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供给侧改革将为资本市场提供机会

2016-03-19任泽平

党政论坛 2016年12期
关键词:机遇机会融资



供给侧改革将为资本市场提供机会

去产能的机遇:并购机会增加,行业集中度提高,企业利润提升。钢铁,《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》指出,鼓励有条件的钢铁企业实施跨行业、跨地区、跨所有制减量化兼并重组,重点推进产钢大省的企业实施兼并重组,退出部分过剩产能;煤炭,发改委提出推动发展混合所有制经济,鼓励大型煤炭企业兼并重组中小型企业,利用3年时间,力争单一煤炭企业生产规模全部达到300万吨/年以上;水泥,2016政策推动大企业“大整合”,约占行业40%的产能。

去库存的机遇:房地产销售改善和租赁市场活跃度提高利好地产行业及相关服务业,库存合理而又受益于政策支持的二线城市值得重点关注。农民工市民化程度加快等会带来医疗教育等相关领域投资机会。去库存有利于降低房企风险,房地产企业债可能受益。地产投资企稳可能性增大,有利于地产链条边际改善。

去杠杆的机遇:根据供给侧改革的国际经验和中国现状趋势,投资机会主要来自于股权融资领域的新兴行业,其中领跑的行业是高端装备制造业、TMT、互联网、医药医疗、新材料、休闲服务等领域。而依赖债权融资的传统周期性行业,在产能出清,供需和资产负债表改善后,剩者为王的优质公司和从国企改革中脱颖而出的公司,存在潜在的投资机会。

降成本的机遇:降低税负成本,减税,减少低效财政支出;降低融资成本,降息,发展直接融资;降低交易成本,简政放权;降低预期成本,保护知识产权;降低用工成本;降低房租成本,控制房地产价格泡沫;降低物价成本,保持数量中性货币政策,推动要素市场价格改革 。

补短板的机遇:随着经济发展和人均收入水平提高,消费者的消费需求沿着“衣食—耐用品—住行—服务”的路径升级,服务消费增长速度远远超过物质消费,服务业消费升级市场潜力巨大。看好健康与医疗、养老、教育、影视传媒等有关的投资机会。

(摘自《上海经济论坛》2016年第3期任泽平/文)

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