卡塔尔下游石化价值链投资机会分析

2016-04-06饶兴鹤

石油知识 2016年5期

■ 饶兴鹤

卡塔尔下游石化价值链投资机会分析

■ 饶兴鹤

截止2013年，卡塔尔天然气储量高达245310亿立方米，占全球总储量的12.2%，位居世界第三。卡塔尔的天然气产量也很大，每年天然气产量约1740亿立方米，占世界天然气总产量的约4.9%。另外，2014年卡塔尔的原油储量大约252.4 亿桶，占世界原油储量的1.7%；原油出口达到59.5万桶/天，约占世界原油出口的1.5%。统计数据表明，油气行业对卡塔尔2014年GDP的总贡献超过了1067亿美元，占到该国GDP的50.5%。石油、天然气及相关化工企业已成为卡塔尔经济发展的命脉和支柱产业。

即便坐拥丰富的油气资源，卡塔尔也在积极寻求经济的多样化发展。在其《2030年远景规划经济发展目标》中，卡塔尔确定了长期发展目标，提出到2030年将成为一个能够持续发展、为国民提供高水平生活的先进国家，包括经济多样化、降低对烃行业的依赖以及加强私营行业对国家GDP贡献等。为了实现这些目标，卡塔尔将充分利用烃资源，不断提升工业和服务业的竞争优势，实现经济多样化和资源利用更高效。下面将就卡塔尔石化现有的价值链进行全面分析，并指出其潜在的下游发展机会。

卡塔尔石化产业及原料概况

目前，卡塔尔有10家公司从事石化品生产，可生产20种石化产品，拥有总生产能力1720万吨/年。这些基本石化产品主要有乙烯、苯、甲醇和合成氨4种。在过去5年中，卡塔尔石化业经历了大规模扩张，其总产能由2010年的1270万吨/年增加到2014年的1720万吨/年，复合年均增长率（CA GR）为7.82%。产能扩张主要是合成氨和尿素两个品种，通过卡塔尔化肥有限公司（QAFCO）的QAFCO-5和QAFCO-6这两个项目实现（分别于2011年和2012年投产）。另外，卡塔尔的石化品总出口也由2010年的644万吨增加到2014年的1156.4万吨，复合年增长率达15.76%。这些产品的总出口价值则由2010年的34.32亿美元增加至2014年的82.38亿美元，复合年增长率为24.47%。在过去5年中，卡塔尔石化行业对GDP的贡献也在快速增加，石化品占GDP的比重由2010年的2.7%上升至2014年的3.9%。2013年卡塔尔石化品出口已占到中东地区石化品出口值的9.1%，占世界石化品出口值总额的0.4%。

卡塔尔生产的4种基本石化产品的原料是从原油和天然气中分离出的甲烷、乙烷等液体原料。目前，卡塔尔石化工业基本原料中天然气衍生的气体原料占到97%，液体原料仅占1%，剩余部分为副产物或其他化学原料。据统计，2014年，卡塔尔石油公司（QP）为国有电厂和卡塔尔工业界提供了约1570万吨贫气用作燃料和原料，其中约320万吨乙烷气体用于乙烷裂解原料，而所生产的石脑油则出口到国际市场，特别是远东市场。2005年至2014年间，卡塔尔石油公司平均出口石脑油73.5万吨/年。

卡塔尔乙烯价值链分析

据统计，全球乙烯生产能力从2005年的1.173亿吨/年增加至2014年的1.438亿吨/年，期间复合年增长率为2.3%。目前在卡塔尔有3家公司从事乙烯生产，分别是卡塔尔石化公司（QA PCO）、卡塔尔化学公司（Q-Chem）和拉斯拉凡烯烃有限公司（RLOC），它们的乙烯产能合计260万吨/年，占全球乙烯产能的1.8%。它们生产的乙烯几乎都被用于下游生产，只有少量被出口到国际市场。从2010年5月RLOC的130万吨/年乙烷裂解装置投产起，卡塔尔乙烯工业得以发展。乙烯下游产品包括不同牌号的聚乙烯（PE）、线性α-烯烃LA O（1-己烯和正构α-烯烃NA O）和可溶于水的二氯乙烷（EDC）。聚乙烯包括HDPE、LLDPE和LDPE，其中，HDPE是卡塔尔乙烯价值链中生产规模最大的石化下游产品，目前产能113.7万吨/年，占其乙烯产量的38.31%；LDPE是乙烯价值链中第二大产品，2014年产量为66.6万吨，约占乙烯总产量的22.45%。

