美油气并购活动大幅下降的背后是什么？

2015-12-24朱昌海

中国石油企业 2015年6期

关键词：普华永道交易额页岩

□ 文/朱昌海

美油气并购活动大幅下降的背后是什么？

□ 文/朱昌海

今年一季度美国共发生39起交易价格超过5000万美元的大宗油气并购交易，交易额为345亿美元；而去年四季度，美国共发生70起大宗油气并购交易，交易额为1035亿美元。

普华永道最新报告显示，与去年四季度相比，今年一季度美国油气行业并购活动在交易额和交易数量上均出现下降。

普华永道表示，一季度美国共发生39起交易价格超过5000万美元的大宗油气并购交易，交易额为345亿美元；而去年四季度，美国共发生70起大宗油气并购交易，交易额为1035亿美元；去年一季度发生60起大宗并购交易，交易额为264亿美元。2014年，美国油气并购活动在交易额和数量上均创10年来新高。

普华永道美国能源业务负责人道格·迈耶表示：“2014年最后两个月已看到油气并购交易活动的减少，尤其是受油价下挫的影响，上游的并购交易活动明显减少，这一趋势延续到今年一季度。油价下跌已促使石油公司将重点从通过并购活动实现业务增长，转移至削减成本和提高生产效率。但当前的低油价环境或许会给一些有充裕现金流的企业提供收购机会。”

不仅仅是美国，全球油气投资均出现大幅下降情况。摩根士丹利分析师分析了2015年121个能源企业的资本开支指南数据，认为上述企业的投资计划总额为1290亿美元，比去年水平下降25%。资本投入的下降比美国页岩生产腹地钻井数量的下降更令人心惊。在加拿大，油砂项目的资金投入从今年初开始已陷入停滞，进而造成该国数千个工作岗位减少。油企往往会首先推迟成本最高的项目。与此同时，澳大利亚、挪威、伊拉克、安哥拉、厄瓜多尔和马尔维纳斯群岛（英国称福克兰群岛）等的油气勘探开发项目被推迟得最多。

油企缩紧开支，可积累起现金流，待成本降低后再投资则有望大幅提高利润。停待本身也有助于拉低服务供应商的费率，从而降低新项目上马的保本资金水平。油企巨头一边降低成本，一边也在等待着油价恢复后实现盈利。

企业并购交易活性增强

普华永道表示，虽然一季度美国油气并购交易活动与历史同期水平相比有所减少，但企业并购交易数量自2010年来首次超过资产并购交易数量。

一季度，美国油气行业共发生26起交易价格超过5000万美元的企业并购交易，交易额为304亿美元。此外，一季度还发生了13起资产并购交易，交易额为41亿美元。企业并购交易占并购交易总量的67%、交易总额的88%，其中包括两起交易价格超过10亿美元的中游特大宗并购交易。一季度，美国油气行业共发生4起特大宗并购交易，交易额达到230亿美元，占交易总额的67%。

上游交易活动明显减少

普华永道表示，一季度，美国油气上游领域并购交易活动明显减少，共发生12起大宗并购交易，交易额为36亿美元，交易数量同比下降60%，交易额同比下降71%。

油田服务领域的大宗并购交易数量为3起，同比下降77%，交易额为3.84亿美元，同比下挫94%。而油气下游领域的并购交易数量与去年同期持平，仍为两起，但是交易额同比下降26%。油气中游领域的并购交易活动大幅增加，一季度共发生22起大宗并购交易，同比增加47%，而交易额达到290亿美元，同比暴增398%。

页岩油气并购交易额上升

普华永道表示，一季度美国页岩油气领域共发生11起大宗并购交易，交易额约63亿美元，同比增加约8%，但是交易数量同比下降约31%。

一季度，美国页岩油气上游领域共发生4起大宗并购交易，同比下降33%，交易额为5.88亿美元，同比下降16%。中游领域共发生4起大宗并购交易，交易额同比劲增160%，达到46亿美元。

业内人士约翰·布拉迪表示，“不确定的环境已持续较长时间，油气勘探及开采公司开始将重点集中在企业内部的挖潜增效上，而不是先前采取的通过并购进行业务扩张的方式”。

一季度美国页岩油气领域并购交易最活跃的地区是二叠纪页岩区，共发生4起大宗并购交易，交易额达到15亿美元；排名第二的是鹰福特页岩区，共发生3起大宗并购交易，交易额为12亿美元；排名第三的是马塞勒斯页岩区，共发生2起大宗并购交易，交易额为5.67亿美元。而巴肯和海内斯维尔页岩区各发生1起大宗并购交易，但是巴肯页岩区的并购交易额高达30亿美元。