对目前养老金入市策略的几点思考

陈思妤

对目前养老金入市策略的几点思考

陈思妤

养老金入市是目前社会广泛关注的一个热点，目前在养老金入市方面政府以及学者基本达成了一致，但是如何入市，如何操作，还存在很多的分歧。我国在养老金入市方面没有太多的经验可以借鉴，这一工作开展中还存在较多的问题，如何采取有效措施来解决好这些问题正在不断地考验着执政者的智慧。本文对于养老金入市的必要性进行了具体的阐述，探讨了当前养老金入市存在的具体问题，围绕这些问题探讨了具体的解决策略，以期能够给做好养老金入市工作带来有益指导。

养老金；入市；限制；策略

引言

养老金入市是世界上很多国家都普遍遇到的一个问题，养老金入市的主要目的在于获得更多的投资收益，避免养老金出现贬值风险。我国目前统账结合的养老模式积累了大量养老金，这些养老金是民众“养命钱”，入市是实现养老金的保值以及增值的重要手段。然而投资有风险，养老金入市追求高收益的同时，也面临着巨大风险，如何将投资风险控制在可以承受的范围之内，这是养老金入市方面必须要解决好的问题。我国养老金入市目前还处于一个起步探索阶段，养老金入市的还有很多的问题没有解决，因此对于这一问题的讨论目前比较比较多。本文希望通过对于养老金入市这一问题进行探讨，在借鉴其它国家和地区养老金入市经验的基础之上，制定结合我国国情的养老金入市策略，从而切实提升养老金入市收益水平。

一、养老金入市的必要性

养老金入市是实现养老金保值增值的必然要求，目前在物价快速上涨的背景之下，目前各级地方政府积累的大量养老金都面临着严重的贬值风险，可以说目前养老金在银行的存款利率远远赶不上通胀率，如果没有入市投资获得比较理想的收益，则意味着养老金在不断的贬值。我国目前正处于加速老龄化的阶段，养老金的缺口巨大，养老金空账运行的问题非常严重，这客观上要求养老金入市，实现不断的增值，减少养老金的空账压力。此外就是我国目前已经步入了经济发展新常态这样一个阶段，经济下行压力比较大，投资不断放缓，对于经济增长的拉动作用在减弱，这客观上要求养老金入市，养老金通过资本市场进入实体经济，带来经济更好的发展。

二、养老金入市存在的问题

养老金入市目前存在较多的问题，本文将这些问题归纳为以下几个方面，希望通过对于这些问题的全面掌握分析，明确未来养老金入市策略完善的方向以及重点，从而为入市扫清障碍，提供良好的保障。

(一)入市政策限制较多。众所周知，养老金入市意味着风险的剧增，为了追求养老金的安全，我国对于养老金入市存在较多的政策限制，应该说这些政策限制在一定的历史条件下确实对于保护养老金的安全起到了很大的作用。但是随着时代的不断发展，养老金入市政策方面的限制正在越来越多的成为一个累赘。举例而言，在养老金入市的入市比例方面这些年虽然提升养老金入市比例的呼声一致很高，但是具体比例的规定一直都没有太大的松动，这使得养老金入市的金额有限。

(二)资本市场不够成熟。应该说养老金入市的基本前提在于成熟完善的资本市场，成熟的资本市场可以最大限度的降低养老金的入市风险，反之则会导致养老金投资风险的增加。从我国资本市场发展情况来看，虽然资本市场规模在不断的扩大，资本市场也在不断成熟以及完善，但是客观来看，资本市场依然是不够成熟，内部交易、人为操纵等等问题，这些都直接放大了养老金入市风险，从而给养老金入市带来了很大的负面影响。

(三)入市投资管理滞后。养老金入市管理本身是一项专业性很强、难度很大的工作，尤其是在我国养老金入市经验匮乏的情况下，可以说入市投资管理的滞后直接影响到了养老金的顺利入市。养老金入市投资管理的滞后主要集中在两个方面，一方面就是缺少这些方面法律法规，使得这一工作的开展没有完善的法律法规可以依靠；另一方面就是入市投资管理能力不够，缺少这方面的专业人才，从而导致了入市投资管理的滞后。

