质疑GDP增长率数据不合实情

许宪春 国家统计局副局长

个别机构和媒体对我国GDP增长率数据提出质疑。我们以开放的心态虚心听取和认真分析这些质疑，吸收其中的建设性意见和合理成分，作为改进我国GDP核算的重要参考。但我们认为，目前一些关于我国GDP增速高估的观点，所使用的方法不够科学、资料不够完整，因而得出的结论不符合我国实际情况。

简单用部分产品产量推算工业增加值增速存在较大偏差。首先，产品代表性严重不足;其次，无法反映产品质量变化;再次，无法反映产品结构变化。用较低的劳动生产率增速评估服务业增速不符合我国实际情况。实际上，改革开放以后我国劳动生产率提高较快，有其合理因素。首先，我国的劳动力素质大幅提高;其次，制度因素发挥了重要作用;第三，作为后发展的发展中国家，中国在发展本国经济中具有明显的后发优势。（1月21日）

通过市场化、法治化推动供给侧改革

吴敬琏 国务院发展研究中心研究员

怎么改善供给？有效的办法是建立有利于创新创业的制度环境，通过市场化、法治化、国际化的制度体系，推动供给体系和供给结构的改善。

政府、企业和社会要共同推动改革，实现转变。政府要做好自己应该做的事情。其中最重要的是保持宏观经济环境的稳定，建设法治化的市场体系，从根本上鼓励创新创业，而不是直接去确定微观领域的技术路线、经营战略，或是给企业补贴，假如在竞争阶段继续给予特定、少数企业补贴，反而会导致不公平的市场竞争。

企业也应该是变革的积极参加者。市场化、法治化的变革，对于某些在旧制度下有既得利益的企业虽有影响，但对所有企业和市场的长远发展，对整个国家经济的健康发展是有根本和长期推动作用的。所以，是否能支持一些可能损害短期和局部利益的改革，将面临取舍问题。（1月21日）

宏观调控需要独立有效的政策工具协同配合

任泽平  国泰君安证券首席宏观分析师

现阶段我国同时面临抓改革、调结构、稳增长、防风险、保就业、守底线等多个政策任务，需要几个独立、有效的政策工具协同配合。

1、当前可考虑通过增发长期建设国债的方式稳增长。2、实施大规模、大范围、大力度的减税，提振企业信心，引导市场预期。3、采取市场和行政手段相结合的方式推动体制内部分过剩产能的市场出清。4、可考虑剥离现有商业银行不良资产，重新恢复金融体系正常的融资功能。5、加大服务业开放，大力度放松管制。6、发挥资本市场在供给侧改革推动转型创新中的重要作用，加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。7、在推动供给侧改革的同时，建设社会“完全网”，兜住社会稳定的底线。8、大力改革市场经济的宏观架构和微观基础，让市场在资源配置中起决定性作用。（1月25日）

2016年全球经济的整体困境并不比金融危机时乐观

沈建光 瑞穗证劵首席经济学家

2016年海外经济的不确定性空前加大，体现在：一是美联储危机之后首次加息，但考虑到美国制造业表现不佳，非能源贸易逆差高于危机之前，经济复苏前景的不确定性影响美联储货币政策收紧步伐，增加变数;二是全球大宗商品价格下跌带来通缩压力;三是新兴市场国家危机重重，货币大幅贬值，巴西、俄罗斯更是重灾区，陷入经济衰退。

2016年全球经济的整体困境并不比金融危机时乐观，金融市场动荡局面也未见得轻松。这不仅意味着在新兴市场需求疲软、美国需求复苏难以弥补缺口的局面下，2016年中国出口形势会比2015年更严峻，更意味着中国经济仍将面临外汇市场动荡与资本项目流出的双重压力。此外，考虑到国内银行不良贷款率上升，如何既压缩产能、去杠杆，又能在资本项目开放不断推进的条件下，防范资金流出与海外动荡对中国金融安全的冲击，这或将是2016年决策者面对的最大考验。（1月27日）

人民币贬值存五大弊端

胡伟俊 麦格理集团首席经济学家

从去年8月汇改以来，人民币的走势成为全球金融市场关注的焦点，也成为左右中国国内市场情绪和资本流动的重要变量。在目前的全球经济和市场环境下，中国应保持人民币对美元汇率的稳定，人民币贬值弊大于利。

一、人民币贬值将加剧金融市场的波动。虽然全球市场震荡根源很复杂，但这两轮人民币的贬值，客观上增加了全球经济的不确定性，被市场拿来作为抛售的借口。二、人民币贬值的成本收益并不合理。可以说，人民币每一个百分点的贬值，都伴随着金融市场亿万市值的消失。三、人民币贬值导致沟通成本上升。四、人民币贬值将加速资本外流。人民币贬值会恶化汇率贬值的预期，从而加快资本外流的速度。五、人民币贬值不利于国内政策的独立性。

人民币不贬值可以稳定市场信心，关键在于央行能够向市场传达稳定汇率的决心。（1月28日）

新开发银行和应急储备安排应更接 “地气”

连平 交通银行首席经济学家

金砖国家新开发银行和应急储备安排是金砖国家经济发展、共同应对外部挑战的产物。作为国际金融机构中的新成员，新开发银行和应急储备安排要成长壮大，无疑面临着各方面的挑战。

为此提出以下建议：一是新开发银行要务实开展开发性金融业务，不定位于挑战现行秩序。二是平衡和团结各成员国，积极探索内部治理结构，做到既要平衡各成员国之间的利益，又要能克服平均主义的缺点。三是要实施差异化定位，与现有国际金融机构展开包容性竞争。具体而言，新开发银行提供的服务要更接发展中国家的“地气”，因地制宜地开展业务。四是联合金砖国家交易所联盟和能源联盟，打造立体经济金融力量。发挥金砖国家在人口、市场、资源等方面的相对优势，形成更具有实体依托和广泛影响的多边合作组织。五是金砖各国要联手建立应急机制，积极应对可能的风险或负面影响。（1月29日）

持续的通缩压力将压低名义利率

沈明高  财新首席经济学家

未来五年，特别是未来五年的前半期，旧经济下行快于新经济上行，通缩压力或持续，压低名义利率，形成通缩压力。旧经济调整从上游制造业开始，近来调整幅度加大。

如果把制造业粗略划分为上游、中游（资本品）和下游，以固定资产投资增长为例，上游制造业的产能投资去年下半年已经进入衰退，即负增长。与制造业息息相关的房地产投资也同步进入衰退，房地产库存增加降低了成交量反弹对投资的拉力。

传统产业失业压力上升，拉低居民收入增长幅度，使得消费和服务业承压。即使失业率上升有限，由于制造业难以创造更多的就业机会，其对居民收入增长的贡献率不可避免地下降。除非有充分的理由相信服务业可以独立于制造业自主增长，否则，2016年服务业增速或明显低于去年。（1月29日）