2015年钛市场回顾及展望

郭春桥 李玥霖 任卫峰|文

2015年国内钛产业链整体弱势运行，钛产品现货市场的成交量价齐跌。随着未来国家能源和环保政策落实，这给2016年的钛产品市场运行注入了些积极因素。

2015年国内钛产业链整体弱势运行，这主要受国内宏观经济增速放缓和支柱性产业低迷运行影响，对应终端产品的需求疲软甚至出现负增长，钛产品现货市场的成交量价齐跌。随着未来国家能源和环保政策落实及宏观上提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”策略，这给2016年的钛产品市场运行注入了些积极因素。

2015年价格回顾和分析

1.钛精矿

2015年年初至年末，国内钛矿价格呈W型价格走势，经历两次先抑后扬的过程，至12月底攀枝花地区38以上中矿价格在310～330元/吨（不含税），46品位钛矿价格在510～560元/ 吨。对国内钛矿价格走向有助推作用的是进口钛矿，其价格自年初起一直在走弱，持续下行，从2015年年初到年末有25～45美元/吨左右的下调，而从国内贸易商手中拿到的价格则有100～250元/吨左右降价。我们预期2016年国内主流46品位钛精矿市场价格为500～590元/吨区间浮动。

尽管国内外钛矿生产商都在减产以利于价格回升而稳定，但是钛矿市场就是囚徒困境，市场供应总是出现大于需求的局面，伴随中国经济转向中高速增长，终端需求慢慢趋于稳定，钛矿价格暂时进入平台期，其反弹回升还得看2016年中国经济整体表现。

2.钛铁

根据《英国金属导报》历史报价显示，2015年欧洲钛铁市场自始至终延续低迷态势，多轮走跌，从1月份5.85美元/千克下滑至2月底的5.25美元/ 千克，4月初略反弹5.43美元/千克，11月份连续两次下调从4美元/千克再降至3.85美元/千克，12月初又再度下滑至3.6美元/千克，价格降至近十多年来的低位。

2015年一季度国内低钛铁基本处在9700元/吨左右，4月初价格下调至9250元/吨，一直延续至国庆前夕降至8750元/吨，四季度更是从8550元/吨降至8300元/吨。总体来看，钛铁市场价格低迷主要有两方面原因：一是国内钛铁供应严重过剩，而下游需求又不足；二是2015年以来铝锭市场持续低迷，甚至跌破成本价，这也令低钛铁的主要原材料铝粉价格大幅下跌，钛铁价格也就随成本降低必然下调。北京安泰科信息开发有限公司认为2016年钛铁这种弱势低迷市场行情还将延续，预期2016年钛铁价格在7900～9500元/吨区间运行。

3.海绵钛

2015年国内海绵钛市场需求疲软，供求双双大幅下滑，但相对其他钛产品而言，价格低位而稳定，成本支撑作用较为明显，全年0级海绵钛主流成交价格在4.8万～5万元/吨之间。

全年来看，钛材生产受终端消费需求乏力影响较大，连带海绵钛生产受到拖累，根据中国有色金属工业协会最新统计数据显示，2015年1～11月份全国累计生产海绵钛42827吨，同比下滑17.8%。我们预期2016年海绵钛市场难以乐观相见，这主要是中国整体经济增长速度下滑影响，国内的下游需求难以回暖并出现增长，同时低端产能严重过剩，与此同时因成本的支撑作用尚在，下行空间有限，预期2016年海绵钛价格在4.7万～5万吨/元区间。

4.四氯化钛

从2015年年初到年末，国内四氯化钛市场经历轮番的价格升降，又回到了年初的5300元/吨的价格水平。2015年2月份起，受部分钛白企业出厂价上调影响，四氯化钛价格也随同两轮上调，从5300元/吨升至5800元/吨。在一轮钛白生产企业采购高峰过后，4月初，四氯化钛生产企业又将价格下调至5400元/吨，5月份钛白企业的再度上调价格，使四氯化钛的价格又转而轻微上调至5600元/吨。进入四季度，因下游钛白消费没有实质好转，加之钛白企业下调价格促销效果，唇亡齿寒境遇下，四氯化钛生产企业又不得不选择下调价格至5300元/吨。我们预期，2016年国内下游海绵钛消费和钛白粉消费难有大的起色，四氯化钛需求将减少，四氯化钛市场整体还将低位偏弱运行，预期全年价格将在5200～5800元/吨区间运行。

5.钛白粉

2015年国内钛白粉市场整体疲软，市场价格基本先扬后抑，即前半年小幅上涨，下半年急转连续下行，价格基本处于有纪录的历史相对低位。2015年12月底，金红石型钛白粉9300～11000元/吨（含税价），锐钛型钛白粉8300～9500元/吨（含税价）。

