影视资本的情感时空

刘玲

2015年12月22日下午，由中国电影股份有限公司主办的中影股份2016年新片发布会在京举行，公布了2016年新片计划，唐季礼、刘烨、王珞丹、杨佑宁等电影主创也到现场助阵。中影股份2016年新片计划分为投放影片、拍摄影片、筹备影片，共计33部。

投放篇——16部影片确定2016年上映

发布会隆重介绍了16部即将投放市场的影片，它们是：《我的战争》《大唐玄奘》《中国推销员》《功夫熊猫3》《美人鱼》《长城》《卧虎藏龙：青冥宝剑》《魔兽》《功夫瑜伽》《我最好朋友的婚礼》《北极》《逆转之日》《一切都好》《西游记之三打白骨精》《小门神》《寒战2》。

这16部影片囊括了历史、现代、经典、传奇等题材领域，覆盖了传记、战争、喜剧、爱情、悬疑、动漫、动作、冒险、魔幻等类型，部部精彩纷呈。

拍摄篇——“大业”三部曲终章亮相

2016年中影继续全力打造精品力作，此次9部将要拍摄的影片是：《建军大业》《东极大营救》《永不消逝的电波》《月心引力》《铁木真传说》《中国游记》《成吉思汗的宝藏》《小姐好胖》《魔象传说》（动画）。其中《建军大业》是继《建国大业》《建党伟业》后中影品牌“建国三部曲”的第三部，由韩三平、黄建新执导，展现了中国军队的建军篇章。《永不消逝的电波》则是中影股份与中国导演协会携手翻拍的同名红色革命经典，据悉，未来票房利润将全部用作帮扶老导演和支持新导演。《铁木真传说》，由陈伟霆出演铁木真一角。

筹备篇——红色经典、科幻、翻拍类型各异

中影新片储备丰富，此次发布会上公布的8部筹备拍摄的影片是：《沙家浜》《国家行动》《郑和1421》《搜神记》《山海经密码》《流浪地球》《超新星纪元》《御姐驾到》。

其中样板戏经典《沙家浜》将用全新的电影手段，面向年轻观众，以真实历史素材为依据，重新打造一个集惊险、悬疑、枪战、潜伏和智斗为一体的新电影；《郑和1421》则讲述了明朝大航海时代的郑和及其船队领先欧洲航海数十年的丝绸之路海疆行；而科幻文学雨果奖获得者的《流浪地球》和《超新星纪元》也将在明年进入筹备期。

中影集团每年制片总成本在3亿元上下，其中，以中影为例，中影投资的影片平均在6000-7000万元之间，其余为社会融资，融资比例达到74%。大热电影《阿凡达》的总投资中，两个基金承担了60%的投资，凭借这部电影的高票房，投资基金取得了不菲的收益。2014年，万达影视传媒有限公司、大地时代电影发行有限公司、广州金逸影视传媒股份有限公司、横店电影院线有限公司达成战略合作，四方宣布共同组建以电影营销策划、发行为一体的合资公司五洲电影发行有限公司。合资公司是四大创始股东整合各自优质资源、打通彼此产业链、拓展全新商业模式的智慧型产物。影视投资基金泛指投资影视项目股权、版权购买的公募、私募基金。包括专项基金和投向中包含影视文化产业的非专项基金。

“周星驰”本身就早已是电影的票房保证，用时下的流行语说，他自己就是一个“行走的IP”。 有人说周星驰是华语电影最大的IP，只是没想到资本给这个IP的估值是16亿～18亿。 《美人鱼》此次“不走寻常路”，完全没有设置任何提前场的观影。包括点映场、首映场、媒体场、行业场、影评人场在内，皆一视同仁，都没有人享受到“提前优待”。 18亿票房对星爷来说并不意味着什么，然而对一家新三板公司来说，18亿可就是盈亏的生死线。

所谓保底发行，我在这里做个简单的介绍：即制片方与发行方在影片上映前签订一个对赌协议，根据协议，双方制定一个数额，无论影片票房最终如何，制片方均可提前锁定一笔高额收益，而发行方则在实际票房超出这个数额的部分优先获得额外收入。对于追求利润最大化的PE、VC等投资者来说，签订对赌协议能有效规避风险，但对于融资方来说，对赌协议是柄双刃剑。一旦达不到协议的要求，可能面临巨额赔偿，甚至失去公司的控制权。《美人鱼》的保底行动中，因为有16亿-18亿的保底金额，所以星爷早在电影还未上映之前就已经赚翻了。

为了能够参与到星爷的《美人鱼》项目中，龙腾影视赶在2015年底挂牌新三板。随即发布公告：电影《美人鱼》收到国家新闻出版广电总局电影局颁发的公映许可证，龙腾影视是该片的联合出品方。登上新三板之后，龙腾影视紧锣密鼓地启动了定增方案。2016年1月5日，龙腾影视以每股14.8元发行700百万股，募集资金总额不超过1.036亿元。如今《美人鱼》已超过保底的18亿，而且势头依然强劲，龙腾影视这一次赌对了。如此态势让业内人士对于《美人鱼》突破30亿元票房，并挤下《捉妖记》成为内地电影史上票房首位充满信心。

