黄金成热门资产 紫金可追落后

宗寰仁

美国6月份一如预期暂缓加息，A股闯关MSCI亦告失败，惟英国脱欧公投变数仍大，环球股市动荡未止。投资者避险情绪高涨，带动国际金价升穿每盎司1，300美元，高见1，313美元水平，为2014年8月以来高位。黄金相关股份表现亮眼，其中紫金（02899.HK）走势相对落后，料后市仍有上升空间。

英国本周举行的脱欧公投仍是环球投资市场焦点所在。不过日前英国工党一名支持留欧的国会议员遭疑似脱欧激进分子枪击身亡。有分析估计，事件或引发英国脱欧公投延迟，并预期游离选票将倾向支持留欧，令公投结果的变数加大。

虽然枪击事件令留欧阵营形势占优，国际金价因而下跌，不过彭博数据显示，投资者继续增持贵金属基金，黄金ETF持仓于2016年增长达29%，属七年来最大增幅，反映资金流入黄金市场的热情高涨，有利支持金价续升。

加强海外矿山资源布局

事实上，即使英国公投或将对金价构成短暂影响，但近年随着全球经济相关性越来越显著，黄金价格的影响因素趋于多样化。世界主要经济体的经济情况影响美汇指数，部分政治敏感事件亦会直接推升黄金避险需求，加上黄金开采成本与实际需求持续上升。从以上种种因素分析，金价将持续看升，且获得良好支持。

今年以来，招金（01818.HK）股价上升76%，是同期金价升幅的三倍；反观紫金（02899.HK）年初至今升幅仅与金价同步，后市有机会追落后。

紫金2015年生产矿产黄金37.2吨，为上市同业中产量最多。近年集团积极布局海外矿山资源，2015年境外资产达179.95亿元人民币，占总资产的21.44%。早前有外媒引述消息指，包括紫金在内的中国矿业集团有意收购嘉能可（00805.HK）位于哈萨克斯坦的金矿资产，若收购成功将对紫金的持续发展有正面利好。此外，紫金擅长低品位金矿的采选，其中澳大利亚诺顿金田的生产成本从收购时的1，300美元下降到目前约900美元。

展望未来，紫金的中亚金矿将陆续投产，贡献可观利润。受英国公投前枪击事件影响，紫金股价稍见回落，但仍企稳50天线之上，MACD牛差距扩大，预料仍有上升空间。

笔者建议于2.3港元附近买入，短线目标看今年高位2.7港元，倘突破，中线将进一步挑战3.5港元。