浅析金融视角下的农业类股票定价的多元化研究

李 铯

（金色资本长期管理公司 江苏 苏州 215021）

浅析金融视角下的农业类股票定价的多元化研究

李 铯

（金色资本长期管理公司 江苏 苏州 215021）

农业类股票本质上属于农业经济产业货币化的一种表现形式，其无法摆脱作为股票介质的自然属性，这就必须基于股票定价模式方法的内涵特征进行农业领域的流程操作。而由于金融资本财务风险的连带作用，从而也就使得这一特殊类型股票的定价运作更为复杂地承担了金融资本吸纳吞吐的从属角色。由于农业类股票运作在国内农业产业化运营之中尚属于初阶，定价操作也未能实现与欧美股票市场运作的成熟高度，尤其是我国农业产业经济体系的整体架构还有待巩固完善，基础性的制度规则也未能全面创设。基于此，笔者将在采用股票定价之中最为普遍的变量择取、模型规划以及数据说明等交互模式进行我国农业类股票定价操作的理论解析与实践策划。

农业类股票；财务环境；定价改进；多元探究；更新运作

一、农业类股票定价运作下的财务风险的诱因

1.农业企业系统财务风险的内部原因解析

一方面，农业企业还普遍存在着在财务决策上的科学性的严重缺失。一些企业系统财务管理的领导管理层普遍都未能在全面考察、切实规划、灵活统筹等环节层面上实现科学化的决策，而是凭借自身的行业经验与主观判断进行决策划定，同时由于缺乏对投资风险的充分认知，在短期仓促决策下又进行了盲目投资与股票抛售，进而使得企业系统的货币成本大为减损，直接降低了企业系统的产业效益，也附带影响了企业系统的偿债效能；而另一方面，企业系统的内部机构的级别关系较为混乱，系统内部的人员之间、部门之间以及企业与上级企业之间，都不同程度上存在着资金管理使用、货币效益分配的权责不清、统筹失效等集中问题，进而导致了财务管理的资金流转效率低下、货币流失量严重，最终直接削减了财务风险管理体系的安全性、完备性以及协调性，这就使得直接与其挂钩的股票定价操作更为混乱失调。

2.企业系统财务风险的外部诱因罗列

农业企业系统的外部风险主要存在于市场经济下的资源配置失调性，诸如通货膨胀所带来的资金供给短缺、货币资金不断贬值、实物资金逆向升值以及货币运营成本的骤然增高。尤其是银行存贷利率的不断变动在很大程度上会引发利率风险下的企业财务外部风险，其中支付利息过、依托生息的货币投资出现意外亏损、偿债义务无法依照期限履行等等。利率变动的风险是在企业系统负债期间由于通货膨胀等经济要件的制约影响而产生的贷款利率增长下的企业系统资金成本的增加，进而使得预期收益大幅度减损。无力偿还债务的风险是由于企业系统长期性负债运营，并以定期付息、到期还本为基本前提展开的债务风险，企业系统通过利用负债进行投资融资，而如果不能依照预期获取货币收益而无法偿还贷款，则企业系统将陷入流动资金匮乏短缺的“无源”风险，这当然地影响制约了其股票定价的流程执行。

二、财务环境下的农业类股票定价的价值维度

1.实际货币的耗损量得以有效调控

农业类股票定价运营的信息搜集、标的筛选、数据处理、风险评估、货币交易等基本环节都需要大量货币的流转耗损，而货币数量的流转耗损不仅使得原本就未能均衡掌握支配社会财富的农业企业群体的经济压力层叠式增长，使得其无法在额定期限内交付足额的保险金额，而且也会直接制约影响股票运作机构的作业实效，尤其是我国行政系统的执行效率一直未能达到理想维度，且在涉及货币层面之时，这种迟缓的流程操作自然也会受到行政权力的制约限制，进而使得整个农业类股票运营体系的流程操作更为拖沓缓慢。而通过农业企业财务流程进行交互协同，行政机关只需负责程序流程的操作执行，货币筹集与管理则可以交付一系列农业企业系统进行运作，这一途径方式有效缓解了农业类股票定价运转的实际货币的承担压力，也大幅度优化了投资者群体、企业系统以及股票市场三者之间的协同关系。

