合同节水管理项目的风险评价研究

李如月，冷建飞(河海大学商学院，南京 211100)

当前我国水安全问题日益严重，水资源短缺和水污染严重等问题日益突出，节水减污成为我国治水的重要目标。立足于中国的基本水情，2014年3月，习近平总书记提出“节水优先，空间均衡，系统治理，两手发力”的新思路用以解决中国的水资源问题。为了贯彻执行这一思路，水利部综合事业局创造性地提出了合同节水管理市场机制。

合同节水管理的运作模式是节水服务公司与客户签订节水同，募集社会资本，利用先进的节水技术和节水设备，对特定项目进行节水改造，旨在建立一套通过分享节水效益的长效节水管理机制[1]。合同节水管理和合同能源管理一样，项目不仅能创造社会效益，也可以带来经济收益[2,3]。节水服务公司在节水项目的运行过程中，承担了全部的经济风险和技术风险。合同期内，节水服务公司与客户共享节水收益获取利润；合同期满以后，客户拥有所有的节水设备和节水收益。

1 合同节水管理项目的运行过程

节水服务公司以合同节水管理的方式为客户提供节水服务，在项目开始之前，通过用水资源的审计寻找出节水潜力，以专业的节水评估初步说服客户，在得到客户的认可之后，对其提供可行性研究、项目建议书等资料，然后与客户商定达成共识、签订节水服务合同。接下来是就是合同节水管理的运行阶段，节水服务公司首先向金融公司借款投资实施项目，完成项目之后，节水服务公司对相关人员进行培训，同时，双方严格按照节水服务合同中的规定履行各自的责任(节水服务公司负责对设备运营过程环节的维护，双方均要对节水量和节水效益进行监督)，最后分享节水合同效益，金融机构偿还款项。合同节水管理的运行过程如图1所示。

图1 合同节水管理运行过程

2 合同节水管理风险识别

如图1所示，合同节水管理项目从启动到结束的过程需要很长的时间，涉及主体较为广泛，运行过程较为复杂，这些因素都大大增加了节水项目运行的风险，每一个环节的失败都有可能会危及到整个项目的运行。在这里将风险分为5个方面。

(1)融资风险。①融资渠道狭窄。合同节水管理项目在我国正处于初级发展阶段，节水服务公司很难从金融机构获得运行项目的贷款。原因在于合同节水管理的项目经营者一般都属于中小企业，而我国现有市场经济发展水平不高，中小微企业的融资难、融资贵等问题尤为突出[4]，而且合同节水管理项目刚刚起步，节水服务公司还没有在金融机构的信贷评估部门取得很好的信誉评级。虽然节水服务公司可以向金融机构提供贷款担保物，但是合同节水管理项目的投资的资产大多在客户企业，金融机构并没有足够的理由认可这些资产的真实性，为节水服务公司提供贷款，进一步缩小了节水服务公司取得贷款的途径。②难以取得银行贷款担保。商业银行只有在对企业贷款审查通过后才会为其提供贷款，节水服务公司的技术水平以及运作的风险因素等知识并没有被银行熟知，这就大大提升了商业银行贷款审查的成本。而且节水项目中小型节水设备的价值往往低于银行平均担保物抵押价值，项目的预期收益难以从主要的现金流分离。基于以上原因，商业银行为节水服务公司提供贷款审查必然会更加严格、贷款担保要求有所提高等措施来规避贷款风险，但是节水服务公司受到自身规模限制并不能满足银行的贷款担保要求。

(2)运营风险。在合同节水管理的运营过程中，节水服务公司面临的风险是多方面的。从节能服务公司内部的角度来看，资金链是一个重要的风险因素，项目过程任意一个环节资金链的断裂都会带来很大的风险；节水服务公司的人力资源的配备、高层的管理能力也是重要的环节，技术人员、项目管理人员的技能单一、管理层的经营不善等问题都有可能导致项目失败。从外部影响因素来看，合同节水管理项目工程量比较大，而且耗时较长，所以节水服务公司会把工作外包给分销商，分销商的经营素质、工作能力、诚信度等也会带来很大风险。由于不可抗力因素而引起的节水设备的故障、损坏以及节水服务公司对设备运行和维护等环节都会导致合同节水管理项目的失败。

