价值链视角下上市公司成本费用管理研究

陈芸

【摘 要】 随着经济全球化的发展，企业成本费用管理的环境也发生了变化，企业与企业之间的竞争越来越激烈。企业的竞争从最初的为客户提供低价优质的产品演变为以顾客最大满意度为服务宗旨；竞争的方式由打价格战转变为最大程度地满足客户的需要。传统的成本费用管理方法局限于生产过程中成本费用的控制，但对现代企业而言，成本费用的管理不再局限于生产过程，而应该包括企业的整个价值链。文章主要运用实证分析方法对我国家电行业上市公司的成本费用管理影响因素进行研究，并将家电行业上市公司的成本费用管理范围由传统的生产领域扩大到整个价值链中，分析家电行业上市公司的成本费用管理现状，提出家电行业成本费用管理的优化措施。

【关键词】 成本费用管理； 家电行业； 价值链； 实证分析

中图分类号：F230；F275.3 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）06-0112-06

引 言

家电行业成本费用管理是企业整体战略的重中之重，然而目前对成本费用管理的研究存在理论研究多、优化评价少、实证分析少等不足之处，本文对我国家电行业上市公司成本费用管理中存在的问题进行剖析，并针对现代家电行业的特点提出相应的优化措施，这对我国家电行业的整体发展具有重要的借鉴意义。

本文基于国内外成本费用管理理论的研究，针对我国家电行业上市公司的特点，运用SPSS19.0软件对一系列财务指标进行因子分析，通过降维得出对家电行业上市公司成本费用管理起关键作用的价值链活动。在因子分析的基础上，通过建立回归模型来分析价值链活动对成本费用管理的影响，进而分析家电行业上市公司成本费用管理的现状以及价值链活动如何影响成本费用管理，最后提出优化措施。

一、文献综述

对成本费用管理的研究中，国外的研究起步较早，企业的成本管理经历三个阶段：经验成本管理阶段、科学成本管理阶段和现代成本管理阶段。现代成本管理理论主要有：卡普兰（Kaplan）和库伯（Cooper）提出的作业成本管理；英国学者西蒙（Simmons）提出的战略成本管理、产品生命周期成本管理以及价值工程；20世纪80年代，Ostrenga提出的全面成本管理等。

我国对成本费用管理的研究起步较晚，我国学者借鉴国外成本费用管理的研究根据我国企业的特点对成本费用管理研究进行了探索。大部分学者在研究中指出了我国传统成本费用管理存在的问题，并提出了现代化的成本费用管理方法。

赵士琛（2006）阐述了现代成本费用管理与传统成本费用管理的区别，阐明了现代成本管理费用的管理特点，提出成本费用管理的创新要从观念更新开始，把生产费用管理的范围从生产领域扩展到整体价值链，同时，成本管理主体由成本管理机构向全员成本管理拓展，并充分利用激励机制，建立人本特色的成本管理文化。

杨安（2008）认为我国企业的成本管理理念一直比较落后，我国企业采用的传统成本管理方法通常排他性地将成本管理局限于生产活动的成本管理，忽略其他各个方面的控制，并认为传统的成本管理方法很难适应现代企业的需要。

周海燕（2010）指出我国企业成本管理的理论研究与观念相对落后、成本管理方法陈旧、企业内部成本管理主体确立失误、不良利益动机驱动导致成本信息失真、分工过细、人力资源浪费严重等问题，并从企业在成本控制过程中的目标定位提出了应对策略。

徐兴龙（2013）结合石油企业成本费用管理的现状，指出企业的成本费用管理观念落后，成本控制停滞不前，并提出现代成本费用管理应以经济效益为导向分析成本的构成，降低成本支出，提高企业收益。

综上所述，我国的价值链成本费用管理研究主要存在的问题有以下两点：第一，对于价值链成本费用管理的定量分析少。目前国内对于价值链成本费用管理主要是运用定性分析的方法，缺少数据推导和求证，导致研究缺乏数据的支撑。第二，对于价值链成本费用管理的优化研究少。目前国内价值链管理的文章大部分是在分析企业现状的基础上提出价值链成本费用管理存在的问题，缺少具体的优化研究。

二、研究设计

（一）样本选取和数据来源

截至2013年底，我国家电行业上市公司共有33家。本文以这33家上市公司为研究对象，相关指标数据来源于国泰安数据库。

（二）变量选取和模型建立

一般认为，衡量成本费用管理能力的财务指标是成本费用利润率，而影响成本费用管理能力的价值链活动主要有生产活动、经营活动等。根据前人的经验、相关的财务管理理论以及价值链的相关内容，本文选取了应收账款周转率、固定资产周转率、存货周转率、流动资产周转率、股东权益周转率、流动比率、速动比率、所有者权益比率、无形资产与总资产之比、在建工程净额、固定资产净额、长期股权投资净额、总资产13个财务指标作为研究变量。利用因子分析法，采用主成分分析法提取出几项关键的价值链活动，运用SPSS19.0统计软件进行数据处理。