钛白粉价格上行的有利因素是最新能耗标准的公布和即将推行，国内低效的钛白产能可能退出市场，同期产能过剩背景下，行业企业面临重组的压力，形成供给侧的去产能。特别是2015年6月初，佰利联90亿元收购四川龙蟒钛业股份有限公司，对于一些中小企业面临整合求生存的压力。2015年11月份国内发布《钛白粉单位产品能耗限额》标准，2016年10月1日将实施，届时将对新建或扩建项目的能耗予以控制，据推算新标准实施后预计淘汰的总产能占其年产量的20%。我们预期2016年金红石型钛白粉9200～12500元/吨（含税价），锐钛型钛白粉8100～11000元/吨（含税价）。

对外贸易市场

据中国海关统计，2015年1～11月份，进出口贸易累计总量24.5亿美元，同比下滑13.7%，其中进口累计11.8亿美元，同比下滑12.7%；出口累计12.7亿美元，同比下滑14.6%。预期2015年全年钛产品进出口总额有望突破26.7亿美元。2015年11月份海关数据显示，我国11月钛产品对外贸易进出口总量达20213万美元，同比下降21.7%，环比增长3.3%；其中进口贸易额10031万美元，同比下滑23.5%，环比增长9.74%；出口贸易额为10182万美元，同比下滑19.8%，环比下滑2.3%。各品种对外贸易情况具体如下：

2015年11月份钛矿砂及其精矿进口量为171429吨，环比下降2.6%，同比增长32%；出口量为1948吨，环比上升103.9%，同比增长26.9%。其中进口前三名国家分别为澳大利亚、塞内加尔、越南，分别为79430吨、32200吨、25282吨；印度以18750吨居第四。2015年前11个月，总进口量1740312吨，同比减少2.8%；总出口量31920吨，同比增长110.4%。

2015年11月份钛铁及硅钛铁在连续两月没有进口后出现200千克的进口量，而出口达18吨，环比下降25%，同比增长5倍，主要是辽宁地区出口至菲律宾9吨、韩国4吨、日本3吨、泰国两吨。2015年1～11月总出口量为198吨，同比增长25.4%；进口量为870千克，同比下滑72.0%。

2015年11月份海绵钛出口较上月萎缩，为78吨，环比下降10.2%，同比降79.8%；主要出口至韩国和印度，分别为48吨和30吨。2015年1～11月，海绵钛出口总计3279吨，同比下滑36.7%。同期，11月份海绵钛没有进口，前11个月累计进口82吨，同比下滑3.9%。

2015年11月份钛白粉出口39737吨，同比下降3.3%，环比减少12.7%。从主要出口目的地来看，排在前五位的国家为印度、韩国、印尼、美国和伊朗，出口量分别为5102吨、3039吨、2921吨、2866吨、1963吨。2015年前11个月钛白粉总出口482688吨，同比减少5.1%。同期，11月份钛白粉进口16008吨，同比下降29.4%，环比上涨26.5%。排在前五位的进口国家和地区为墨西哥、中国台湾、美国、中国香港和澳大利亚，进口量分别为4540吨、3317吨、1797吨、1415吨、1100吨。前11个月钛白粉总进口190210吨，同比下滑3.9%。

2015年11月份钛材及其金属制品出口量为1135吨，环比增长31.6%，同比降低4.4%；进口量为231吨，环比下降55.3%，同比减少51.4%。具体细分来看，11月份，钛丝出口60吨，环比增长153.0%，同比增长152.5%；不同厚度的钛板、片、带等出口124吨，环比增长65.4%，同比增长57.2%；钛管出口228吨，环比增长161.2%，同比增长65.7%；其他钛制品出口224吨，同比增长98.6%。前11个月，钛材及其金属制品累计出口量为10938吨，同比下滑0.1%；累计进口量4979吨，同比增长8.6%。

钛市场未来展望

综上所述，2015年国内的钛矿、高钛渣、四氯化钛、钛白粉、海绵钛、钛材等钛产业链产品供应侧都有过剩问题，需求侧都因宏观经济增长下滑，终端消费不足，同期出口市场的价格竞争优势日益不明显，其需求拉动作用已不比2014年令企业乐观，倒是进口的替代冲击加大企业的生存压力。在政府寻求宏观经济的理性中低速增长背景下，有色金属行业提出五大工作任务“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，这与当前的钛产业形势相吻合，也令2016年的钛产业链值得期待。总体而言，我们预期2016年钛矿、钛白粉、四氯化钛、钛白粉、海绵钛等细分钛产品将维持弱势而偏小幅上行的态势，乐观的主要动力来源是宏观经济去产能、去库存的策略实施。