2.农业类股票定价业务协调铺展推进

股票交易所作为农业类股票运作制度方针制定、政策规则推行、管理运营调控的权力主体，当然地扮演了依据农业类股票定价业务活动的制定落实、政策贯彻、规则履行的重要角色，这也使得农业类股票定价运营体系的正确导向得以全面保障。而市场化的财务运作也使得农业股票定价运作的企业系统普遍具备了货币流通信息实时、业务途径手段多元以及资本储量丰厚等显著优势，这样也就使得投资者群体得以实时全面地通过企业系统对于股票投资事项的讲解、业务内容介绍、股票运作方法介绍等细节流程的协同适配，不仅使得投资者群体的切身权益得到了合法有效的保障维护，而且也极大地助推提升了农业类股票定价运作系统的实效性。

3.定价程序的适配机制得到充分优化

股票交易所系统依托其制度方针制定、政策规则推行、管理运营调控的权力支配的实施改进，整体上保障了农业类股票定价操作系统的正确导向，而市场经济产业规模的持续扩大以及实效质量的稳步提升则使得单一固定的行政调节无法实时彻底地适应反馈农业类股票定价业务这一具备商业行为的经济活动的阶段缺陷。通过市场化财务运作，农业股票的抛售企业则可以通过其雄厚的货币储备、广阔的人脉关系以及成熟的业务运作机制的调节改进，迅速有效地实现农业股票定价运营系统的部门分化、流程细化、操作强化，从而有力助推农业股票定价运营体系的多元化、集约式、长效性的态势导向，进而积极反馈加强农业类股票定价运。

三、农业类股票定价金融视角下的综合分析

1.股票价格受制于盈利额度与盈利质量

农业类股价的实际价格是通过企业系统盈利实效的数量与质量这两方面而制约决定的。调整之后的单位股票获益则需要剔除非常规性损益之后方能演算实际的解释变量，而由于非常规性损益普遍具备明显散失性与偶然性，所以从某种程度而言，片面地将其作为衡量企业系统实际盈利的参数指标是偏颇与狭隘的。不过需要注意的是，单就企业系统实际盈利效益的比照，非常规性损益的数量与质量的实效性都无法与常规性损益相比，而其主要从细节层面反映了单位股票对于货币资金的吸纳效力，基于科学全面的模型比照解释原则，非常规性所发挥的凸显其与常规性损益之间的差额指标具备较强的可操作比照性，这一点值得在后续的模型构筑之中细化探究。

2.偿债能力与综合实效的交互辅助

企业系统的偿债效力与综合实效是现阶段影响农业类股票定价的主要因素，而通过数据模型之中的4个交互项的演算，不难发现其中资产负债率、流动比率最能集中凸显偿债效力。当资产负债率占比达到负债总额的比值超过额定指标之时，企业系统的长期偿债效力得以充分体现，长期偿债能力的稳定也直接影响其股票定价的具体操作，进而最终制约投资者群体的择取导向。股票价格并不纯粹地受制于偿债效力，而是通过其与企业系统综合实效的依托关系而呈现出主客观因素之间的交互。

3.偿债效能时间期限的反比例关系

短期偿债效力是相对于长期偿债效力而言的，其表示单位周期内企业系统短期的偿还货币债务的实际能力。偿债效力对股价制约的两面性在本质上还是归于偿债效力与盈利所得的交互性，短期偿债效力则会对应地在较短时间周期内吸引较多的投资者认购股票，而一旦其偿债效力出现延滞，则直接导致既有股票价格的大幅度波动下跌。短期积累的债务负担必然导致企业系统在年度周期之内消耗大量货币现金用于债务本息的偿还，而这部分资金极有可能也是其扩大再生产的货币组成部分，同时又制约了正常有序的资金周转，而为了不得已采用又通过增加额外的财务补贴来维持短时间周期之内的偿债实效，这样就使得高流动性资产消耗在资产总额之中的比例迅速攀升。

