理财与消费

网红概念股

4月初，两名美女分析师通过“美拍App”播报研究报告，A股市场开始被染“红”。2015年文化传媒板块拿下年度涨幅榜首，而券商机构有关“她经济”、“粉丝经济”、“IP”等主题的研报也是屡见不鲜。“网红”概念辐射的领域涵盖到影视文化、动漫音乐、通信、互联网零售、纺织服装等多个板块，个股如广博股份去年收购了时尚网站“爱丽时尚网”，顺网科技的HTCVive消费者版于4月开始发货，南极电商正布局网红经纪公司等。

钢价凶猛

在去产能的大背景下，钢铁价格却在凶猛反弹。截至4月11日，钢价综合指数累计上涨36.29%，近10年钢价仅次于2009年4～7月的36.36%，已堪称中等级别反弹。而吨钢毛利已扩大至300元以上，钢厂复产动力大增，行业产能利用率将继续提升。在钢价矿价快速反弹、行业盈利迅速修复的同时，更为超预期的是，供给一反常态，恢复缓慢，看来去产能措施奏效，钢厂复产难度加大。

IP估值

上市刚满一年的唐德影视拟收购范冰冰名下的无锡爱美神影视文化有限公司51%的股份，让范冰冰300万的注册资本暴涨至8亿元。4月11日，深交所发出问询，要求唐德影视对爱美神影视的估值情况进行分析说明。去年范冰冰主演的《武媚娘传奇》为唐德影视带来了近40%的营收，唐德影视称，优质艺人IP资源成长空间巨大，具备较高的投资价值。问题是，演员只是公司股东而非资产，签约艺人何必动用企业收购，慷A股股民之慨。

跨境电商成了贸易商

4月8日起，跨境电商零售进口税收新政实施，其进口商品不再按行邮税征税，而是按照货物征收关税和进口环节增值税、消费税。与之相配套的《跨境电子商务零售进口商品清单》匆匆上线，清单之外的商品，将不再能以跨境电商零售进口的方式进入国内市场。行邮税50元以下免税没有了，保税进口的政策优势则遭到了全面稀释。跨境电商零售进口又会转向直邮，而食品、保健、母婴用品、日用品则从过去的免税变为总价11.9%的跨境税。

“小周期”的转折点

软着陆的过程中，政府以数轮微刺激抵御了经济的放缓，中国经济周期经常伴生小级次的反弹周期。瑞银认为，2012和2013年中国经济经历了两个小周期，股市均出现一波反弹，如今的情况和当时相似，二季度或许是这次“小周期”的转折点。在2012和2013年，通过加快基建工程审批，工业产出由不到9%升至超过10%。在上述两轮“小周期”中，A股在一个季度之内上涨15%～20%，其中最大赢家是建材，钢铁涨幅相对较差。

强势日元冲击波

安倍经济学的核心是日元贬值，提高企业利润，以出口促增长。但今年来日元脱离了政府掌控，直接受害的恐怕就是日本企业。大和证券预计，二季度日本大型企业的税前利润可能大跌约10%，创安倍2012年底上台以来的最大跌幅。丰田、佳能等公司的盈利预期纷纷被下调，丰田本财年的利润预期被调低6%，从去年7月高点，逾800亿美元市值蒸发。今年来日经指数已经跌了10%，是全球表现最差的股市之一。

美国人不花钱

低失业率、低油价、股市在历史最高水平，所有因素理应提振美国消费，然而3月美国零售销售却意外下滑，环比下跌0.3%，远低于市场预期的0.1%。市场担忧，美国消费者开支或已失去动能。消费失速的“罪魁祸首”是汽车，销售额下降2.1%，同时，服装店、互联网企业和餐厅销售下滑也拖累整体数据表现。不过，消费者削减债务并增加了储蓄，这些都不应视作坏现象。