关于金融衍生证券在中国的应用探讨

摘要：在进入新世纪以来，随着我国经济的高速发展，中国已经成为世界上一个冉冉升起的经济大国，同时我们对于经济体制的改革也从未停止过，但是由于国家制度与地域的辽阔，导致很多地区的经济改革过程并不同步，尤其在金融证券方面的关注与改革进程已经远远的落后于国家经济前进的步伐，所以在其中蕴藏的巨大经济发展力量还远远没有完全的发挥出来，我们在保持国家GDP快速增长的同时，可以充分的发挥金融衍生证券在经济体制中的作用，进而完善我国经济市场的构架。

关键词：金融证券；市场经济；快速增长

中图分类号：F832 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）001-000-02

一、金融衍生证券在我国的发展过程

自上世纪八十年代以来，我国经济制度进行大方向的改革，从计划经济时代过渡到市场经济，因此许多的国外先进技术与优秀的经济体制也因此得以引入国内，金融衍生证券就是在这股热潮中进入中国的，但是只有部分包括法制、经济自律与规范方面的证券留存在中国，其他方面的均先后的退出了国内市场，因此在国内相关学者对于该证券的作用与引进分成了几大类阵营：首先是主张引进该种证券，其认为国内已经有较为充足的发展条件与市场基础，相反的是一类较为保守的经济学者，其认为国内经济市场并不稳定，远远不能承担该证券所带来的经济波动，最后是观望派，认为维持当前经济现状与引进新的体制要消耗相同的资本，所以对于是否引进持观望态度。

因此我们可以看出在金融衍生证券在国内发展的几十年过程中，确实经历了一些相应的思想转变，因此如何有效的将其优点在国内发挥出来，同时规避掉一些不利的缺点与风险是我们当前最为主要的工作，因此本文对于这几个问题产生了下列的讨论。

二、金融衍生证券在我国发展不利的原因

1.发展的滞后性与管理的疏漏

从我国国内的发展现状来看，除了期货证券外，其他金融衍生证券在国内的发展军不好，从当初证券的不断升温到现在的无人问津来看，这其中对于我国经济体制的不均衡发展有着很大的关系，因为我国对于外来的经济制度是本着先引进，之后进行政策的偏移进而盲目的发展引进经济，同时对于整个市场的稳定性与矛盾是一个很大的激化，之后对于相关政策与法规的落实则缺乏必要的管理与监控，所以也就导致整个法律体系在这个区域存在很大的空白，这样诸多的因素就导致证券在国内的持续走低，同时国内各大证券机构都被相关专业的大户进行把控与操作，所以很多散户对于市场的信心并不足，这也就导致过多的用户退出，因此整个市场持续的衰落。这与我国相关整个与法规的跟进不及时有着很大的关系，同时对于其他经济政体下的制度盲目的引进也是一个主要原因。

2.不符合本国国情而照搬理论

首先对于引进的各种各样的经济体制，不管是金融期货，或者是产权与货币兑换等，我们国家通常方式都是原封不动的照搬，这样就导致从其他经济体制十分健全的国家搬到我们这个经济体制漏洞较多的框架内，这就导致先进的经济体制会有水土不服的症状，这也是根本不符合我国具有中国特色的经济体制的特点的，同时一些不符合行业规范的证券进入市场，会导致整个市场的巨大波动，同时引起群众的哄抢与庄家的投机，这样在散户入仓后，庄家进行一定的调控与减持，这样会导致市场的极不稳定，这样最后损失最大的还是平民百姓，因此这也是不管国内情况照搬国外经济体制的一个最为典型的反面教材。

3.对于其优点的放大以及对缺点的忽视

在从国外引入该证券经济体系的时候，很多人并没有完全理解这个体系的含义与实施方法，就开始大肆的鼓吹其优点与先进性，同时相关部分的法规与政策的倾向性同样会对普通大众产生不良的导向性作用，这样综合作用之下，使得虽然我国经济体制的硬件组成已经完善到一定的地步了，但是由于外部的干扰因素较多，整个市场处于一种极不稳定的状态下，同时广大投资者对于整个体制的运行原理与情况也不了解，这一方面导致其盲目的入市与投资，同时因为一定时期内并没有受到较好的收益，其投资的积极性也会大打折扣，所以整个经济构成在一种十分脆弱的框架上运行着，这也是整个证券系统在我国经济体制下发展不良的主要原因。

4.对该体系对国内经济环境适应性的忽视

在引入新的经济体系时，国家首先要在相关领域投入较为巨大的扶持资金，从消费者与投资者来看国家对于该领域就有着十分主动的热情，同时通过一些现代化的控制手段，国家可以在市场不是十分稳定的情况下，建立起一套较为完善的硬件管理体制，但是由于大部分的投资者对于金融衍生证券的工作原理与收益方式不是很了解，只是盲目的跟随国内的政策与指向性的变动来进行投资，那么对于其收益与后续理财都有着很不良的影响，同时期货市场内由于入市门槛较低，所以很多公司甚至都不具备相关的营业资质，所以市场内的事故频发，这也就很大程度的打击了投资者的积极性与信心。

