中国港航股指走势月度分析（2016年4月）

1 中国A股码头上市公司指数走势

本期中国A股码头上市公司指数振荡下行，4月29日收于73.8点，比3月收盘水平大幅下挫11%。4月沪深300指数在点附近波动，月末收于点，走势明显强于中国A股码头上市公司指数。

港口上市公司发布2016年第一季度季报，其中大部分港口上市公司表现疲弱。长期以来表现坚挺的大型港口企业也被迫沦陷：上港集团第一季度集装箱吞吐量同比下滑2.0%，外贸箱吞吐量同比下滑1.4%（近5年来首次下滑），净利润同比下滑19.0%，净利润降幅远高于吞吐量降幅；宁波港虽然营业收入增长，但净利润大幅下降。营口港、锦州港、连云港、日照港等中型港口企业的净利润出现断崖式下降，大连港、天津港、厦门港和唐山港的净利润小幅增长，仅深赤湾的营业收入和净利润继续保持增长势头。

港口行业长期保持的吞吐量、营业收入和净利润的增长势头在2015年已经难以为继，2016年第一季度的业绩情况更加不容乐观。随着一系列稳增长政策的出台，2016年第二季度和第三季度港口企业业绩可能出现小幅反弹；但从长期来看，港口企业业绩已经到达拐点，依靠规模扩张获得业绩稳定增长的时期已经结束，部分港口企业可能出现亏损。港口企业业绩扭转表明我国经济发展正在步入新常态，港口企业必须适应新常态才能获得可持续发展。

2 中国A股航运上市公司指数走势

中国A股航运上市公司指数4月29日收于27.7点，较3月收盘水平下降4.2%。月内指数在28点附近宽幅振荡，走势与沪深300指数基本一致。

航运上市公司发布2016年第一季度季报，航运市场冰火两重天：以集装箱和干散货运输为主业的中国远洋、中海集运再次出现大幅亏损，而以油运为主业的招商轮船、中海发展的净利润大幅增长。件杂货和沿海运输企业业绩基本稳定。

集装箱海运市场格局继续变动。中远海运集团联合东方海外、达飞轮船和长荣海运建立OCEAN联盟，预计新联盟将于2017年开始运营，联盟成员将在超过40条航线上展开合作，船舶数量超过350艘，运力规模与2M联盟大体相当。OCEAN联盟的成立宣告原有的O3联盟、CKYHE联盟和G6联盟将被迫重组。新联盟预计能够降低成本并扩大航线网络覆盖范围，但难以吸引更大需求，也难以减少供给；因此，国际集装箱航运市场格局仍将继续变动，亏损也仍将继续。

巴拿马运河管理局宣布中远海运集团集装箱船“Andronikos”号获选成为6月26日扩建运河开通仪式上通过运河的首艘船舶。扩建后的巴拿马运河能够通过的最大船型为1.3万TEU集装箱船，运河年货物通过量有望从现在的3亿t增加到6亿t，这将对美洲集装箱海运市场产生直接影响，对散货市场的影响有待观察。

波罗的海干散货运价指数延续2月以来的上涨态势，从450点上涨到703点，大涨253点；但市场仍然疲软，业界对市场能否继续上涨疑虑重重。波罗的海原油运价指数在800点附近波动，市场仍然繁荣。中国出口集装箱运价综合指数4月29日收于632点，较4月初的659点继续下滑，仍处于极度低迷区间。

（编辑：张敏 收稿日期：2016-05-12）