(四)风险管理水平偏低。养老金入市投资面临着更高的风险，这对于入市投资风险管理水平提出了更高的要求，可以说养老金入市投资能否达到预期的效果，很大程度上就取决于风险投资管理水平。目前我国养老金入市中一个不可回避的问题就是风险管理水平偏低，这一点从目前已经入市养老金的年收益率不是很理想就可窥一斑，甚至个别年份我国养老金投资还出现了亏损的情况。我国在养老金入市风险管理水平提升方面还有很长的一段路要走，因为风险管理水平低而导致的养老金入市投资损失情况不断出现，这意味着我国必须要尽快在风险管理水平方面能够迎头赶上。

三、养老金入市的具体策略

养老金入市是一项系统性的工程，要做好这一工作，需要从入市限制、加强资本市场管理、完善入市投资机制以及加强风险管理等几个方面着手，从而全面的规范养老金入市，为养老金的保值增值提供一个的良好的保障。

(一)解除入市限制。解除入市限制这是养老金入市必须要解决好的一项基础性工作，养老金入市限制的解除一定要稳步推进，不能够急于求成，否则就很容易出现差错。同时养老金入市限制的解除一定要进行充分的讨论，明确限制解除所带来的利弊，避免贸然解除给养老金入市所带来的巨大风险。我国要逐步降低养老金入市的门槛，提升养老金入市的比例，给养老金入市提供更多的便利。

(二)加强资本市场管理。我国资本市场目前还不够成熟，这要求我国要加强资本市场的管理，使得资本市场更加成熟规范，从而降低养老金入市的风险。在资本市场的管理方面，重中之重就是要加强上市企业的信息披露，确保上市公司披露的信息都能够做到全面准确，严厉打击内幕交易，切实保护好中小投资者的利益等等，积极稳妥的推进股票注册制，通过这些措施的采取，来让资本市场更加健康，避免资本市场的大起大落，能够让投资者都可以享受到经济发展、资本市场发展所带来的红利。

(三)完善入市投资机制。在入市投资机制完善方面，需要我国根据养老金入市的需要，制定完善的入市投资机制，一方面就是要完善养老金入市投资方面的法律法规，为这一工作的开展提供良好的支撑，提升这一工作规范性；另一方面则是要建立专门的养老金入市投资机构，由该机构全面的负责养老金投资工作，同时完善对于这些机构的监督管理，确保入市投资能够更加完善。

(四)加强风险管理工作。养老金入市风险管理方面，需要我国积极探索风险管理策略，建立起来完善的养老金入市投资风险管理体系，能够及时的识别养老金投资中存在的各种风险，并能够采取有效的风险管控措施来对于识别出来的风险进行控制。还有就是我国加强养老金入市风险管理方面人才队伍的建设，打造一支能力突出风险管理人员队伍，较好的去开展风险管理工作，确保养老金入市投资风险能够得到较好的控制。

结束语

在当前负利率以及高通胀并存的背景之下，养老金保值增值压力不断加大，因此养老金入市是大势所趋。我国养老金入市虽然已经开始了探索，全国社保基金理事会在养老金入市方面积累了很多的经验，取得了不少的成绩，但是也存在很多的不足，我国需要深刻反思目前养老金入市方面存在的各种问题，制定有效的解决策略，从而推动养老金入市的更好发展，全面的提升养老金的收益水平，更好地应对通胀，确保人民的保命钱不会发生损失。(作者单位：四川大学经济学院)

[1] 宋效中，王国伟.从博弈论的视角来看待养老金入市问题[J].武汉金融，2012年9期

[2] 刘俊棋.养老金入市的国际经验借鉴与我国的政策选择[J].科技和产业，2012年9期

[3] 张玉立，彭秀芬.浅析养老金入市影响及其风险管理[J].北方经济，2012年10期

陈思妤(1995—)，女，本科学历，四川大学经济学院，研究方向:社会保障。