基于供应链金融的我国中小企业融资问题研究

王予婷

摘 要：随着经济全球化的发展，中小企业融资问题愈加突出。为了扶持中小企业的发展，国家加大政策支持力度，出台一系列政策以缓解中小企业的融资困难。本文根据我国中小企业目前的发展状况、国内供应链金融的发展现状及模式，提出基于供应链金融改善我国中小企业融资环境的几点建议。

关键词：中小企业融资；供应链金融；商业银行

一、研究背景及意义

当今世界经济全球化程度不断加深，各国市场的竞争愈演愈烈，中小企业在经济的发展、人民的就业以及社会的和谐稳定等发面都发挥着巨大的作用。我国有7000多万家中小企业，占全国企业总数的99%以上，贡献了60%的GDP，50%的企业税收，这些保证了目前我国中高速的经济发展速度。除此，中小企业为80%的劳动人口提供了就业岗位，尤其是为大量低端劳动力提供了保证其基本生活水平的就业机会，进而对维持社会基本稳定，为深化经济改革提供了支持。在我国，八成以上企业流动资金不能满足需要，超过六成的企业没有中长期贷款。这些自身限制、信贷体系的结构性矛盾、以及资本市场不够发达等原因，使得中小企业在激烈的市场竞争中，难以得到进一步的发展。为了扶持中小企业的发展，国家出台一系列政策以缓解中小企业的融资困难。本文根据我国中小企业目前的发展状况，提出基于供应链金融改善我国中小企业融资环境的几点建议，对于缓解目前的融资困难，增强企业竞争力，促进产业升级，整个国家深化金融改革，建设创新型国家是十分重要的。

二、我国中小企业融资的现状及融资难的原因

目前我国中小企业融资主要有内部融资和外部融资。其中内部融资主要是折旧基金转化成重置投资、留存利润转化成新增投资以及向亲朋好友借款；而外部融资主要有直接融资和间接融资。直接融资又分为股权融资、债权融资、贸易融资以及税款拖欠。间接融资主要分为银行贷款、信托投资等。根据央行发布的2014年金融机构贷款投向统计报告显示，2014年末我国金融机构小微企业人民币贷款余额为15.46万亿元，占当期我国企业贷款余额的30.4%。当年新增中型企业贷款余额同比増长10.7个百分点，新増小微企业贷余额同比增长15.5%，分别高于大型企业贷款余额同比增速1.3个百分点和6.1个百分点。2014年全年小微企业贷款增加2.13万亿，同比增加1，284亿，占企业贷款增量的41.9%，同比下降1.6%。2014年末，小额贷款公司贷款余额为9，420亿元，同比增加1.47亿元。虽然我国金融机构向中小企业贷款是逐年增加，但是在金融机构向中小企业贷款比例一直在30%附近，而这一比例远远满足不了中小企业的资金需求，中小企业融资缺口仍然很大，融资难、融资成本高等问题并没有得到根本好转。

中小企业的信息透明度较低，其经营管理情况及财务资金情况较少对外披露，这使得中小企业跟金融机构、政府机关等外部资金提供者之间存在着程度较高的信息不对称情况，金融机构等外部资金提供者无法根据掌握的信息对中小企业经营管理情况及信用状况做一个准确评估，因此导致金融机构对中小企业融资采取审慎的态度。商业银行为了保证贷款质量，往往以大型企业或上市公司为主要客户。而中小企业由于自身缺陷，在缺乏足额的抵押担保的情况下很难成为商业银行的放款对象。较高的管理成本和违约风险成为了银行向中小企业贷款不得不考虑的因素。另外，我国贷款的基准利率是由中国人民银行决定的，而贷款利率的浮动范围是固定的，这样的政策对风险不同的项目和借款企业并不能够做出有效的区分。商业银行从风险成本补偿原则的角度出发，往往会使得他们对大企业或上市公司更感兴趣，因而限制了对中小企业的放款。

三、我国供应链金融融资模式的发展现状

由于中小企业规模小、信用级别较低、风险控制机制不完善，其财务指标和信用风险评估状况往往很难达到银行的贷款要求，银行在向中小企业发放贷款途径的政策上也是局限于担保贷款和抵押贷款，而中小企业能够用来担保或抵押的固定资产远远要低于企业的融资需求。为此，银行放开了有关中小企业贷款路径选择的政策，逐步允许中小企业存货、仓单、商品合格证等动产质押融资，应收账款融资以及预付账款融资等新型的融资模式。这些新型的融资模式正是基于供应链金融模式。随着中小企业商业模式及信息技术的发展，如今供应链金融按照主导对象的不同分类，主要有由商业银行主导的供应链金融模式，由核心企业主导的供应链金融模式，由物流企业主导的供应链金融模式以及由产业互联网平台主导的供应链金融模式四种模式。

在银行主导的供应链金融中，商业银行主要是在核心企业的配合下，承担中小企业融资项目的审核、放款以及包括结算、财务顾问和信息咨询的其他金融服务。核心企业主要是配合银行，依靠自身优势地位和良好信用，通过担保、回购和承诺等方式给予上下游中小企业信用支持。

