IMAX中国加强全国布局

谭慧妍

IMAX中国（01970.HK）与其母公司IMAX Corporation本月公布，与内地房地产开发商新城发展（01030.HK）（601155.SH）旗下子公司上海星轶影院签订协议，双方将携手建设十家新的IMAX影院。

影院将设于分布内地各地新城发展旗下自有商业综合体品牌吾悦广场内，预计将于今、明两年进行安装。IMAX中国（01970.HK）同时与广州金逸影视传媒签署一项关于40家新建IMAX影院的全收入分账协议。协议提到影院将会安装在新开发项目及部分现有金逸影院中，同时也将金逸旗下的IMAX影院总数增至60家。

这些影院将分布在中国一线到四线城市，预计在今年底到2020年间陆续安装完成，其中大部分将在2018年完成安装。IMAX中国是大中华领先的电影技术供应商、影院及影片业务中IMAX品牌的独家被许可人，及上映IMAX格式影片的唯一商业平台。公司占据了中国非传统格式影院市场超过80%票房份额，是国内非传统影院技术的领导者。2015年，于中国上映31部影片，其中8部为华语片，另有10部影片仅在香港和台湾上映。

绝大部份收入来自内地

集团绝大部份收入来自内地，随着内地人均收入增加，更多人愿意到戏院观看电影，加上IMAX屏幕提供更佳质素和视觉效果，而且IMAX电影在内地电影市场的整体渗透率仍然偏低，行业具有增长潜力。影片业务方面，因集团引入不少荷里活影片和华语等多部影片，因而屡破纪录。今年4月上映的《速度与激情7》，IMAX录得约3，900万美元票房。之后上映的国内影片《捉妖记》，以2，700万美元成为票房最高的华语影片。

在大中华上映史上票房最高的五大影片都发生在2015年，2016年势头正盛﹐相信今年不断发展的华语影片内容不断增加，有助增强竞争力再创佳绩。截至2015年底止，集团收入上升41%至1.1亿美元;毛利达7，230万美元，占总销售额的65%;期内纯利增加67%至4，340万美元。

IMAX中国计划进一步渗透一线和二线城市，及计划在三线及四线城市扩大IMAX影院网络。预期IMAX中国于2017至2020年每股盈利预测增长0.9%至2.4%，以反映因分帐收入协议而增加的收入，突破整体票房增长、收入和经调整纯利。笔者建议目标价53港元，买入价在10天平均线。