银行关系和借贷价格监管的影响

(湘潭大学 湖南 湘潭 411105)



银行关系和借贷价格监管的影响

刘媚

(湘潭大学湖南湘潭411105)

银行贷款给小企业的例子中，我们在银行的监管影响和贷款利率之间找到一个积极的关系。我们也观察到一个在银行亲密关系和利率之间的逆反关系。进一步，我们看到银行较少监管同他们有亲密关系的企业。我们得出这样的结论：银行关系是有价值的，因为企业通过建立和维持同一个特定银行的紧密关系，能够显著的减少他们的资本成本。因为企业成功完成同银行的贷款业务，银行监管它们减少，最终，收取更低的利率。

银行关系；监管；贷款利率

有许多理论论文中建议企业通过与金融机构建立密切的关系，以便能够在资本市场获得更多和更便宜的融资。国外最早彼得森和拉詹(1994)曾研究银行关系如何影响企业银行贷款的定价。在本文中,我们讨论借款人的银行监管如何影响贷款利率。

一、银行关系和贷款监管间的联系和研究意义

(一)通过使用小型企业融资的全国性调查数据

有关学者研究了银行关系对小企业的信贷可获得性和信贷定价的影响。他们在金融机构信贷的可获得性和企业与金融机构建立关系的时间长度中找到了一个正向关系。相比之下,他们没有发现借贷关系的持续时间和贷款定价间的显著关系。因此他们得出结论，银行关系是有价值的,而且似乎这种关系影响信贷的数量超过了影响信贷的价格。

罗杰等人使用从小企业贷款数据中得来的仅有的信用额度来重新审视在贷款定价和银行关系持续时间之间的联系。他们认为,信用额度是关系借贷(这些往往是基于现金流转的贷款),而抵押贷款和其他长期贷款是基于交易的贷款(这些往往是基于资产的贷款)。

(二)研究的意义

首先,本文使用银行记录而不是依赖于可获得的全国性数据。第二,我们在贷款的利率和银行审核贷款绩效的频率之间发现了一个积极的关系。第三,研究表明,银行不经常检查与他们有较长贷款关系的企业。第四,结果显示,至少有一些结果对不同样本和直接收集的贷款定价数据是反应强烈的。例如分析某企业的过程中，我们发现银行低利率与该企业有更多的集中借贷关系。

二、银行关系的价值

德蒙(1989)探讨过信誉在银行关系中所占的作用。在其模型中,潜在借款人群中的逆向选择和道德风险问题导致最初的高市场均衡利率。随着时间的推移,一些借款人违约，其他一些则会偿还贷款。随着银行关系的发展,支付历史积累形成的信誉,能降低银行的逆向选择和道德风险问题。这个过程导致较低的利率来吸引企业作为不违约的借款人。这些借款人有一个明显的动机来保护他们有价值的银行关系和之后他们在资本市场的信誉。

(一)监管和信誉间的可置换性

德蒙扩展了他早期的作品去检测一个借款人声誉的可置换性的影响，和在借款人获得了良好声誉的情形中监管的作用。他的模型预测,在道德风险下,新的借款人通过监管在借款人支付监管成本的银行债务中获得他们的信誉。当信誉逐渐积累和道德风险下降,监控成本反映在相应的利率下降上。假设监控成本是信用风险的函数,低信用风险的借款人使用他们的信誉发行私募债券；中等信用风险的借款人继续使用被监管的银行债务,因为他们的信誉并不足以克服道德风险问题,高信用风险的借款人继续使用银行债务直到作为不良信贷风险剔除它们。这个模型表明,保持信贷风险不变,监管和借款人信誉是近似替代品。

(二)可测试的影响

在此之前学者所做的工作产生了(至少)两个可测试的影响。首先,在合理竞争性贷款市场,银行是以低利率的形式来传递监控成本帮助借款人节省成本,因此,我们应该在监管频率和贷款利率之间观测到一个积极的关系。第二,如果一种亲密关系可取代监管,我们应该注意到,与银行有着更为紧密关系的企业应该被更少监管。这两个影响是我们分析银行关系和贷款利率间关系的重点。我们首先在关于监管频率、信贷风险稳定不变、企业规模、信贷合同条款和关系亲密的测量中可用利率的普通最小二乘回归解决第一个影响。然后我们用关于亲密关系、保持持续的信贷风险、企业规模和贷款合同条款的监管频率测度的对数回归解决第二个影响。

(三)样本和数据的选取

样本包括174个活跃的信贷额度(174个不同的公司)。我们通过在两大控股公司和银行间的贷款协议中收集信息。样本中的借款人大多是小型私人企业者。从贷款文件中我们可以收集到以下信息:在贷款利率和优惠利率之间的差别、贷款承诺的数量、以及从企业成立以来数年间企业与银行关系的持续时间、担保品的存在、存款关系的存在、从财务报表中选择的信息和银行的风险/贷款的监管分类。贷款分类切实关系到贷款的违约风险，而且它决定了信贷员监管公司绩效的程度。

三、监管银行贷款

贷款发放后,银行将贷款分配给各贷款级别确定的频率同信贷员审查贷款的性能和规定借款人必须提供的文档。贷款分类也建立的频率同更高的管理水平评估贷款的表现和确定原始信贷员必须提供向更高管理的文档。

据推测,违约风险出现的数量会影响银行的监管。我们对这种效应给出了一些证据。首先,从私人债务市场最近的一些经验证据支持了这一点。私下可置债务成本的研究中,布莱克威尔发现,监控成本与违约风险密切相关。在布斯(1992)公共和私人债务市场之间交叉监管的研究报告论述了类似的结果。第二,我们在样本中的讨论查证了贷款被复审的频率与信贷质量直接相关。第三,领先银行教科书和以从业者为导向的文章，这是支持贷款审查的频率和贷款风险之间的关系。最后,我们研究了不在我们样本中的一家大银行的信贷管理政策手册。手册证实确认借款人监测的频率和强度直接与信用风险相关。因此,我们得出这样的结论:银行的贷款分类方案和直接测量监管数量的提供了一个基于信用风险的贷款的原始排名。

四、结论和局限性

(一)我们的论文支持银行的关系是有价值的

首先,我们表明,企业在规定的银行有更多的集中借款支付较低的利率,维持稳定的贷款风险和其他公司和贷款特征。第二,我们在监管频率和贷款利率之间找到了一个积极的关系,可保持信贷风险不变。第三,我们表明,同银行有更长关系的企业则被监管的频率较低,同时被较少监管的企业平均支付利率也较低。

这些结果的最重要的政策含义是,小企业可以通过集中与某一个固定银行的大部分借款来降低资本成本。这允许银行建立一个远超其他银行的信息优势。由于潜在的竞争,银行的成本将以较低的利率的形式转嫁给企业。考虑到降低监管成本，企业可以从通过维持与银行较长关系中受益。我们的证据表明,银行通过将企业放在一个较少监管的贷款水平并且以一种更低的利率传递这些监管成本。

(二)我们的研究有个主要的局限性

首先,我们研究小型私营企业,因此不能推断我们的政策能够影响大的上市公司。其次,样本来自一个有限的地理区域,限制了我们的研究结果的普遍性。

[1]李海燕.我国中小企业关系融资的理论分析与实证研究[D].高对外经济贸易大学,2006,(3):78.

[2]吴贤彬.基于客户关系的利率市场化背景下商业银行贷款定价研究[J].区域金融研究,2014(2):72.

刘媚(1989-)，女，汉族，湖南湘潭人，经济学硕士，湘潭大学商学院，研究方向：应用经济学。