(3)政策风险。合同节水管理项目运行时间较长，在项目未完成之前，任何政策上的变动都可能为合同带来巨大的损失。目前我国没有很好的节水法律环境支撑合同节水管理项目的健康运行，我国现阶段涉及节水方面的法律只有《中华人民共和国水法》和《城市节约用水管理规定》，对企业和居民节水并没有强制性的规定。合同节水管理在我国仅仅起步阶段，国家在还没有出台对节水服务公司企业在实施合同节水管理项目方面有关财政、税收支持的政策规定，企业节水动力不足，而且愿意接受合同节水管理的企业更是少之又少。国家政策的实施存在时滞，如果国家实施了合同节水管理相关的政策，政策信息传递会耗费很长的时间，这就大大增加了合同节水管理实施在政策上的风险。

近年来，我国面临的水资源短缺和污染问题日益严重，已经威胁到我国可持续发展的步伐。节水问题引起了国家的高度重视，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》、十八大、《水污染防治行动计划》中都提到了节水的重要性。从中国的发展前景来看，中国缺水问题日益严重，节水行动迫在眉睫，合同节水管理模型的推广有很大的潜力，但是必须以中国拥有健全的法律法规政策 为实施合同节水管理为作保障为前提。

(4)市场风险。①信息不对称风险。合同节水管理发展时间较短，2015年11月，中国水利企业协会才成立合同节水管理专业委员会，合同节水管理的运行机制、盈利模式还没有被大众了解。这种信息不对称大大增加了客户和金融机构的信息成本和交易成本。为了解决这类问题，提高客户和金融机构对节水服务公司的节水行动的信任，可以用成立专门的评价机构设定权威的行业标准作为测量节水服务公司的依据的办法来解决。②技术风险。合同节水管理的运作模型是参考合同能源管理来设定的，目前多处于理论阶段。我国目前并没有成熟的技术支持合同节水管理的实施。节水服务公司在实施合同节水管理的过程中面临着由于引进或者研发节水设备带来的高昂的成本，而且由于技术的不断成熟，会造成节水服务公司更换节水设备的周期变短，也大大提高了成本。③水价变动风险。合同节水管理面向的是重工业企业、生活用水、农业用水等主体，水价的上升可以产生很好的节水效果，但是水作为一种生活必需品，为了保障社会公众的权利，国家都会对水价进行最高限制，导致水的需求弹性也比较小[5]，这就说明水价产生不了很大的提升空间，对节水服务公司推行合同节水管理是十分不利的。节水服务公司会面临难以收回项目投入资金最终破产的局面。

(5)效益风险。合同节水管理项目的盈利机制是用节约的水费支付节水项目所花费的成本，使得节水服务公司以及客户都获得收益，在整个项目的运行过程中都要考虑到效益问题。但是合同节水管理的项目收益与节水项目的前期分析、运营时的实际节水量、客户能否按时支付等因素都有很大关系。①节水效益的风险。在合同节水管理项目执行前，如果节水服务公司不能准确评估客户企业的节水潜在收益，将会直接影响到节水项目的收益情况。所以，节水服务公司在启动项目之前，应该做好充足的准备工作，对客户企业实施合同节水管理项目的可行性进行充分调研，从经济效益的角度选择最优方案。②节水量测量的风险。节水合同完工之后，节水服务公司和企业客户双方对于对节水量的测量方法可能会产生不同的意见，最终导致合同节水管理项目失败，这也是制约合同节水管理模型发展的重要因素之一。节水服务公司和企业客户在签订节水合同的时候就应该将节水的测量方法写入合同，明确规定检查节水项目的标准、程序等内容，以此来避免由于节水测量的分歧带来的风险。③违约风险。节水服务公司在合同节水管理项目的运行中承担了较大的风险，前期投入了大量的人力、物力，计算收益时需要将这些成本算进去。由于合同节水管理在我国还处于“试水”阶段，没有建立起良好的信誉体系，如果节水服务公司的客户违约，不履行支付义务，不仅给节水服务公司带来了很大的风险，也会影响到合同节水管理模式的发展前景。目前，合同节水管理模式在我国还处在推行阶段，项目的顺利推行不仅需要国家层面上政策、财政上的支持，市场的有效调节也极为重要。节水服务公司在项目运行的整个过程中承担了大部分的风险，而这些风险都是制约合同节水管理模式在我国发展的重要因素。