四、农业类股票定价运作体系的完善途径

1.健全股票定价管理预警系统

通过创设组建长效化的财务风险预警系统，切实合理规划编制现金流量的预算机制。鉴于现金流量预算编制的综合复杂性，适宜采用现金流量分析的模式手段来进行操作，而通过现金流量的细致分析，需要侧重强化改进应收款项、应付款项以及存货项目中的均衡，有必要将以上提及的单位股票实际获益、长期偿债效力以及企业系统综合实效这三大项目作为财务风险预控的核心关键，单独组建专人专业小组进行统筹操作。而基于现金流量预算编制的精确性，企业系统的财务管理人员需要将各自项目的具体目标进行汇总标注，强化预期未来收益、现金流量分析以及财务投资计划的分类设定，集中解决举债环节的突出瓶颈，从而在综合评定企业系统的获利能力、偿债效能、产业效率以及发展潜力等关键层面进行预警系统的细化推进。

2.构筑股票定价风险分散化的运营机制

金融交易所相关机构应当进一步加强制度政策的扶植力度，持续规范农业类股票市场运作的导向规则，同时及时有效地通过投标竞价、协同合作，与综合实力强、业务能力娴熟、运作机制完备的商业保险公司共同组建农业类股票保险公司，进而创设构筑一系列多层次、广范围、长时效的农业类股票转移制度体系，并稳步牢固地实现制度规划、政策支持、商业公司运作的体系严密、规则详尽的农业股票保险体系。而针对每个年度周期频繁出现的农业灾害对于股票价格以及投资者群体利益侵害，股票保险公司需要及时迅速地创设组建巨灾保险赔付基金，重点宣传农业类股票保险的低费率，从而有效协调地吸引投资者群体尤其是农民股民自愿投保、主动参保。

3.加强股票定价监督，完善产权核查机制

通过财务预警体系的及时有序创设，风险量化管理的相关操作流程的实效性也可以得到实际应用，而风控会的创设则是重中之重，通过这一核心组件的运转适配，不仅可以及时高效地创设制定财务风险控制的整体政策，而且也可以进行及时合理地增加信息数据的透明度，从而有效实现对系统风险的监督控制，进而达到风控管理的实效目的。农业企业运营系统需要进一步健全完善产权制度，侧重明晰产权所有者的实效权益，持续强化明确产权所有者既有的合法权利与具体责任，同时切实保障产权交易的流动性与可交易性，而在进行产权交易之时，相关金融监管部门需要及时跟进对各类产权的权益保护。从而在清晰明确出资人与银行系统之间的资本产权的权利关系，进而快速合理地解决银行资产法人化的一系列问题，保障投资银行并购业务之中的各类资本的流动与重组，最终实现不同产权主体之间的公开、平等、有序竞争。

4.持续强化资金投入与法规创设的同步施行

首先是快速有效地进行农业类股票相关法规章程的制定举措，切实依据农业产业发展态势、农业保险推进实效以及农业保险产业效益的实际获取来不断调整优化法规规章的修订、改进与完善；其次是持续强化农业生产保险财政补贴与农业类股票优惠政策的相关规则的执行监督力度，坚决全面地保障投保农民投资者群体的保费补贴、合理充分地给予农业股票保险公司相应额度的费用补贴、详尽排查督导农业股票保险税收优惠的操作实效；第三是需要进一步拓展延伸农业股票保险运营机制更新改进的制度宣传、政策解析以及咨询反馈，尤其是需要让农民投资者群体清晰全面地理解制度方针、认知政策规章，进而全面主动地支持农业股票运作这一新兴的投资产业，从而为新型集约、多元科学的农业类股票定价运作机制的深化拓展奠定扎实牢靠的以农民投资者为重要主体的要件基础。

[1]余威.主成分分析在农业板块股票筛选中的应用[J].投资与合作.2011年（6）