三、金融衍生证券对经济体制的多方面作用

从上文的叙述中我们可以看出，在我国的经济政治体制下，金融衍生证券对我国经济体制有着很大的影响，虽然其会导致经济体制的不稳定，但是在一定程度上还会对我国经济有着促进的作用，因此我们下面从两个方面进行论述与分析。

金融衍生证券对于我国经济的有利促进作用可以从两个方面得以看出，首先是在微观经济方面，引进这个体系对于我国经济信用体系的完善有着十分重要的作用，其促使我国在交易与许可方面一定要具备相关的资质与证明才可以进行金融交易，这也就使得我国现阶段并不健全的信用体系得以完善；同时可以扩大企业的资金来源渠道，更多的机构与企业可以通过证券金融的杠杆效应与虚拟特点来进行融资与再投资，这样可以有效的拓展国内企业的服务与投资范围。此外，金融衍生证券还为工商部门提供了更广泛的金融与货币的交换渠道，这样可以在股市低迷的当前为市场注入一针强心剂。最后微观上其也可以促进国内经济的发展，同时为更多的居民提供就业机会与岗位，拉动内需，促进相关行业的发展。

在宏观上，我们发展金融衍生证券可以为国内金融市场的规避风险与价格机制提供一个良好的参照，也是一个为社会经济平衡提供了合理的资源重新分配的工具，由于该体系下是很多投资人汇集到一起进行相同的投资，那么不同价格预期也会对整个社会的经济走势提供较好的参照，这也是其主要的价格指导功能。最后，因为金融衍生证券是对于现阶段的金融市场的一种创新过程，那么对于散户与投资者来说就是对一项新的金融政体的了解与学习的过程，同时他们也能够了解到相关各方面的金融知识与国际行情，这也就从侧面提高了整个国家的国民素质与经济学水平，可以促进整个民族素质的提升。

虽然开展金融衍生证券业务对于我国经济体制有着很多的好处，但是它也是一柄双面剑，它可以导致国内经济市场的不规则振动与提高经济的不易操控性，因为其自身具备的金融杠杆效应就会使得市场内的小波动造成较大的波澜，同时由于经济体制上的缺陷，导致常用的宏观调控方法有着严重的滞后性，所以对整个经济政体的把控也缺乏力度，最后由于整个市场涉及的人员较多，业务面较广，所以只要其中一个环节产生很小的波动，那么对于体系末端的群众来说，无疑是一场蝴蝶效应，会造成巨大的经济损失。

四、在我国发展金融衍生证券的可行性与必要性

1.国家宏观的指导方针

在当前我们国家已经具备发展金融衍生证券的所有条件，而且市场的成熟度与各种条件均已满足，而且通过几十年的理论与实践的融合，我们已经能够预知其在我国政体内发展会遇到的问题，并相应的通过国家的宏观方针能够予以控制与规避，而且在最大限度上，要将该经济体系改造成适合我国政治体制，同时遵循全面规划与控制，同时注重实施效果与宏观调控的力度，这样通过一系列有针对性的措施，使得国家经济体制在逐步拓展业务的同时，能够接受到世界上最为先进的经验与发展机遇。

2.具有实际操作性的发展过程

在外来体制的国有化过程中，我们应该本着先改善再引进的体制与方法，先研究学习该体制的内容与特点，在根据我国的体制特点对其进行相关的改善与适应，这样才能将引进体系对我国市场造成的波动性降到最小，同时我们对于各项业务的引进也要本着先进行期货处理，之后再引进期权，先进行商品的期货运营，之后在引进金融的期货，这样逐步由浅入深的引进可以最大限度的稳固国内市场，也给相关投资者以适应过程。

3.完善立法与明确未来趋势

对于国内法规与制度的空白，要求相关部委在一定的时间内出台完善的法规，对引进的体制进行合理的调控，同时参考国外的法规，对期货、期权等方面进行严格的规定，这样使得整个行业在完善的法律的框架下稳定的发展与运行。同时在世界经济市场一体化的大潮前，我们应该尽快的调整自身经济架构与运营手段，加快相关体制的改革步伐，以尽快的适应国际上先进的经济与市场体系，这样才能在世界市场中占有自己的份额，从而增强我国的综合竞争实力。

参考文献：

[1]张玉智.金融衍生证券在中国的应用[J].现代情报，2003，08：222-223+209.

[2]徐文涛，孙文，丁红强.证券投资基金与金融衍生证券发展和应用的研究[J].全国商情（经济理论研究），2009，05：47-49.

作者简介：张乐安，厦门大学经济学院2013级在职研究生，现供职于招商证券股份有限公司深科技园营业部。研究方向：证券理论与实践。