深度忧虑民间投资下滑

国家统计局的数据显示，2016年一季度，全国固定资产投资同比名义增长10.7%，增速比1-2月份加快0.5个百分点。但民间固定资产投资仅增长5.7%，比2015年同期降低3个百分点，呈持续下滑状态。民间投资占全部固定资产投资比重的62.0%，比2015年同期降低3个百分点，比2015年全年降低2.2个百分点。有论者称：民间投资增速较大幅度下降是中国整个经济发展中的一个大问题。民间投资、民营经济是中国经济的重要组成部分，从宏观上说关系经济健康稳定发展，从微观上说直接牵扯到实实在在的民生。从当前来看能否激活民间投资，调整和改革以政府和国企主导的投资格局，是经济结构调整转型是否取得成功的标志之一，也是经济体制改革的重要内容。有关部门统计数据表明，近年来，民营投资在全社会固定资产投资中所占比重超过60%，民营经济对GDP贡献超过60%，民营经济为全社会创造就业岗位占到80%以上。什么原因使得民营资本投资如此大幅度下降，投资意愿和积极性降到冰点呢？首先是前期鼓励民间资本投资的一系列政策措施没有落实到位，这些鼓励民间投资的优惠政策被架空“贪污”了。为此，国务院5月4日召开常务会议罕见提及，要对促进民间投资政策落实情况开展专项督查，着力扩大民间投资。总理讲话严厉严肃中透出民间资本现状之堪忧程度。“说实话，一些民营企业现在面临的问题，不是玻璃门、弹簧门、旋转门，而是没门！不知道门在哪儿！”其次，政府主导的国有企业国有资本快速增长对民间资本产生了挤出效应。自2015年下半年开始发力财政政策，重点集中在大型基建项目，而基建项目由于投资规模大、回报周期长、投融资体制不健全等原因，历来都不是民间投资参与的重点。中国的基建投资主要还是国企主导。除了信贷资金大举流向房地产外，政府主导的地方债、城投债等融资投资大幅度增长。地方政府杠杆空间也在加速释放。此前彭博报道，中国2016年新增与置换地方债发行总量预计为6万亿元左右。这较2015年置换债的3.2万亿元规模大幅增加。根据财政部的数据，从置换规模上看，今明两年将有逾11万亿元债务需要置换。此外，今年城投债发行规模井喷，Wind数据显示，第一季度城投债共发行652只，规模高达6501.6亿元，发行数量较上一季度增加近一成，3月城投债发行量创单月历史新高。此前报道国企安排的重点项目投资资金高达4万亿元以上。经济学上一个基本原理是，社会各种投资力量，一方过于强势，投资增速过快，必将对另一方产生挤出效应。特别是政府对民资的挤出效应尤为明显。政府把市场干得事情都干了，市场就没事可干，民资也就无路可走了。从根本上需要思考的是，对民资的一些小恩小惠、放点权让点利的优惠政策都是治标不治本的措施。这些措施落实上非常难，流产的可能性很大，变数很大。解决民资积极性问题，必须釜底抽薪从体制上动大手术。以放开市场为主线大刀阔斧改革，释放大的改革红利给民资民企，比如，彻底收缩国企战线，给民资让出市场，彻底打破行业市场领域垄断，让民资畅通进入各个领域投资。endprint