2014年卡塔尔乙烯产量中，77.69%用于生产各类牌号的聚乙烯树脂；14.89%用于生产线性α-烯烃；6.01%用于生产二氯乙烷（EDC），只有1.41%用于出口。

PE树脂供需方面。LDPE树脂由QAPCO公司的3家工厂生产，总产能为70万吨/年。HDPE树脂由Q-CHEM公司的两家工厂生产，产能共计80.3万吨/年。LLDPE树脂由QATOFIN有限公司的一家工厂生产，产能45万吨/年。虽然2014年卡塔尔PE树脂产量达到231万吨，但本地消费量仅为5.48万吨，只占到PE总产量的2.4%。据统计，2014年卡塔尔的PE树脂中53.6%出口到中国和印度。同时卡塔尔还需进口部分PE产品满足国内需求，2014年进口PE产品3.15万吨，约占当地PE消费量的57.5%。因此，卡塔尔PE树脂生产潜在机会包括不同等级的PE树脂，但不限于交联聚乙烯产品的生产，如管道、电缆包覆料和医疗用品塑料部件。

LA O产品供需方面。LA O产品由卡塔尔Q-CHEM公司生产，本地消费量约占总LA O产量（1-己烯和NAO）的53%。1-己烯用于Q-CHEM和QA TOFIN公司，用作共聚单体，占2014年LAO总消费量的34%。

NA O主要用于本地钻井和润滑油基础油生产。此外2014年出口NAO数量达20.9万吨，该数量足以建立下游产业，如表面活性剂和合成润滑油基础油。2014年卡塔尔进口基础油数量达到1.47万吨。

E DC的供需方面。卡塔尔生产的EDC全部用于生产氯乙烯单体（VCM）。过剩的EDC与VCM一起按长期合同被出口到国际市场。

甲醇价值链分析

甲醇是世界上贸易量最大的化学品之一，据估计2013年全球甲醇产能大约9930万吨。卡塔尔甲醇产能分别占海合会地区和全球产能的7.6%和1.0%。卡塔尔甲醇主要由卡塔尔燃料添加剂公司（QA F A C）生产，拥有能力98.235万吨/年。卡塔尔甲醇下游产业只生产甲基叔丁基醚（MTBE）和脲甲醛预浓缩液（UFC）。MTBE由QA FA C公司生产，设计产能61万吨/年。此外，UFC产能6万吨/年，由GFC公司生产。过去5年中本地甲醇平均消费量达到24.9万吨，约占总产能的25.4%。卡塔尔的MTBE和UFC主要用于满足当地的需求，2014年这两种产品的本地消费率分别为85.5%和84.6%。因此，可以利用甲醇资源发展甲醇下游产业，如生产甲基丙烯酸甲酯/聚甲基丙烯酸甲酯（MMA/ PMMA）、聚甲醛（POM）、乙酸和甲胺。生产MMA/PMMA和POM需要乙烯和甲醇，而生产甲胺需要甲醇和合成氨。乙酸生产则需要甲醇和一氧化碳或天然气。

合成氨价值链分析

卡塔尔合成氨生产分布在QAFCO公司的6家生产厂，共计产能380万吨/年。自2012年QAFCO 5项目建成后卡塔尔的合成氨产业才真正得到发展。2014年，合成氨用于生产尿素总消费量达到合成氨产量的81.21%。合成氨平均出口量为60万吨/年，实际上这一出口数量可以用于完善此价值链中本地缺少的工业产品，如硝酸、丙烯腈和氨溶液。硝酸生产需要氨和氧气，而丙烯腈生产需要丙烯、氨和氧气。所有这些原材料卡塔尔国内都可得到。按照2014年的价格，这些建议项目可实现合成氨增值10.87～11.83倍。另一方面，尿素也可用于脲甲醛预浓缩液（UFC）和三聚氰胺生产。