券商称股指处于高位仍有下跌风险 投资重新转向价值股

高方方

面对宏观预期的快速转向，市场对这一变动的接纳需要用时间去冲淡。收敛后的估值将进一步打开优质成长股的长期空间，有利于市场尽快摆脱短期迷惘

近日A股持续盘整，上周（5月9日～5月13日），市场表现不佳，周跌幅达2.96%。

影响市场的重大信息有，1.新华社方面，监管层正改进A股退市机制以保护投资者；2.人民币中间价升250点，创两周最大升幅；3.发改委方面，法律未禁止的行业都应鼓励民间资本进入。

对于接下来的行情，券商们持谨慎乐观的态度，如申万宏源和光大证券表示，本轮调整的触发因素是债券违约和宏观政策重回去杠杆，总体上看，这些举措对经济长期发展是有利的，同时对于减少金融风险也是有利的。对于经济复苏预期的打破，虽是短期利空，但纠正市场过于激进的复苏预期也是有必要的，毕竟投资者对经济再加杠杆以及严重的通胀同样是有担忧的。面对宏观预期的快速转向，市场对这一变动的接纳需要用时间去冲淡。同时，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定的下跌空间。总体上看，市场会在2800点继续横盘震荡。

长江证券也表示，最近，管理层加强了对并购重组和借壳上市的监管，将提高标准，严格把关，加强监管，这对于壳资源炒作和重组题材的炒作具有较大抑制作用，管理层规范并购重组和借壳上市，这也引导了部分资金相继进入绩优蓝筹股。

对于投资机会，光大证券表示，建议首选大消费领域的价值型成长股。长江证券表示，锂电池板块中长期走势继续向好，投资者可中长线关注。另外，电动汽车对稀土永磁的需求大幅提高，投资者近期也可密切关注。■

券商看盘：

申万宏源证券：

市场在2800点仍继续横盘震荡

对于近日A股的持续盘整，申万宏源证券表示，本轮调整的触发因素是债券违约和宏观政策重回去杠杆，总体上看，这些举措是对经济长期发展有利的，同时对于减少金融风险也是有利的。对于经济复苏预期的打破，虽是短期利空，但纠正市场过于激进的复苏预期也是有必要的，毕竟投资者对经济再加杠杆以及严重的通胀同样是有担忧的。

目前来看，随着政策逐步走向市场化、规范化，A 股市场将更加注重基本面的判断，个股走势也将根据各自业绩的情况进行分化。总体上看，市场仍会在2800点继续横盘震荡。

中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178点以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。

光大证券：

收敛后的估值将打开成长股的空间

光大证券表示，权威人士研判经济大势，市场解读悲观，中性语调印证类一季度的刺激政策难持续。从2009年的四万亿，到2012年底2013年初的微刺激，再到今年一季度的天量信贷，刺激政策的效用周期似乎越来越短，背后经济真实杠杆率的垒高与重要行业超额供给的存在已是刺激政策续用的无奈掣肘。从“供给侧”行业涨跌的颓势，不难看出市场的惊愕。面对宏观预期的快速转向，市场对这一变动的接纳需要用时间去冲淡。

目前，市场在权重和小股票两端同时受到冲击，这对当前交投情绪的伤害是难估量的，按市值分布排列的个股集合如果被两头夹击，这在一定程度上意味着轮动出现了暂时性的操作价值缺失，部分缺乏基本面支撑的品种将面临一定的调整压力。不过更应当看到的是，收敛后的估值将进一步打开优质成长股的长期空间，有利于市场尽快摆脱短期迷惘。中期，在估值局部出清和企业盈利企稳改善的环境下，配置上建议首选大消费领域的价值型成长股。短期，可将价值股作为权宜之选，以防患于未然。

长江证券：

成长股重续升势

长江证券表示，最近，管理层加强了对并购重组和借壳上市的监管，将提高标准，严格把关，加强监管，这对于壳资源炒作和重组题材的炒作具有较大抑制作用。因此，预计重组题材股、亏损股、ST 股票近期将持续走弱，这类股票目前风险较大，宜继续回避。管理层规范并购重组和借壳上市，这也引导了部分资金相继进入绩优蓝筹股，近期，家用电器、食品饮料、白酒、猪肉、医药、银行、保险行业中的大盘绩优股总体走势稳健，后期仍具有较好的机会，这些股票适合稳健型投资者中长期持股，可逐步逢低介入。

国务院发布的节能与新能源规划中提出，到2020年，我国新能源汽车累计产销量要超过500 万辆。因此，今后几年，我国电动汽车行业将高速增长，面临巨大的投资机会，其中锂电池产业链受益最大，业绩增长最快。该板块中长期走势继续向好，投资者可中长线关注。另外，电动汽车对稀土永磁的需求大幅提高，稀土永磁板块周四也大幅上涨，投资者近期也可密切关注。