复合肥下行半年跌势未改

复合肥下行半年跌势未改

夏季市场结束，复合肥行业进入休整期。有消息称，个别企业出台小麦肥政策，都是试探性下调价格。从年初起，复合肥价格经过半年之久的缓慢下行，根据目前各种因素判断，下跌之势还将延续。

对比年初与6月底的复合肥价格，经过6个月缓慢下行，降幅在100～150元（吨价，下同）。上半年复合肥行情并非没有机会，包括春耕用肥、电价优惠取消、尿素价格回调、夏播玉米备肥、增值税优惠取消等。有分析认为，屡次与利好失之交臂，是因为复合肥市场节奏加快，各种影响因素很难协调统一。

按照以往经验，伴随需求回暖，春节后复合肥会迎来一轮小涨。但今年这一行情并不明显。主要利空来自原料价格整体下行，难以支撑复合肥价格。春耕期间，尿素价格跌至10年最低，低价降至1220～1280元；一铵企业库存居高不下，低价跌至1700元；钾肥货源多，报价乱，需求少。春节过后，东北市场曾经出现一轮备肥热，但仅仅维持了一两周，市场到货量就达到80%以上，很快便转向清库存。

上半年第二次机会出现在4～5月夏玉米备肥期。今年尿素涨价潮提前至3月，夏季用肥前期利好基本被消化。电价优惠全部取消是早就明确的事情，春节过后，尿素市场就开始利用这一政策推高价格，流传的版本是尿素生产成本上涨80元。事实上，当时无论从需求还是成本考虑，尿素都不具备涨价条件。当时有观点认为，尿素涨价有借机炒作成分。事实证明，这次炒作透支了需求，反而造成后市降价。

除了上述行业因素外，农业政策变化的影响格外明显。春节后玉米、水稻、小麦三大主粮价格下滑，农民种粮积极性受挫，农资投入明显减少。紧接着玉米收储政策改革，夏播玉米肥需求推迟，影响更广泛的是，种植结构调整致使玉米肥需求锐减。多数复合肥企业来不及调整产品结构，销售困难增加。为尽快消化库存，只能降价抛售，以保量为主。

笔者以为，更深层的原因是农业需求发生转变，从过去追逐概念，到现在更看重产品技术含量和投入产出比。在这种情况下，传统复合肥失去价格优势，品牌溢价降低。

6月30日，国际复合肥价格平稳。到岸价，东南亚散装48%复合肥360～370美元；中国48%复合肥330美元；印度散装62%复合肥（氮磷钾10%-26%-26%）300～315美元。波罗的海散装48%复合肥离岸价260～310美元。

（农资导报）