“e租宝”何以成“黑天鹅”？

◎ 蔡恩泽



“e租宝”何以成“黑天鹅”？

◎ 蔡恩泽

1月31日，新华社发文揭露“e租宝”非法集资案真相，一场空手套白狼的金融游戏终于暴露于光天化日之下，善良的人们对“e租宝”这只“黑天鹅”也有了一定的认识。不过，如果不揭示真相背后的关联，找出方方面面的教训，类似“e租宝”这样的“黑天鹅”还会出现。

“e租宝”平台的实际控制人、钰诚集团董事会执行局主席丁宁一手导演的骗局其实是一场跨越时空的裸泳，虽然时间只有一年多，地域竟涉及全中国。用新投资者的钱，给之前的投资者分红。，这样的骗术其实并非丁宁的发明创造，大约100年前，一个名叫庞兹的意大利商人就跑到美国上演了庞氏骗局，持续把新投资人的金钱拿来支付旧投资人高额的利润，在6个月内就有大约4万人投资了1500万美元。

庞氏骗局之所以能在当下的中国再次上演，其中的关联因素不可小觑。

投资者风险意识淡薄

当下银行存款利率低，房地产和股市的疲软促使人们寻求其他方法来保管资金，投资诈骗已经成为了中国的一大问题。去年，中国的金融诈骗涉案金额超过了1560亿元。这与投资者风险意识淡薄，更有贪欲在作祟不无关系。是贪欲与“e租宝”的骗局一拍即合。

“e租宝”招牌旁“举手之间，财富尽揽”这8个字很有鼓动性，而其承诺的9％至14.6％的预期年化收益率远高于一般银行理财产品的收益率，也很有诱惑力。

警方初步查明，“e租宝”实际吸收资金500余亿元，涉及投资人约90万名。这90万名投资者中有相当一部分是已退休的大爷大妈们，投入“e租宝”的钱是他们一辈子的积蓄，是他们赖以养老的“棺材本”。如果不是利令智昏，他们不会轻易把这些钱拿出来投资的。

而“e租宝”庞氏式的骗术很能蒙蔽一些人的眼睛，高息集资，以后者的本金为前者的利息埋单，玩弄击鼓传花式的游戏，早期一部分投资者确实也能赚到较高的利息。但随着大量资金被丁宁挥霍挪用，仅对钰诚集团总裁张敏一人，丁宁除了向其赠送价值1.3亿的新加坡别墅、价值1200万元的粉钻戒指、豪华轿车、名表等礼物，还先后“奖励”她5.5亿元人民币。为了显示财大气粗，运作“e租宝”的员工满身奢侈，传递给投资者的第一印象是“e租宝”的富贵豪华。而丁宁奢靡生活圈曝光，堪称中国版“华尔街之狼”。

豪华和极品包装让“e租宝”极具欺骗性，投资者们争先恐后地把钱往“e租宝”里塞，生怕错过发财的机会。丁宁之流正是抓住投资者这样的贪欲以售其奸，而投资者又将到期的本金连同利息继续往“e租宝”里砸，陶醉于纸面富贵，最终一个个被“套牢”，许多人血本无归。

有这样一道招聘面试问题发人深省。三人应聘司机，主考者问：悬崖边有块金子，你们开着车去拿，觉得能距离悬崖多近而又不至于掉落呢？第一位说1米。第二位很有把握地说0.5米。“如果金子所在的位置真的是悬崖边，我会尽量远离悬崖，愈远愈好。”第三位说。而他被录取了。事实上，能选第三个答案的投资人很少，大多数人漠视任何投资都有一定的风险。“e租宝”不过是将以往线下的诈骗模式挪个位置，搬到了线上来，打着互联网金融的幌子行骗，其本质既不是P2P（个人对个人），也不是其自我标榜的A2P（资产对个人）。这样的骗术，投资者若稍微有点警惕性，有点戒备心理，有点风险意识，就不会上当受骗。

许多时候，人们不是因为轻信而受骗，而是因为贪婪而轻信。既然享受了市场经济的自由，就要学会承担享受自由的代价。投资者切记，不了解的高风险东西不要碰，不要轻信任何人关于投资的信息，特别是不要盲目轻信媒体广告，做人不要贪婪或抱有侥幸心理。

监管疏漏乏力

“e租宝”演绎出又一幕“黑天鹅”闹剧，与监管疏漏不无关系。从业务角度来说，“e租宝”是以融资租赁债权交易为基础，服务模式属于互联网金融行业的细分领域，称为A2P，即资产对个人，投资者通过e租宝平台，购买的是存量资产债权。但“e租宝”嫌案人坦白交待，其投资项目即存量资产债权95％是假的，通过购买企业的信息伪装而成，来欺骗投资者。路透社有评论指出，e租宝事件突出了中国快速增长到2.6万亿美元的财富管理产品行业带来的风险。很多产品都是通过监管不严的渠道出售的，包括在线金融投资平台和私营交易所。中国P2P行业缺乏监管已经有一段时间了。截至2015年底，P2P倒闭平台的数量已经超过了新增平台的数量。

监管者只要稍微用点心，去有关企业实地调查一下，骗局就会揭穿。但也许是眼下互联网金融企业多如牛毛，监管资源匮乏，监管者力不从心，无法精细地去监管，竟让“e租宝”这样的骗术大行其道。但对“e租宝”这样的超级金融企业，监管者应当倾注一定的精力，予以重点监督，待到“黑天鹅”展翅高飞，再开动监管机器，为时晚矣。

互联网金融是创新，需要探索，允许试错，但宽容并不意味着放纵欺骗，监管者更须倍加警觉互联网形势下违法犯罪玩的新把戏，不能换了“马甲”就不认识。

平心而论，包括P2P网贷在内的互联网金融给中国老百姓带来了一定的福祉，但同时行业风险却也在一次次凸显，希图金融行业自律只是道德层面的呼吁，必须加强监管，特别是要对重点互联网金融平台加强信息监管，让投资者做一个明白人，方可防范“e租宝”之类的金融风险。

传媒追捧误导

可以说“e租宝”如果没有传媒力量的追捧和误导，是难以得逞的。

“e租宝”之所以知名度这么高，增长这么快，就在于它舍得砸钱做广告。其通过各类传媒广而告之，电视广告一马当先，地铁广告呼啸奔驰，公交广告无处不在，机场广告频繁映入人们眼帘，一些自媒体也跟着凑热闹，疯狂轰炸之下，居然也促成“谎言重复千遍就是真理”的神话。“e租宝”花在广告上的钱至少 1亿元，某财经平面媒体甚至还授予钰诚集团总裁张敏“互联网金融风云人物”称号。在媒体的广告效应之下，投资者对“e租宝”深信不疑，促使其张开血盆大口，狂洗投资者的资金。

传媒罔顾公众信用，只要有钱，什么广告都敢做。以前有传媒为坑害患者的假药站台的，有为蒙骗消费者的保健品张目的，这种见钱眼开、见利忘义的业务行为，违背了传媒的根本宗旨，为大众传媒抹黑。

“你可以在部分时间欺骗所有人，或者在所有时间欺骗部分人，但永远不能在所有时间欺骗所有人。”林肯的这句名言，险些被钰诚集团董事会执行局主席丁宁改变。

人们在声讨“e租宝”的无良和丑陋之时，别忘了收敛自己的贪欲，同时期待监管部门到位尽职，媒体叩问良知，别让“e租宝 ”之类的“黑天鹅”再飞出来作恶。

（本文作者为晶苏传媒首席分析师）