四、国外中小企业供应链金融模式及特点

（一） 美国ABL供应链金融模式设定融资额度

美国供应链金融是在流动资产综合处理的法律制度下，通过综合担保取得企业持有的应收账款和库存，并重新将其应用于金融机构授信的制度。美国 ABL 的基本模式就是在以 ABL 方式进行融资时，根据库存和应收账款的评估额决定贷款的上限额度。首先从应收账款和库存等作为担保的资产账簿上的余额中扣除不合格担保资产，并将剩余的金额作为担保合格金额。然后，再用担保合格金额乘以每个担保种类所占比例算出合计金额，最终算出实际可贷的金额（上限额）（Advanced Rate），担保合格金额乘以预贷款率算出的金额则被称为“贷款基准额”（Borro以ing Base）。贷方以上述方法算出的贷款基准额为基础，审批限额，及设定“信用额度（Credit Line）”，但由于考虑贷款上限额的变动，该信用额度通常会设定稍大金额。ABL 作为供应商资金筹措方法的优势在于：第一，因业务快速扩大，银行难以推测判断供应商的未来发展前景，导致供应商难以确保充足资金的局面时，这种方法大大缓解运营资金压力，使筹资的可行性增大。第二，不依靠房地产抵押等，可以利用业务收益来源的各种资产来筹措资金。第三，作为供应融资服务的合作银行或金融机构，使资金风险得到有效控制，提高资金收益率。

（二）日本一揽子转让型保理模式帮助中小企业筹资

日本的企业间结算经历了漫长的发展过程，而以此为基础发展起来的供应链金融可以分为几个阶段。第一阶段是商业票据作为企业间结算手段得以普及。在日本，商业票据不仅用于结算，也是中小企业筹集周转资金的有效方式，其机制设计更是体现了日本供应链金融的独特性。20世纪70年代中期，商业票据在日本供应链金融中的占比达到顶峰后呈递减趋势。第二阶段是从票据交易转向一揽子保理。一揽子转让型保理是把供应商针对卖方持有的债权一揽子转让给特别目的公司（SPC）等，供应商在货款付款日以前收取转让款来筹措资金的方法。一揽子转让型保理作为供应商资金筹措方法的优势在于：第一，借入之后，通过转让持有的电子记录债权有可能增加筹措资金额。第二，通过依靠买方信用，有可能以较低利率筹资。第三，减少票据交易产生的事务工作，通过简化手续（利用互联网等），在付款日期前获得资金。

五、创新我国供应链金融融资的建议

2016年2月14日，央行等八部委发布了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，专门对如何发展供应链金融的重要部分—应收账款融资做出表述。因此，商业银行在对中小企业贷款模式政策的选择上，应该大力发展供应链金融融资体系，通过审查整个供应链，对核心企业和上下游企业提供灵活的系统性融资政策安排。

目前，我国供应链金融业务在中小企业融资中的运用仍处于初步发展阶段，而且存在组织规模还比较单一，资本运作能力低下以及信息平台落后等问题。因此，根据第四章对国外供应链金融在中小企业融资中的运用分析，对于我国银行在中小企业的贷款模式政策方面提出以下建议：

（一）加大商业银行供应链金融融资体系的基础建设

国外的经验表明，强大的资本运作能力不仅能够降低资金成本，而且还能积累足够的资金进行融资服务，从而在供应链融资业务上获得成功。我国商业银行在制定对中小企业贷款政策时应考虑发挥自身特色和政策优势，提高财务运作能力以增强资本实力。基于供应链金融的中小企业融资政策遵循的是由点到面的理念，所以在重构银行对中小企业贷款模式的政策时，商业银行的供应链金融政策应该围绕核心客户，掌握其主要信息，摸清其上下游企业的需求。然后在对核心客户资源进行筛选后，选择适合银行中小企业融资政策的客户目标，此基础上，制定精确的营销方案，最后再根据中小企业融资需求制定完整的供应链金融融资方案。

（二）加快建设物联网供应链金融服务体系

随着互联网技术的冲击，电子化、线上化、网络化已成为供应链金融业务的发展趋势，供应链金融已经从“1+N”到“N+N”，即从银行最初以一个核心企业为信用支撑完成对N个中小企业贷款的政策发展到以企业的交易过程为核心通过电商云服务平台完成对N个上下游企业贷款的政策。商业银行在建设物联网供应链金融服务平台的过程中应该坚持交互、协作的理念，通过物联网连接供应链的上下游及各参与方，实现信息流、物流和资金流的统一，构建全方位、全流程、多层次的线上服务体系。首先，要实现业务全流程在线处理。从业务申请、业务审批到融资发放均通过在线平台办理。其次，要实现内外系统的有效对接。将内部系统与外部系统（如第三方物流、B2B平台、海关、国库、外管等）进行渠道接入。再次，要实现对大数据的挖掘和利用。利用服务平台所收集信息进行数据挖掘，开发不同的产品满足相应需求，实时根据企业的交易信息为企业提供配套的金融服务。

（三）建立差异化供应链企业准入机制

供应链金融的链条环节长且环环相扣、参与主体众多且彼此依赖，某一个环节的问题都可能涉及其他环节，影响整个供应链的正常运行，这需要建立系统的风险防控体系。首先，商业银行应严格确定供应链核心企业的准入条件，选择基础条件较好的企业链群，根据不同成员企业融资需求的风险点差异，设置不同的准入评级机制。其次，利用线上供应链金融服务平台，整合信息流、物流和资金流，加强适时连续的贷后管理。最后，对于供应链上的优质中小企业，在风险可控的前提下，拓宽抵押和担保的领域及范围，探索多层次、多途径、多形式的抵押和担保方式。

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