试水“缩表”

纽约联储将小规模销售国债和机构住房抵押贷款支持证券（MBS），额度虽仅有数亿美元，却牵动市场神经。所谓“缩表”，是指中央缩减资产负债表规模的行为，相对于提升利率，“缩表”是更为严厉的紧缩政策。在美联储加息面临两难困境的情况下，“缩表”能在一定程度上弥补加息的弊端与不足。二者配合使用，既是对前期量宽政策的逆向调整，又能减轻单一政策工具对经济金融体系的冲击。不过，市场反应剧烈，股市大跌，美联储的“缩表”也只能在试水中缓慢进行。endprint