有一次，一个女记者采访完周星驰，请他在一张照片背后写一段话留念。

据她回忆，有那么一刻，周星驰露出难过的表情，然后歪歪扭扭地写下了这几个字：“为什么坚持，想一想当初。”

《捉妖记》刷新和创造了200余项票房新纪录，上映63天累计票房达24.38亿，观影人次超65425600人次，打破上映30天《速度与激情7》创下的内地影史票房纪录以及内地观影人次纪录。《捉妖记》在奇幻电影谐趣的模式下，用刻意萌化的妖怪，真正做出了一部合家欢的电影。这部真人+CG的合成电影，虽然在技术层面上是个考验，但对于场景的设定以及丰富故事性上，却做到了实拍电影无法匹敌的优势，不仅视觉上合成了各种光怪陆离与华美逼真的画面，角色的性格与萌化的展示也得以做到极致。《捉妖记》是由10家公司联合投资制作的，而且投资成本高达3.5亿。按照行规，制作人最终能达到的票房比例，在扣除电影专项基金、税款、院线等必要开支后，也就是在40%左右。也就是说，票房至少要达到8.75亿，制片人才能平本。假设北京文化的投资占比至少为10%，那么其投入的成本就是3500万。如果票房超过10亿，按照行业的基本分配比例，那么北京文化大概会得到4000万的票房，毛利也就500万。如果票房分别超过12亿、15亿，那么毛利分别约为1300万，2500万。按照12亿的票房来测算的话，已超过一季报公司毛利的50%。仅靠影片票房收入来判断一家公司是否具备投资价值，比较片面。其中有不少细节需要注意，比如说票房的归属，票房占到公司营收的比例，票房会纳入哪个季度的财报，票房能否按时进行结算等，都可能对公司股价带来影响。

目前来看，影视基金收益率在7%至25%左右，相较市场上的理财产品，收益率比较有吸引力，但需要从两个角度去理解这一收益率。

首先，需要看收益率来源。影视基金的收益率来源主要是投资影视艺术作品的票房、版权收入、影视作品周边项目产生的收入等，但投资电影和电视剧风险和收益很不一样。投资电视剧的收益主要来源于首轮发行和网络版权，投资电影收入的最大来源是票房。相对来说，投资电影的不确定因素更高。投资者要选影视基金，要看投资电视剧和电影的占比。如果是稳健型投资者可以选择电视剧投资比例较高的产品，愿意承受风险的可以选择重点投资电影的产品。

其次，收益率高低，往往意味着风险的高低。这需要投资者去观察产品结构。目前影视产品收益率有固定性、“固定+浮动”、纯浮动模式。预期收益，可能也会导致投资者无法最大限度分享影视作品带来的“实际高收益”，有些采取“固定+浮动”的模式就更好。不少PE、VC领域的影视基金按照最后票房收入等分配利润，其中存在不确定性，因此收益是浮动的，但这一模式也可以最大限度地分享优质影视项目带来的超额投资回报，适合激进型投资者。

影视基金仍属于新鲜事物，投资者选择时需要注意四大细节：

第一，影视基金的风险控制手段。影视投资中有四个方面的风险：项目的前期选择风险、成本控制风险、完片风险以及发行风险。投资者需要了解，所要投资的产品如何去应对这四大风险。尤其值得注意的是，其实海外市场针对完片风险有机构推出完片担保作为保障，国内暂时还没有这一措施。万一项目因完片保险（放心保）商监管不当造成超预算或者无法如期完成，完片保险商将对该部分投资承担责任，从一定程度上化解了投资人的投资风险。但如果影视基金没有完片担保，投资者需要对这些基金的控制力做评估。

第二，投资影视作品的分散度。目前绝大多数影视基金的募集规模比较大，一般都超过10亿，其实本身也是进行分散投资，会布局很多影视剧。“投资者最好选择投资影视剧比较分散的产品，可能受单一影视剧票房不佳的影响较低。”业内人士表示。

第三，有些产品是循环投资。因为投资影视剧，涉及到影视剧投资、拍摄、播放、回款等流程，有些产品不断滚动去循环投资，有些是影视剧拿到回款之后立刻分给投资者，后者更适合稳健投资者，风险较低。

第四，产品投资期限也值得关注，是影响流动性的重要一环。据了解，目前影视基金投资期限一般在3至6年左右。一般来说，期限越短，风险会越低。其中还涉及一个残值处理期问题，以电视剧为例，往往存在二轮、三轮，甚至四轮播放权的出售，但是可能已经过了基金的存续期。一般产品有残值处理期，属于一种额外的收益。投资者需要注意这一条款，可能会有惊喜。