根据提取的主成分的成分得分和因变量，建立回归模型：

Y=B0+B1X1 +B2X2 +B3X3+B4X4+B5X5

其中B0表示模型的截距项，B1、B2…B5表示各主成分的系数。

三、家电行业上市公司成本费用管理的实证结果分析

本文采用SPSS19.0软件来研究我国家电行业上市公司成本费用管理现状以及成本费用管理能力受哪些因素影响，探讨这些因素是如何影响成本费用管理能力以及影响程度有多大，根据实证分析结果为优化我国家电行业上市公司的成本费用管理能力提出可行性措施。在对家电行业上市公司价值链成本费用管理的实证分析中，需要考虑众多的财务指标，众多的财务指标能够更为充分地反映企业的经营情况，但是如果直接利用这些财务指标去做多元回归分析，财务指标之间可能会出现多重共线性的问题。因此，在做回归分析之前文中先利用因子分析法对这些财务指标进行降维，将众多的财务指标转换为几个具有代表性的变量。

（一）相关性分析

利用SPSS19.0对财务指标之间的相关性进行分析，判断财务指标之间是否适合做因子分析。SPSS19.0软件导出的数据如表1所示。

表1中KMO值为0.474，根据KMO和Bartlett的检验结果，KMO值小于0.6不太适合因子分析，Bartlett球度检验的伴随概率为0.000，小于显著性水平，拒绝Bartlett球度检验的零假设，认为原数据适合做因子分析。为了消除13个财务指标的重叠，简化计算，可以采取因子分析法进行降维，提炼出几个比较综合的并且具有代表性的指标。

（二）主成分分析

按照特征根大于1的原则选取公共因子，分析各因子方差贡献率和累计方差贡献率，并且以主成分分析法作为因子提取方法，选定因子提取标准是：特征值≥1。SPSS的输出结果如表2所示。

根据特征值大于1的原则，采用主成分分析法提取。从解释的总方差中可以看出，有5个成分符合提取原则，并且这5个因子的累计贡献率达到85.208%，表明提取的5个成分能较好地代表13个财务指标。通过对表2的分析，得到的结论是：用这5个主成分反映关键的价值链活动所损失的信息不多，这5个主成分能够综合反映家电行业的关键价值链活动。

同样利用SPSS19.0求得初始因子载荷矩阵，但从表3初始因子载荷矩阵可以看出，各主成分的典型代表变量不是很突出，各指标前几个成分上均有相当程度的载荷值，难以合理解释其实际意义，要使得因子提取成功，表3提取的5个主成分必须具备一定的经济意义。本文采取方差最大法（Varimax）进行因子旋转，得到旋转后的因子载荷矩阵如表4所示。

根据旋转后的因子载荷矩阵以及价值链活动的相关知识，第1成分主要解释的是固定资产净额、总资产、在建工程净额、长期股权投资净额，将成分1命名为资产规模，用FAC1表示；第2成分主要解释的是速动比率、流动比率、所有者权益比率，将成分2命名为偿债能力，用FAC2表示；第3成分主要解释的是流动资产周转率、存货周转率、股东权益周转率，将成分3命名为营运能力，用FAC3表示；第4成分主要解释的是无形资产/总资产、固定资产周转率，将成分4命名为研发能力，用FAC4表示；第5成分主要解释的是应收账款周转率，将成分5命名为营运资金管理能力，用FAC5表示。

利用SPSS19.0软件计算成分得分，根据各因子得分函数计算出的因子得分如表5所示。

从因子分析的结果可以看出通过因子分析提取的5个价值链活动能够较为全面地反映13个财务指标。从表6成分得分协方差矩阵可以看出经过因子分析后的因子间消除了线性相关。

（三）回归分析

为了分析通过因子分析得到的5项价值链活动对成本费用管理能力的影响，明确企业价值链活动是如何影响企业的成本费用管理能力以及影响的程度有多大，本文在因子分析的基础上进行回归分析。

根据表7，回归模型拟合结果如下：考察的自变量成本费用管理能力与其5项价值链活动的相关系数为0.902，拟合回归的确定性系数为0.813，经调整后的确定性系数为0.778，标准估计的误差为0.08877。

根据表8，回归方程显著性检验结果如下：回归平方和为0.924，残差平方和为0.213，总平方和为1.137，对应的F统计量的值为23.464，显著性水平小于0.005，可以认为建立的回归方程有效。

计算的回归系数如表9所示，根据回归分析的结果，通过计算可以得到如下回归方程：

Y=0.059+0.015X1+0.110X2+0.045X3+0.018X4-

0.119X5

其中：X1表示资产规模；X2表示偿债能力；X3表示营运能力；X4表示研发能力；X5表示营运资金管理能力。

根据回归分析的结果可以看出家电行业上市公司的资产规模、偿债能力、营运能力、研发能力和营运资金管理能力对公司的成本管理能力有很好的解释能力。一般认为模型拟合优度超过60%，回归模型的解释变量能够较好地解释被解释变量的变动。在本文中，模型的拟合优度达到77.80%，说明这些价值链活动能够解释成本费用管理能力变化的77.80%。在5%的置信水平下，偿债能力和营运资金管理能力对成本费用管理能力有较好的解释能力。同时，还可以看出营运能力、资产规模、研发能力对成本费用管理能力的作用不显著。

