化企缘何热衷并购

■誉博



化企缘何热衷并购

■誉博

近日，有外媒消息称巴斯夫正评估其与陶氏竞购杜邦的可能性。虽然该公司尚未作出最终决定，也未与杜邦进行正式接触，但这一消息仍然引起业界关注。陶氏杜邦联姻，巴斯夫要抢亲，且不论三巨头之间的“爱恨情仇”，这种热闹现象却透露出，当前经济环境下，并购在化企战略决策中成为了热门选择。

伴随着全球经济市场波动，各行业都难免面临抉择，化工行业也同样发生了诸多变化。这些变化的本质是化工行业增长乏力、同质化严重，亦或是产能过剩。一些大型多元化跨国化工企业随即加快了业务重组步伐。众多化工企业选择剥离非核心业务、减少产能过剩及实现配置合理化，以求做大做强其核心业务。也有部分化工企业选择通过并购实现其业务转型。

总体看来，单纯做大并非目的，通过资源整合和协同效应，提高创新能力，增强市场竞争力，才是企业并购的初衷。并购想要达到的效果无非有3种——强强联手以求更强、以别人所长补己之短板、业务转型进入新领域。如能达到这样的效果，那么企业并购也就实现了价值，在未来的市场博弈中也就找到了新的出口。

此外，油价下跌殃及池鱼，化工行业盈利能力面临挑战。上市公司面临业绩增长压力，部分产能严重过剩行业的公司还有保壳压力，迫切需要并购重组进行转型。转型或补己短板，是企业寻求未来健康发展的不二法则。比如巴斯夫，按销售收入计算，其是全球最大的化工企业，但目前在除草剂和杀虫剂领域落后于先正达和拜耳，而在农作物种子行业更是空白。此前瑞士先正达的竞购案中，巴斯夫输给了中国化工集团，但如能并购杜邦，将有利于其全面提升目前农用化学业务的实力，并成为仅次于孟山都的全球第二大种业生产商。这对拉动整个公司利润水平将是有贡献的。不少化工企业还希望通过并购加强股东投资回报。细看一些跨国化企近两年的业绩表现，不难发现整体业绩总是低于股东预期。尽管这些企业也在内部持续进行业务组合调整和成本控制，但目前看来通过外部并购整合实现股东的投资回报更有效。重组、拆分等一系列动作或会产生巨大的增长协同效应。与此同时，合并后的管理者若能有效运行多元化业务、发展重点新兴业务，就会带来更多生产力。