自2009年以来，以不同形式为投资影视设立的基金或者产品超过30只，规模约为350亿，产品形式包括PE/VC、基金子公司产品、信托产品、投连险、有限合伙企业模式等。产品门槛基本在100万以上，主要面向高净值客户。VC/PE是影视基金的主力军，目前产品数量已经超过20只，规模也超过300亿。比较大的是中影集团、中国出版集团、建银国际联合发起设立的目标规模为50亿元的中国影视出版产业投资基金，还有中影集团、上影集团出资设立，国内首只以影视文化产业为主要投资方向的5亿元一壹影视文化股权投资基金等。还有借道基金子公司进军影视的产品，如乾道投资基金管理（北京）有限公司的《乾道影视*网络电影专项投资管理计划》 。

《北京遇上西雅图2》，汤唯、吴秀波的书信情缘文艺感十足。看着有点着急的剧情以及两个人内心孤寂时候的互相依托，似乎装得真的有点过了，拥抱应该是最后安慰观众的一个交代吧，说实话，也许对已经结婚过了半百的人来说，丝毫打动不了要睡着的情绪……在英国伦敦有一个叫查令十字街84号的地方，有个老头在花甲之年，做着一件很文艺的事情，在万能的互联网无处不在的今天，他把从世界各地收到的来信转寄给对方，然后再把对方的回信转寄给另外一个人。通过查看别人的信件，老头觉得自己联通了全世界，保持着年轻激动的心。隔空写信，交笔友到爱上对方的柏拉图式的故事就这样展开了。不少人在信件优美的诗词和老火靓汤般慢热的对谈中，找到了彼此的灵魂伴侣。而小虾（汤唯饰）和大牛（吴秀波饰）就是其中的CP党。小虾（汤唯饰）现实生活中是赌场的小混混，而且赌瘾很大，一不小心被一位北大高材生坑了，欠下100万的赌债，后来无奈求包养遇到一位大叔，给了她一些本钱，让她神奇地咸鱼翻身。但她很快意识到这个土豪大叔不是他的真爱，不懂她的灵魂，她还是钟情她想像中的教授。高中就辍学的她，平日里是骑着bubu车出入赌场和贫民区的。因从小家境复杂，在浑浊的贫民区打拼的她，经常穿着destroyed风的T恤、中性的皮夹克、朋克风的各种首饰，当地人称她“娇爷”。 但是，在大牛（吴秀波饰）的想像中，她是留着清纯的学生头，穿着英伦风麻花毛衣，年轻可爱、不谙世事、略带叛逆的小女生。在现实生活中，大牛是混迹在美国的一个小小房地产经纪人，为了生活，也会做些不择手段的事情。比如他很卑劣地通过打各种人情牌，试图盘下一对中国老头老太太的房子，想改装后加价出售，捞上一笔。在小虾的想像中，他是一位学富五车、才高八斗的教授。既能满足小虾自幼丧父的意淫， 又能弥补高中辍学的遗憾。因为查令十字街84号的老头去世了，大家都收不到彼此的信件。于是一小波人从世界各地狂奔过去寻找自己失联的灵魂伴侣，寻找真相。一波三折后，小虾和大牛终于见面了！其实，导演的心思实在是在当下推出一盘意念文艺特色菜，不可谓不冒险，演员的演技还是可圈可点，剧本的理念会不会让看影片的观众情牵梦绕，那就要看市场的评价了。

在内地，《美队3》的来临一扫4、5月电影市场的低迷，上映6天票房7.7亿元；在北美，《美队3》首周末就豪取1.79亿美元（约11.6亿元人民币）票房，跻身北美影史开画前五位。《美队3》制片成本约2.7亿美元。其定位针对全球市场，除去全球票房，《美队3》的超级英雄系列衍生品还有很大的发挥空间。一部成熟的好莱坞商业大片，票房只占总收入三成，衍生品占七成。《美队3》的商业成功逻辑也很容易明白，超强IP再加上一众好莱坞一线影星阵容，以及强大的全球发行系统和强势宣传。

有豆瓣网友写道：“其实看到一半，各路人马一一出现时我内心特别感动又激昂，仿佛我已经不怎么关心故事逻辑和人物关系到底是怎样的，而是只要看到他们，看到这些熟悉的超级英雄的脸就够了。甚至有那么一刻有些害怕，害怕他们老去，害怕以后再也不能在荧幕上看到他们身手矫捷的打斗。”

人生的本质就是一连串的体验和冒险。而娱乐业的本质就是安全的冒险。以最安全的距离去接触各种危险、刺激、梦幻。电影无疑是目前娱乐业里最丰富的能够低成本满足娱乐业本质的一种产品形态。影视艺术可以提高人类对世界的认识，可以丰富和充实人类的精神生活，可以改变人类的生活方式，可以影响人类的思想观念，有利于促进政治民主化，有利于促进社会经济的发展。也给人类生活带来了一些负面影响。

总之，影视艺术以其特有的技术手段，使人感受到视觉冲击和心灵启迪，我们期待更多更好更出色的影视艺术，让视觉听觉超越感受，让资本情感时空世袭几代人。