（四）实证分析小结

价值链成本费用管理实证分析是根据价值链的相关理论以及家电行业的财务报表数据，运用因子分析法提炼出能够影响家电行业上市公司成本费用管理能力的5项价值链的关键活动，接着对提取的5个因子进行回归分析，分析5项关键价值链活动对家电行业上市公司成本费用管理能力的影响。

价值链成本费用管理的实证分析结果表明，家电行业上市公司成本费用管理现状如下：偿债能力和营运资金管理能力对成本费用管理能力有较大的影响，并且营运资金的管理能力对成本费用管理能力的影响为负，故此笔者认为应该通过提高应收账款的周转率来提高成本费用管理的能力，即加快应收账款的回收速度；营运能力、资产规模、研发能力对成本费用管理的影响程度相对偿债能力和营运资金的管理能力小。

四、家电行业上市公司成本费用管理优化方案

根据实证分析的结果可以看出，影响家电行业上市公司成本费用管理能力的主要价值链活动是企业的偿债能力和营运资金的管理能力，并且在与供应商的关系中，供应商也更为关心企业的偿债能力和营运资金的管理能力。同时，营运能力、研发能力、资产规模对成本费用管理能力的影响相对较小，但也不容忽视。根据实证分析的结果，针对家电行业上市公司的成本费用管理特点笔者得出以下两个结论。

第一，可以通过改变营运能力、资金管理能力、研发能力、偿债能力、资产规模这5个因素来提高成本费用的管理能力。在这5个影响因素中，资金管理能力和偿债能力对成本费用管理的影响比较显著，因此在未来的发展中，家电行业上市公司要通过加强资金管理能力和偿债能力来提高成本费用管理的能力。资金管理是家电行业乃至每个行业财务管理过程中的关键环节，因此要对资金进行有效的管理，一方面要使资金流通顺畅，另一方面要使资金保持高运转的状态。

第二，营运能力、研发能力、资产规模对成本费用管理的影响不大，但由于营运能力、研发能力、资产规模这几项关键的价值链活动是家电行业的重心，因此企业也要加强对这几项活动的管理。企业仍然需要加强营运能力以及重视企业的技术开发，通过不断创新，最终使营业收入的增长高于营业成本的增长。

根据以上实证分析的结果提出以下三点优化措施。

第一，改善融资手段，优化资本结构，提升企业的偿债能力。要想改变家电行业上市公司流动负债水平过高的现象，首先应该分析家电行业上市公司资本结构存在的问题。我国大多数家电行业上市公司都存在每股经营性现金不足每股收益三分之一的情况，导致家电行业上市公司有利润但实质上没有资金的现象，造成了企业只能用短期负债来弥补资金的不足，使得目前我国家电行业上市公司的资产负债率过高，最终导致企业偿债风险大大提高。要解决这个问题，企业管理者要从优化现有的资本结构入手，提高对资金管理重要性的认识，加快资金的流动。

第二，加强应收账款的管理。应收账款对企业的资金流动起着重要的作用，因此，家电行业上市公司应加强对应收账款的管理，提高成本费用利润率和资金利用效率。加强应收账款的管理，就是要加快应收账款的回收，减少坏账损失，控制应收账款的风险，要做到健全应收账款信用管理制度、加强企业应收账款的内部控制等。

第三，加强技术创新能力，增强节能环保意识。在家电行业中，传统的低成本策略以及价格战不再适应企业的发展，伴随着劳动力和原材料价格的日益上升，家电行业上市公司无论是在生产环节还是销售环节都无法维持低成本，再加上经济和竞争环境的变化，使得我国家电行业上市公司的发展从成本战略向技术创新战略转变，通过增加产品及技术的研发力度来获得产品和技术优势，从而降低生产成本。

五、结论

本文选取家电行业上市公司作为研究对象，从价值链角度对家电行业上市公司的价值链活动进行实证分析，把价值链活动和成本费用管理结合起来，从价值链的角度认识家电行业上市公司成本费用管理的优势和劣势，并采用实证分析方法，量化影响家电行业上市公司成本费用管理能力的价值链活动，通过因子分析得出在家电行业上市公司中对成本费用管理能力起主要作用的价值链活动，最后通过回归分析从定量的角度研究价值链活动对企业成本费用管理能力的影响。家电行业上市公司价值链成本费用管理的分析结果表明，要提高成本费用的管理能力就必须改变传统的成本费用管理模式，不能将成本费用管理局限于生产过程，而应该从企业的整个价值链活动进行考量，以优化成本费用管理。

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