1998年香港金融保卫战启示录



1998年香港金融保卫战启示录

1月21日，索罗斯放言做空亚洲货币。2016年开市港币、港股大跌。港府迎战，新华社发文警告空头。

这不得不让人想起，1998年，大鳄索罗斯等国际对冲基金巨头携数千亿资产做空港股港币，与香港政府包括其身后的中央政府打了一场没有硝烟但惨烈无比的金融战。其经验教训具有重要启示。

索罗斯再度放言做空亚洲货币

1月21日，索罗斯接受彭博社采访时表示，“我看空美国股市，已做空标普500指数（美国500家上市公司的个股票指数）。去年年底买入了美国国债，做空了原材料生产国股市，并下注亚洲货币将对美元下跌。”“2008年金融危机是因为美国次贷危机，这次是因为中国。中国的通缩压力正传导至全球，情况已经很严重了。中国转型消费型经济增长模式已经太迟，硬着陆无法避免。”

索罗斯何许人也？1989年柏林墙倒掉，早已在他意料之内，他成功押注德国马克将升值，大赚一笔；1992年，他开始大举放空英镑，英国政府立刻还击：央行购入了约30亿英镑以力挽狂澜，但未能阻挡英镑如雪崩般的跌势。

英国政府以失败告终，宣布英镑退出欧洲汇率体系，索罗斯和他的量子基金则从中获取了逾十亿美元的利润，他也被称为“打垮了英格兰银行的人”，从此一战成名。

由于索罗斯的影响力，国际金融市场上已经存在的波动有所加剧，亚洲货币明显感受到更大的投机性攻击压力。有分析称，通过种种迹象显示，索罗斯做空的亚洲货币指的是人民币和港币。尽管如此，索罗斯在采访时底气不足地道：“即使如此，中国可以应对目前的难题。相比其他很多国家来说，中国政府能采取各种政策，而且中国还有强大的外汇储备。”

1月23日，新华社发表英文评论警告做空中国资本市场的投机者，鲁莽投机和恶意做空人民币将面临更高的交易成本，甚至承担严重的法律后果。

“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣！”

这不得不让人想起1997年的那次金融保卫战。彼时，索罗斯刚刚完成了对泰国、马来西亚、缅甸、印尼等国的碾压战，在索罗斯的攻势下，这些国家的GDP在几个月之内就遭遇断崖式下跌，尤其是泰国，国民财富一日之内就被索罗斯抢走了三分之一。索罗斯在这场“热身战”中净赚100多亿美元。

然而，他的真正目标却此时刚刚回归，正处于命运分岔口的香港。彼时，香港经济泡沫已经形成，房价在1997年之前七年上涨4倍。趁此机会，索罗斯在8月对港币发起狙击。8月5日，国际货币炒家从美国股市沽出近290亿港元进行抛售。香港金管局利用外汇储备接起了240亿港元沽盘。8月6日、7日，索罗斯率领的对冲基金再次沽出近200亿港元。

8月12日，国际炒家继续疯狂做空，索罗斯与港府之间的激战空前惨烈，此时，香港恒生指数一路狂跌到6600点，总市值蒸发2万亿港元。曾荫权时任香港财政司司长，曾回忆入场激斗索罗斯之前曾半夜哭泣数次，唯恐输掉全港人的钱，跳楼都是百身莫赎。

早在索罗斯掀起第一轮狙击时，香港政府就十分清楚，以香港现有的外汇储备，根本无力单独应付可能的金融袭击。于是，香港财政高官秘密进京，得到了中央的将不遗余力地，倾中国外汇储备之全力支持的许诺。这也是在首轮港元狙击战中港府死守港元汇率的底气来源。

索罗斯在《华尔街日报》上公然叫嚣：“港府必败”！朱镕基总理也说：“只要特区有要求，中央将不惜一切代价维护香港的繁荣！”

8月13日，港府组织内地资金入市，展开8月期指合约争夺战。从14日开始，香港政府开始进入股市、期市进行面干预。香港这一役举世瞩目，如果恒生指数（香港股市价格的重要指标）失守，港府的数百亿元将付之东流。反之，炒家们将损失20亿美元以上。

然而，索罗斯眼看胜利在望，却发觉开始有一股神秘的资金，不声不响地把所有抛盘照单全收。

8月28日是期指结算日，也意味着多空双方的最后决战正式打响，这一天上午，索罗斯动用400亿资金疯狂抛盘打压股市，可是神秘资金还是不动声色地在低位接盘，却绝不拉高。下午，多方开始进行全面反攻，仅一个半小时就完成了390亿的成交量。

此时香港恒指被快速拉高，形势发生了剧烈翻转，面对对方的强势攻击，索罗斯“军团”内部开始出现分裂动摇，许多财团反水加入了多方，最终，当日收盘时，恒生指数和期货指数分别稳坐7829点和7851点，香港财政司司长曾荫权也立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗中，香港政府已经获胜。索罗斯大势已去，败局收场。

向中国货币宣战？“呵呵”

战争从来没有真正的赢家，1997- 1998的这场“官鳄大战”几乎将香港变成了杀戮之城，据香港特区政府后来估计，香港人在这场金融危机中合计损失大约6.8万亿港币。如果按当时香港600余万人口计算，香港人平均每人损失100多万港币。在这场金融危机中，无数人倾家荡产，乃至跳楼自尽，可以说，在中央政府的强大支撑下，香港虽然保住了自己的经济命脉，但也只能说收获了“惨胜”，而若没有这个强大的后盾，其后果就更加无法想象了，金融战争的残酷由此可见一斑。

对于这场战争，中央政府的表现获得了全世界的广泛赞誉，其角色定位之精准、出手之决心、策略之稳重让世界赞叹，这也成为中国政府参与世界金融战争的“首秀”。由于这场战争的胜利，朱镕基被国外杂志评为当年“世界金融三强人”之一。

而在十几年之后，有人评论道：“你一定没有想到，中国曾经那么伟大过——挡住了一场全球性的金融危机，不然，2008年全球金融危机早就在1998年爆发了。”

如今，索罗斯公开唱空中国，有分析认为，他是为了一雪18年前之耻。

“中国现在已是全球第二大经济体、世界上最大的出口国，人民币资产受到国际关注，这很正常。对于投资人来说，无论做空、做多都很正常，我们没必要太紧张，也没必要情绪化解读，而是应理性对待。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。实际上，从索罗斯的言论看，他对全球经济都很悲观。

华东师范大学国际金融研究所教授黄泽民认为，说索罗斯做空中国这个概念本身是可笑的。首先，中国的金融市场不是一个高度开放的市场，索罗斯想参与国内的衍生品和股票市场是非常困难的。第二，人民币的资本项目也没有完全开放，也不是可以随意做空做多的。因此，实际上索罗斯要想进入中国市场都很困难，更别说做空了。第三，虽然索罗斯很有钱，但是他的资金优势面对体量大的多的中国市场来说就完全不存在了。

1月26日，人民日报海外版再头版刊文：《向中国货币宣战？“呵呵”》。索罗斯向亚洲货币“宣战”，还为中国创造了深化东亚财金合作乃至“一带一路”财金合作的机遇。

财经作家、媒体人黄斌汉表示，索罗斯拿什么与拥有超过3万亿美元外汇储备的中国斗？不说香港外汇储备已从当年的1000多亿增长到了现在的3000多亿美元，单看中国大陆外汇储备增长就超过30倍，再斗可能一生的荣誉都将葬身东方。

（《中国经营报》2016.2.15、《羊城晚报》2016.2.11等）

两会时间看“中国决心”