。其次跨国公司涉及的金额是绿地投资的几十倍，因为它涉及的是成熟的企业，拥有的资产是可以增值的。

（一）资本形成效应

一般来说，平均收入或人均产值的增长由物质资本、人力资本的增长来体现。一个国家的国际投资主要来源于国内储蓄与引进外资。对于发展中国家来说，从国外吸引资本有助于摆脱底经济增长、低储蓄的恶性循环。在这里，有一个很出名的理论用于用FDI补足东道国物质资本的缺口：两缺口理论。总收入Y=C+S+T，其中Y是国民生产总值，C是消费，S是储蓄，T是政府；总支出Y=C+I+G+（X-M），其中I是投资，G是政府支出，X是出口，X-M是净出口；假如政府预算平衡（T=G），则总收入=总支出即I-S=M-X。这里的I-S是投资和储蓄的区别，储蓄缺口，M-x是进口和出口之间的差异，外汇缺口。由于经济的均衡发展要求，这两个缺口需相等，要解决这个问题就需要利用外资。

1.对东道国的影响：其正效应大于负效应。从对其产生的直接效应来说，包括四个方面：一是从资金流动方向来看，初始流入会带来正效应，利润汇回将带来负的效应，利润再投资会带来正的效应；二是从进入方式看，绿地投资会带来正的效应，然而跨国并购的效应并不显著；三是资金来源看，除了会给东道国金融市场带来一定负效应，对跨国公司内部、利润再投资、投资国金融市场和国际金融市场来说会带来正效应；四是来自东道国的市场结构，竞争的市场结构更为激烈，垄断市场结构是负面效应。从间接影响方面，主要有三种：产业链效应带来的正面效应，它将推动前面协助投资：供应商在上游的中间产品投资，导致辅助投资：下游分销商和服务供应商投资。二是示范与牵动效应带来的正效应，竞争压力促使本地企业扩大投资，带动其他相关跨国公司投资或政府贷款；三是降低储蓄率。

在这里，要特别介绍一下绿地投资Green Field Investment.直译过来就是，表示在没有开发过的土地上投资。Greenfield investments are regarded by many economists as economically more significant and beneficial than mergers and acquisitions. since they add to countries capital stocks and increase jobs rather than simply transferring ownership of existing assets.當然，以上是专家的观点。在综合了众多专家的意见以及多番搜索中，我也有了自己的观点。绿地投资必定会提高东道国的生产能力，增加东道国的产出量，以及增加其就业机会。说得通俗一点，绿地投资就是一企业在别国建立自己的基地，为发展自己企业在别国建立分公司、子公司以及搞合资企业。这样一来，可以使跨国公司具有最先进的技术、最具垄断性的其他资源，可以为经济不发达且工业化程度较低的东道国带来一个机遇，一个增长其经济的发展点。而且，这一投资策略为跨国公司的生产规模与投资区位的选择带来了诸多便利，也使得投资者的风险大大降低，也更容易被东道国所接受。

2.投资对国家的影响：从直接效应，分析东道国的方向是一样的，只是因为经济的流动是相互的，所以对投资的直接投资对东道国的影响是反向的东道国的影响。从其间接影响，也有两个方面：第一，产业链效应，其积极作用是刺激资本货物的需求；二是资金转移效应，它的正效应表现为外部融资内部化。

（二）技术进步效应

1.取决于东道国的直接影响技术转让，一般与东道国的强大合作是建立外部研究机构，这是最好的方式；转移到一个全资子公司的效果是比较弱的，转让给合资企业的强势效应，虽然非股权投资方式的转移效果很强，但技术也不是很强，水平很低；间接效应，因为技术产品的外部特性，间接效应是技术外溢效应，其正向影响的直接效应主要是，与当地公司联系，本地员工培训，研究和开发活动的区域，示范和竞争的影响。在这里要特别介绍的是上下游关联效应。即通过跨国公司的分部和当地提供商、客户间的联系发展的。所谓的“上游”是指跨国公司可能通过以下方法提升当地生产率：一是建立生产设施，二是提高技术协助和相关信息，三是提供或是帮忙买原材料、中间产品，四是提供管理上的培训或指导，五是帮忙找客户。而且本地市场上竞争压力的大小将影响到分配效率、技术效率的提高与技术转让的加快，从而引起外资企业对内资企业劳动生产率的促进。

2.研究和引进先进技术是技术研发和研究全球化发展的重要途径。

（三）产业结构效应

1.对东道国而言，最突出的效应是产业结构优化效应和市场集中效应。其中产业结构优化效应使得产业结构优化、收入水平提高、成为消费需求的引导；市场集中效应是反映产业竞争力水平的重要因素。

2.对投资国而言，主要的是产业结构优化说带来的正的效应和产业空心化说带来的负效应：生产基地向国外转移、国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象等。但这里要说明的是，虽然产业空心化导致国际贸易收支逆差，降低了对外投资者的国际竞争能力，减少国内就业机会，但只是产业转移后暂时出现的短期现象，负效应是有限的，这也可以说是国内产业升级和优化产业结构的前兆。

（四）就业效应

1.对东道国而言：对东道国而言：一是就业数量的影响：直接的影响，从外商直接投资的进入模式与绿地投资带来的效果是显著的正向影响，而跨国并购效应（并购）是不是效果明显或负；从多民族企业的经营战略角度看，整合程度越低，正效应越强；从外国直接投资的劳动密集程度来说，密度越高，正的效应越明显；从东道国劳动力素质来看，素质越高，正效应越好。上面所述也是扩大东道国就业机会和就业数量的因素。二是就业质量效应方面，就是雇员的高报酬、开发人力资源、改变就业人员构成、人人就业机会均等。

2.对投资国而言，也有着就业数量效应和就业质量效应之分。就业数量效应来看，替代效应会带来负面效应，出口刺激效應会带来积极效应，多民族企业总公司与辅助企业效应会带来正面效应；就业质量效应来看，就业的产业间转移会带来正的效应，人才流失会带来负的效应。

四、总结

国际直接投资也是一把双刃剑，在给我们带来利益的同时，也存在着一些负面因素，这就需要我们擦亮双眼，留心投资过程中的每一个细节。FDI对一国的经济发挥着巨大的作用，它能弥补一国国内投资的不足，增加大量的就业机会，扩大一国的贸易规模，推动产业升级与技术进步，从而使国家经济飞速发展且深入国际化领域。但当我们在进行投资的时候考虑的因素也是多方面的，其中最值得我们留意的是其环境因素。包括对外能源、交通运输、自然资源等物质条件对国际投资的影响，它可以影响政治稳定、经济政策、法律制度、社会文化条件等社会因素。一个国家的经济增长，它是商品交换能力继续上升，并不断提高，这是基于先进的技术和基础设施所需的调整上述制度和意识形态的能力，外国直接投资对一个国家产生的资本形成、技术进步、产业结构和制度变迁的影响是深远的。

参考文献：

[1]朴英姬.外国直接投资与非洲经济转型（第1版）[M].北京：社会科学出版社，2015.

[2]quning289.财经词典[EB/OL].土豆视频，2010.

[3]唐绍祥，张云华，周新苗.FDI技术溢出效应研究（第1版）[M].北京：中国水利水电出版社，2007.

作者简介：谢国玉（1994-），女，重庆人，本科在读，研究方向：FDI。