理财与消费

人民币的2016

2015年人民币兑美元累计跌4.5%，创1994年汇改一次性贬值以来最大。2016年第一交易日，正式开启夜盘交易的人民币在过往16：30的常规收盘时间过后最低贬至6.5365，大跌超过400个基点，贬值幅度达到了0.66%。新的一年，美联储进入加息周期，而中国经济尚未企稳，人民币贬值趋势仍延续，普遍预计的6.60目标指日可待，下一站是6.80。岁末年初，季节性因素也凸显出来，个人5万美元额度的购汇额度新年会刷新，贬值预期下就可能存在集中购汇的风险；另一方面，年末外汇需求也会有季节性的增强。

不愿上市

Dealogic数据显示，2015年，美国科技企业的IPO融资规模不足100亿美元，远低于2014年410亿美元的规模。而科技业公司吸引的风投资金可能是上市融资规模的6倍多。大量资金涌入估值至少10亿美元的“独角兽”初创企业，那些公司不愁融资，不急于登陆公开市场。而公众市场的不确定性更加剧了IPO的观望气氛。2015美国股市170宗IPO交易总计融资300亿美元，两项数据都创2009年以来最低值。不过科技业初创公司不愁私募融资的好日子可能就快走到尽头，私人投资已趋谨慎。

提前偿美债

1月6日，中骏置业公告称将赎回2017年到期的3.5亿美元优先票据。这是继4日东航之后，又一家宣布提前偿还以美元计债务的公司。春秋航空亦称，近期人民币贬值压力加大，已关注到同行提前偿还美债的个案，并可能效仿。新年伊始，在岸与离岸两地人民币汇率双双“雪崩”，中资企业降低美元债务的序幕已经拉开。事实上，中企提前偿还美元债早有先例，2014年底就有包括恒大地产、佳兆业、合景泰富等大量房企急还美元债。彭博数据显示，中国企业美元债务未偿还余额约为5814亿美元。

与“去哪儿”分手

与“去那儿”网断交的航空公司已经增加到南航、海航、国航以及东航等主要航空公司。即使航空公司从去哪儿网撤出了旗舰店，消费者还可以从去哪儿网买到已撤出航空公司的机票，不过，这些机票是通过平台上的代理销售的。去哪儿网跟携程等机票代理的模式不一样，靠搭“平台”聚集机票代理，之后，各大航空公司也开始陆续进驻直销。由于平台是开放的，各种鱼龙混杂的机票代理也开始钻平台的空子。无法报销的假机票、高于全价票的机票，支付远高于航空公司改签规定的退改签费用的投诉时有发生。

地缘逻辑逆转

年初，伊朗和沙特两大中东产油国断交，两国冲突仅使油价短暂上扬后便回落。此前，地缘冲突总令油价飙升，今日却反其道而行，或意味着OPEC内部限产逻辑的逆转。两国断交后，巴林、苏丹先后宣布与伊朗断交，科威特和阿联酋也选择站在沙特的一边，OPEC内部矛盾直接暴露出来。但冲突又不至于爆发战争，双方的对抗或表现为OPEC未来一致行动将更难达成。一旦西方制裁逐步缓和，伊朗无疑将提升产量。长期看，这个OPEC内部第五大产油国，将进一步削弱中东产油国对油价的调控能力。

豪宅减速

2015年第四季度曼哈顿的合作公寓和独立公寓售价中值较上年同期上涨了17%，至115万美元，是自有记录的27年来的最高值。但10月份，当地最贵房产的价格中值降至359万美元，连续8个月下降。受中国经济增长放缓、美联储启动加息周期影响，未来一年全球主要城市的豪宅市场价格增速或将减速。位于伦敦的房地产资讯公司Knight Frank预期，2016年的豪宅价格增速将下降至1.7%，较去年的3%增速放慢近一半。如上海豪宅的价格增速将从2015年的10%降至2016年的4%，香港的将从2015年的增长1.5%变为下跌5%。

东施效颦熔断制

在接连触发5%和7%的阈值之后，2016年第一个交易日A股提前收盘。沪、深交易所的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种均停止交易。两市超过1200多只股票跌停。这是A股实行熔断机制的第一天，因为股灾，管理层引进美股的熔断，未免“东施效颦”。A股个股的跌停板限制已经事实上是一种熔断，如今又多了一道“紧箍咒”，本来诸多限制的交易成本变得更高，估值也将有所变化。尤其是，当股指跌幅接近熔断阈值时或衍生“磁性效应”，恐慌性卖盘可能会加剧市场波动。

“锁仓联盟”

去年“股灾”初期，证监会在7月8日宣布了为期6个月的“减持禁令”，6个月内控股股东和持股5%以上股东及高管不得减持股份。1月初，6月禁期已到，投资者担忧抛售，但多家公司控股股东承诺不减持，“锁仓联盟”浮现。1月4日晚间，以世纪华通延长限售承诺的公告发端，先后有海伦哲、永利股份、网宿科技、金达威等多家公司发布了股东承诺不减持的公告，A股“锁仓联盟”横空出世。各家公司的承诺或以半年为期，或一年。但绝大多数上市公司或选择旁观，暗中出货。