3 合同节水管理项目的风险评价指标设计

我国的合同节水管理还处在初级阶段，对于节水项目风险的研究少之又少。所以，无论从理论还是现实意义的角度来看，对合同节水管理项目运行中的风险分类、汇总，建立健全的风险评价体系，然后对项目进行风险评价都有着十分重要的意义。合同节水管理项目运作过程的风险种类是分析复杂的，包括了融资、运营、市场、政策以及效益等多方面的风险，每一个大类风险又可以细分为具体的各类风险。在这里将前面提到的风险进行分类汇总，建立起风险评价指标体系如表1所示。

对表1的合同节水项目管理的风险评价体系用模糊综合评价相关理论[6,7]进行评价，评价步骤如下。

(1)确定评价因素集与指标权重集。设主因素层指标集为：

U={U1,U2,…,Un} (n=5)

(1)

其中权重集：

W=(w1,w2,…,wn)

(2)

(3)

子因素层指标集为：

C=(C1,C2,…,Cm) (m=19)

(4)

相对于主因是指标U(k)的单权重集记为：

表1 合同节水管理项目风险评价指标体系

(5)

(2)确定评价矩阵。定义评语集为λj=(λ1,λ2,…,λl)，λj表示由低到高的各级评语，j=1,2,…,l；l取5，代表的风险水平由低到高，分别表示低、较低、一般、较高、高5个等级的风险水平。然后整理专家评分统计结果，建立模糊评价矩阵：

(7)

G(k)ij表示子因素层指标Ci相对于上层指标Uk对第j级评语gi的隶属向量为：

Rk=c(k)G(k)=(Rk1,Rk2,…,Rkl)

(8)

U对于评语集g的隶属向量为：

(9)

对式(9)中的合同节水管理所处的风险等级的判定，使用最大隶属程度来测算。

4 合同节水管理项目的风险控制

在确定了合同节水管理的风险水平之后，本文接下来将要讨论合同节水管理的风险控制问题。合同节水管理的风险控制的原则是：在总收益不变的情况下令总风险最小化或者在总风险一定的情况下令总收益最大化。假定相 对于λj风险水平下的预期收益率rj都是可以测量的(j=1,2,…,l)，优化模型如下：

(11)

式中：Zij为第i项指标在λj风险水平时的状态变量，Zij=0或者1。

第1个模型是将合同节水项目的总风险控制在一特定的损益值d的区间内，然后对各指标在5个风险评级上进行调整、组合选择，最后使项目的语气收益达到最大。

(12)

第2个模型实施假设合同节水管理项目的预期收益不低于期望值e的前提下，对各指标在5个风险评级进行调整、组合选择，控制项目的总风险最小。

5 结 语

合同节水管理的节水机理是将社会上的人力、物力充分调入到节水工作中，这种以大规模的方式推行节水行动，对提高用水效率、降低治污成本、改善生态环境有非常积极的意义。合同节水管理项目的成功推行可以带来多方面的收益，但是现阶段我国合同节水管理项目刚刚起步，现有体系没有一套合理的、客观的、可靠的评价合同节水管理项目的方法。本文将节水项目运作过程遇到的各类风险建立一套科学的风险评价指标体系，然后利用数学总的模糊评价法将节水项目的风险转化成可量化的指标，为我国节水服务公司更全面地认识到节水项目的风险以及控制风险提供了思路，促进合同节水管理模式在我国的发展进程。

[1] 王 华，卢顺光.合同节水管理模式及其运行机制框架[J].中国水利，2015，(19)：6-8.

[2] 杜 纲.管理数学基础——理论与应用[M].天津：天津大学出版社，2003.

[3] 徐晓燕，吴焕焕.基于博弈论的节能量保证型EPC合同决策分析[J].运筹与管理，2015，(3):112-119.

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