我们该担心iPhone零增长的苹果吗？

本刊记者│孙永杰

我们该担心iPhone零增长的苹果吗？

本刊记者│孙永杰

尽管苹果发布的最新2016财年第一财季财报显示其营收和利润近乎“零增长”，但从其三大产品线的实际表现看，苹果未来仍有恢复增长的潜力。

日前，苹果发布了最新2016财年第一财季财报，营收和净利润均创历史新高。尽管如此，由于占据其营收和利润过半的iPhone出货量和营收只增加1%左右，对此，有的媒体甚至以“零增长”来形容苹果iPhone，并对苹果的未来表示出极大担心，认为苹果，尤其是iPhone发展已经触顶，未来不容乐观。事实真的如此简单吗？

既然iPhone苹果是营收和利润的主力，不妨先看看iPhone的表现或者说本季iPhone为何会出现趋近于零增长的情况？众所周知，苹果iPhone的发展也是遵循英特尔在芯片产业中所谓的Tick—Tock（钟摆）模式，即一年的Tick大升级（新的型号），次年Tock小升级（新型号的S版），与此同时，鉴于苹果均是在每年9月或者更晚时候发布新的iPhone或者升级版，加之年底的购物季，所以次年年初或者说第一季度一般是iPhone当年销售最高的季度。

如果单从Tick阶段，即均是iPhone大升级或者说全新机型看，iPhone6/iPhone6 Plus的销量是前代iPhone5的1.56倍，创下了iPhone有史以来单季的最高销售纪录。而这个销量背后也预示着苹果创新与此前被抑制的市场需求（例如用户对于大屏iPhone的需求）的累积效应被阶段性大幅释放，而这些无疑使得其后续Tock阶段的iPhone6S/iPhone6S Plus的压力随之被最大化。即便如此，我们依然看到iPhone在本季销量再创新高。

另外，从未来iPhone的市场潜力看，同样是本季财报，通过苹果CEO库克透露出其大部分iPhone用户的平均设备更新周期长于15个月看，目前苹果用户中还有相当部分使用的是iPhone4/iPhone5系列。即目前只有40%左右的iPhone用户升级到了大屏iPhone（iPhone6或者iPhone6S）。而鉴于智能手机中，iPhone用户的品牌忠诚度、满意度之高，又值iPhone的Tick年，即全新iPhone（包括传闻中的小屏iPhone5Se）的登场，势必会带来新一轮换机潮。

既然作为苹果营收和利润核心的iPhone是企稳和具备增长潜力的状态，那么作为另外两个主要业务的iPad和Mac的表现又如何呢？

对于iPad，自从2014财年第一季度开始下滑，一直持续到 2015财年的第四季度，即连续8个季度下滑。本财季也不例外，出货量同比下滑25%，营收同比下滑21%。但我们稍加观察发现，尽管同比下滑，但环比iPad无论是在出货量还是营收上均呈现出增长，例如出货量环比增长63%，营收环比增长接近50%，当然除本财季恰逢购物季的原因外，去年9月发布的iPad Pro也应该从中也起到了重要的助推作用。

至于Mac，本财季营收和销量均同比下滑3%，尽管如此，我们看到其在所处的PC市场依然是跑赢大盘，而有不少分析师认为这是正常现象，因为除了去年3 月发布的 Retina MacBook，整个 2015 年 Mac 产品线几乎没有实质性的更新或者说Mac 产品线基本上都没有升级英特尔最新一代的 Skylake 处理器。2015 年结束之前，只有 27 英寸的 iMac 搭载了 Skylake 处理器，所以分析师认为用户多在等待配备Skylake Mac 的新品发布和上市，这意味着Mac与此前的iPhone类似，同样积蓄着潜力。

提及潜力，恐怕本财季苹果对外显示出的最大潜力就是软件和服务，其营收同比增长26%，为苹果各业务营收最大增幅，这也使其占据了苹果整体营收比重的7.98%，要知道，当季苹果iPad和Mac营收占苹果整体营收的比重也不过是9.34%的8.89%。考虑到本财季这3个业务营收的增减，软件和服务的营收未来很可能会超越苹果的Mac甚至是iPad，而成为苹果的第二大营收来源，加之目前苹果设备的保有量已经达到10亿，庞大的用户基数，势必会继续助推其软件和服务的增长。

综上所述我们认为，尽管本财季苹果及其营收和利润核心iPhone趋于零增长，让业内生出对于苹果未来的担心，但苹果的基本面，尤其是iPhone依旧向好，且主要业务均具备可能增长的潜力，所以对于苹果未来的担心，甚至是过度“唱衰”难免是杞人忧天。

编辑｜孙永杰 sunyongjie@bjxintong.com.cn