养老保险基金投资风险担保制度研究

李 昂

西南大学法学院，重庆 400715



养老保险基金投资风险担保制度研究

李 昂

西南大学法学院，重庆 400715

养老保险基金是每个缴纳养老保险金的社会成员关心、关注的社会事业，是社会成员老年后的生存保障。我国养老保险基金面临着通货膨胀、人民币贬值、投资风险等一系列问题。对养老保险基金进行投资可以使我国养老保险基金扩大规模、化解我国人口老龄化危机、降低基本养老保险基金的支付压力。由于今年我国经济发展速度放缓，养老保险基金面临着贬值的风险，如何让养老保险基金保值增值已成为一个关键性问题。本文所述是对养老保险基金的投资提供一种风险规避的模式。在规避非系统风险时第三方担保的模式可以发挥作用。

养老保险基金；投资；担保

一、养老保险基金面临的问题

2015年2月中国人社部发出了中西部多地养老保险基金已出现严重缺口的新闻。未来我国养老保障体系建设的主要任务，首先是推进机关事业单位养老保险制度改革。二是完善城乡居民基本养老保险制度，如何使该制度更具保险的性质，是今后完善城乡居民养老保险制度面对的突出问题。

为了确保离退休人员按时领取养老金，我国一些地方出现了基金赤字运转的局面，部分地区养老保险基金收不抵支、资金短缺。如何让我国养老保险基金在投资中面对风险时能够有所保障，是本文的目的所在。

二、养老保险基金投资渠道

我国对养老保险基金的投资渠道和投资方式都有所限制。结合我国的实际情况，目前我国养老保险基金主要可以通过如下几个常见的投资工具来实现保值增值：银行存款、国债、公司债券、资产证券化产品投资、股票、股指和基金投资、抵押贷款投资、不动产投资。

其中银行存款与国债本来就具有流动性强、变现快、信誉高这样的特点，这样的投资渠道安全稳妥，并不需要第三方再对其做出担保。公司债券、抵押贷款投资，前者因为我国投资限制只投资于AAA企业，所以风险较小；后者因为有抵押物作为担保所以也风险不大，所以这两种投资方式也无需第三方做出担保。资产证券化产品投资，股票、股指和基金投资，这两种投资途径因其脱离实体经济，是资本化的投资方式，受金融风险影响较大，可以引入第三方担保的方式对其收益和本金进行保障。不动产投资因初始投资成本大，建成后变现较难，有第三方担保会对资金回收更有保障。

三、养老保险基金投资面临的风险

系统性风险会影响整个市场的趋势走向，第三方担保也无法承担系统风险带来的影响。且担保机构自身也是盈利机构，不会做出对整个市场形势情况的担保。所以，系统风险不适宜使用第三方担保的模式进行规避。

非系统性风险是局部性的，特指是发生在个别基金的特有事件而造成的风险，并且这种风险可以通过基金投资公司自身的运营来分散，甚至消除。非系统风险可由第三方担保的模式为资金安全性作进一步的保险，保障养老保险基金的保值增值顺利进行。即使亏损也可由担保方承担赔偿责任。

四、养老保险基金投资担保流程

作为一个使养老保险基金投资得到保障的补充方式，第三方担保模式也当受到担保法的规范。应当有一个完整的流程保证担保工作的顺利实施，且应有合同约束担保方和被担保方。笔者参考普通担保流程，并对养老保险基金投资的特殊性进行考量，认为养老保险基金的投资担保流程至少应该包括以下几个方面：

(一)基金管理委员会选定委托管理公司。

(二)委托管理公司选择投资渠道，确定投资金额。

(三)对于非银行存款、非购买国债等的投资渠道进行担保交易。

(四)选择符合条件的担保方，或由政府指定担保方。

(五)由担保方评估担保风险、核算预期收益，确定担保。

(六)支付担保费用。

该流程有以下好处：基金管理委员会选定委托管理基金的公司后就可以进入监督模式，将资金交给专业人士有助于基金的管理与运营，并可减少管理费用；由担保方对投资项目进一步评估，有利于选择真实可靠的投资项目，筛除有瑕疵的项目；担保方可多样化，商业银行、保险公司、专业担保公司等都可成为担保方，不同投资项目选择不同担保方，有利于风险的分摊。

五、总结

我国养老保险基金面对保值增值有着较高的要求，为了保障养老保险基金的资金安全，对养老保险基金的投资渠道等进行规范是十分有必要的。但在市场经济环境下，如养老保险基金只投资于风险较低的银行存款与国债，较难保证养老保险基金保值增值。面对较高风险的其他投资渠道，对养老保险基金的投资担保模式就显得尤为重要，能保障养老保险基金的资金安全。

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F842.6

A

2095-4379-(2016)33-0251-01

李昂(1990-)，女，汉族，四川达州人，西南大学法学院，硕士研究生，研究方向：经济法。