浅析影子银行在货币政策传导中的作用

彭俊

【摘 要】影子银行的快速发展，对我国传统商业银行的发展产生了一定的消极影响，同时也不利于货币政策传导，不利于维护金融市场的稳定性。因此，本文通过阐述了影子银行与货币政策传导的内涵，联系实际，分析了影子银行在货币政策传导中的作用。

【关键词】影子银行；商业银行；货币政策；政策传导

一、前言

货币政策传导是货币政策制定与实施的中间环节，同时也是最重要的环节，但是由于货币政策传导机制易受到多方因素的干扰，以影子银行的作用最为显著，因此，只有明确影子银行在货币政策传导中的作用，才能有效利用政策上的优势规范影子银行的发展，促进我国金融市场的稳定。

二、影子银行与货币政策传导的内涵

1.影子银行的内涵

尽管目前对于影子银行的概念没有准确的法律说明，但是基于对影子银行性质的认识，影子银行已经成为了一个专有名词，行业内普遍认为具有商业银行功能的，同时不受相关法律约束的金融机构都是影子银行，影子银行脱离银行监管体系，使得影子银行容易引发金融风险、监管套利等问题。在我国影子银行分布较为广泛，主要有民间借贷、私人股权等形式，由于影子银行利用高杠杆的作用机制，通过各种金融工具，掌握了大量的资金，如果不对影子银行的发展加以控制和规范，则容易导致影子银行发展膨胀，导致金融危机的爆发。

2.货币政策传导的内涵

货币政策传导是指中央银行通过制定和调整货币政策内容，利用政策工具及自身的影响力，达到影响中介指标，完成政策内容有效传递的过程。货币政策是中央银行调控金融市场的有效途径之一，货币政策的制定及实施的过程，除了需要中央银行的科学决策外，同时也需要多方金融主体的配合，在此过程中，货币政策的有效传递直接作用于货币政策的实施效果，同时也对经济的发展产生了一定的影响。货币政策传导机制随着我国经济体制的不断变化而变化，同时，随着市场经济的不断发展，货币政策传导在未来经济发展中的作用会越来越大。

三、影子银行在货币政策传导中的作用

1.影子银行的发展依赖于传统商业银行

改革开放使得我国的经济体制发生了深刻的变化，尽管我国经济发展迅速，但是资本市场尚不成熟，国家对金融发展的参与力度较大，金融产品的发展层次也较低，影子银行无法依靠金融产品的创收实现独立存活。因此，影子银行在我国的分布尽管十分广泛，但是其发展现状受到多方面因素的制约。如在理财产品的发展过程中，投资人必须通过商业银行的参与，保证资金的安全，通常是采用合同书或委托计划书，要求传统商业银行对资金进行有效的监督与管理，这就使得目前影子银行的信托活动必须依靠商业银行，在货币政策的传导过程中，由于影子银行的活动依赖于商业银行，且影子银行分布较为广泛，能够对货币政策传导的效果产生一定的影响。

2.影子银行影响货币政策调控

货币政策的调控手段主要是利用利率变化及信贷业务，且由于货币政策调控是一个系统性的工程，不仅具动态性，同时也具有长期性，为了实现国币政策传导的及时、有效，中央银行还通过调整货币的供应量稳定市场价格，实现经济的平稳发展。但是影子银行可以通过信用创造实现货币供应量的增加，对中央银行的货币政策调整产生一定的影响，使得中央银行无法准确了解当下的货币供应情况，使得宏观经济调控容易出现一定程度的偏差，影响了金融市场的稳定性与安全性。

3.影子银行及时反馈货币政策

从影子银行的性质角度出发，其具备了商业银行的基本特点，在参与经济活动的过程中，可以简单的将影子银行与商业银行认定为竞争关系，由于传统银行在发展模式上较为固定，因此，影子银行的灵活性发展能够有效的补充传统商业银行的发展局限，当货币政策较为紧缩时，商业银行的发展呈现收缩趋势，给影子银行的发展创造了巨大的空间，当货币政策较为宽松时，传统商业银行的信托业务能够有效的延伸，极大程度冲击了成本较高的影子银行，因此，影子银行能够及时的反馈货币政策的实施情况[3]。

4.影子银行减弱了货币政策的效果

货币政策的目的是为了调整金融市场，通过稳定币值，实现经济的平稳发展，但是影子银行的规模呈现逐渐膨胀的趋势，且由于受到经济体制的影响，影子银行具有存在的必要性，当金融市场处于低靡时，政府通过一系列的财政政策用以刺激金融市场，恢复金融市场的活力，这同时也给影子银行的发展提供了有利的条件，在一定程度上减弱了货币政策的实施效果，同时也影响了银行资金回收的能力，使得貨币政策传导具有一定的延时性。

四、结语

综上所述，影子银行由于其灵活的发展模式易对货币政策传导产生一定的影响，进而减弱了货币政策的实施效果。因此，要规范影子银行的发展，不断提高货币政策传导的稳定性。

参考文献：

[1]邵汉华，杨俊，廖尝君.商业银行同业业务扩张与货币政策传导——基于银行信贷渠道的实证检验[J].金融经济学研究，2015，02（02）：15-25.

[2]解凤敏，李媛.中国影子银行的货币供给补充与替代效应——来自货币乘数的证据[J].金融论坛，2014，08（08）：20-28.

[3]蒋冠，霍强.中国影子银行的作用机制及治理路径——基于宏观审慎监管和微观资产优化的视角[J].新金融，2013，08（08）：17-21.