人民币“入篮”带来哪些实质利好

文/林菀

人民币“入篮”带来哪些实质利好

文/林菀

市场如约迎来了人民币正式被纳入SDR的好消息，IMF同意将人民币纳入特别提款权货币篮子，人民币因此跻身全球五大储备货币之列。

专家表示，尽管人民币纳入货币篮子主要具有象征性意义，对金融市场而言并没有太多直接影响，但这是首次在SDR货币篮子中加入一种额外的货币，对人民币汇率的短期影响应该不大，但中长期价值将逐步凸显。此外，人民币跨入储备货币行列，将为中国和全球经济的增长和稳定提供支持，尤其将倒逼中国金融改革的深化，进一步扩大中国金融市场的宽度和深度，整体利好股市和债市。

什么是SDR？

SDR是特别提款权（Special Drawing Rights）的缩写，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利。它是IMF于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，主要内容是SDR货币篮子的货币构成及权重。

北京时间2015年12月1日凌晨，国际货币基金组织(IMF)正式宣布，将人民币纳入SDR货币篮子，SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币，人民币在SDR篮子中的权重为10.92%，超过日元和英镑居第三位。决议将于2016年10月1日生效。由此，人民币历史性地成为世界储备货币。

SDR篮子：人民币权重列第三

人民币“入篮”，成为首个发展中国家篮子货币。分析认为，这不仅标志着人民币的地位获得了国际认可，还意味着以中国为代表的新兴市场国家将更多参与推动全球货币体系发展，并为世界金融稳定和经济发展注入新的活力。

SDR并非“真金白银”，只是IMF1969年创造的分配给会员国使用的一种账面资产。尽管其产生的实际交易并不大，但一种货币“入篮”就相当于其信用盖上了“国际权威章”。此前每单位SDR的价格由美元、欧元、英镑和日元组成的篮子决定。

综观世界经济发展，过于单一的货币体系给全球经济带来诸多不稳定因素，建立一个更多元、更均衡的货币体系已成为全球共识。无论是相对IMF188个成员国，还是相对更广泛的全球国家和地区来说，仅参考四种发达经济体货币难言代表性，更与当今世界经济格局不符。中国已经是世界第二大经济体，也是全球最开放的经济体之一。正如IMF总裁拉加德所言：“人民币的加入使SDR货币篮子更为多元化并更具吸引力。”

一方面有利于推动建立一个更加充满活力的国际货币和金融体系；另一方面，一个充满活力的国际货币和金融体系，也会支持中国和全球经济的发展和稳定。简言之，可以实现中国和世界“双赢”。

人民币已满足IMF“可自由使用”标准，并成为全球第二大贸易融资货币、第四大支付货币。但总体看，人民币国际化仍处在初级阶段。在国际跨境收支中，人民币占比仅为2.8%左右，离“不用兑换走遍天下”还有不少距离。专家表示，一方面，中国应依靠自身稳定发展铸就人民币的底气；另一方面，还应稳步推动金融改革和对外开放，吸引更多投资者持有人民币资产，使人民币成为国际普遍欢迎的“硬通货”。

入SDR有啥好处？

专家表示，尽管人民币“入篮”短期内对百姓生活产生的直接影响有限，但随着SDR带动人民币国际认可程度的提高以及推动人民币可自由使用水平的增强，企业和百姓将在投资、消费方面享受到实实在在的好处。

减轻“钱袋”缩水压力

“随着各国央行将人民币作为储备资产后，市场机构也会增加对人民币资产配置，并最终转化成人民币的股票、债券、理财、存款等，对我国金融市场无疑是利好。”东方证券首席经济学家邵宇说，“对普通百姓而言，人民币资产会因需求提升而更值钱。”

专家普遍认为，人民币加入SDR后不能马上改变国际货币格局，但将加大国际机构持有更多人民币资产的意愿。短期内，国际市场对人民币认同和信心的增强，在美元加息预期强烈的背景下，有助于中国百姓手中的人民币更加坚挺，减少对自己“钱袋”缩水的担忧。

今后出国游或不用换汇

另外，人民币加入SDR后，对个人而言，以后到世界各地旅游、留学，使用人民币将更加方便；对企业家来说，用人民币进行跨境投资也将更加便捷。

目前，中国游客赴境外旅游，不仅要在出发前换算汇率、预约银行换汇；回国后，不少游客还要把剩余的外币现金兑换成人民币，其中不仅有汇率损失，而且操作步骤相对复杂，增加了出行成本。“国际货币基金组织宣布人民币加入SDR，未来1年内，除东南亚可能出现能直接使用人民币外，其他地区直接使用人民币结算的可能性不大；而从长期看，随着越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来广泛地开展各种交易，未来，游客到世界各地旅游就不需要再去兑换外汇，带上人民币就可以行遍天下主要旅游景点。

随着人民币在国际交易中的支付比重不断提升，参加境外旅游团的市民也有望从人民币“入篮”中间接受益。当组团社与境外地接社结算的货币可使用人民币时，降低了汇率风险和汇兑成本，汇率风险控制主动权便掌握在组团社和消费者手中。

跨境交易收购更便捷

人民币“入篮”还将为企业创造更好的发展条件。

“一方面，企业汇兑的风险将会减少，不需要再为汇率波动烦恼，这对企业开展跨境投资、交易、收购、兼并以及购买资源、劳务、技术等活动都比较有利。”“另一方面将提供一个新的业务空间，特别是在服务贸易领域，过去支付律师费、劳务费、咨询费都用美元，但随着人民币使用增多，将提高便利程度。”

农业银行上海分行国际业务部总经理朱楹则特别关注人民币“入篮”对中资银行资源配置的影响。“目前除了中国银行，各家银行的海外布局、影响力还比较弱，中资银行海外机构的当地运营更多还是依靠美元、欧元等。随着人民币地位提升特别是资本项目地位提升，中资银行的人民币优势进一步体现，有助中资金融机构提升定价权和资金运作能力。”从提供资金支持角度看，这最终将利好中国企业“走出去”。

海外购房理财更轻松

分析认为，在投资层面，人民币加入SDR将助推中国资本和金融账户开放，有利于投资者在全球进行资产配置和交易。今后，中国人可以更方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想，国外投资者可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。

2014年以来，我国积极推进沪港通、香港与内地“基金互认”落地，后期将加快深港通，并在上海自贸区实现资本项下可自由兑换等改革措施。人民币加入SDR，将会继续推进股票市场的对外开放。另外，加入SDR使人民币地位上升，我国国债的吸引力也将大幅加强，并促进我国国债市场的开放，预期海外投资者对我国债券市场的参与度也将会提高。

“预计加入SDR之后，决策层将进一步推动资本市场双向开放。例如允许海外机构在国内开展股权融资，继续推动开展合格境内个人投资者境外投资试点等等。百姓投资收益相对稳定且安全的海外资产，比如投资证券和房地产等将变得比较便利。”